JPMorgan rebaixa Fluence Energy para "neutro" devido a incertezas tarifárias

Investing.com — O JPMorgan (NYSE:JPM) rebaixou a Fluence Energy de "acima da média" para "Neutro" e reduziu pela metade seu preço-alvo de US$ 14 para US$ 7, devido à crescente incerteza em torno das tarifas que podem pesar na atividade de pedidos e pressionar a capacidade da empresa de atingir suas metas fiscais para 2025.

A instituição alertou que potenciais tarifas antidumping e compensatórias, junto com riscos mais amplos de tarifas entre EUA e China, podem paralisar os pedidos de curto prazo no setor de armazenamento de energia, que continua fortemente dependente de baterias de íon-lítio importadas.

O JPMorgan estima que as recentes propostas tarifárias poderiam aumentar o custo de um sistema turnkey de quatro horas em mais de 50%, tornando os desenvolvedores mais cautelosos.

Os analistas acreditam que a incerteza dos clientes em relação às tarifas provavelmente resultará em atividade de pedidos reduzida no curto prazo.

Considerando que a carteira de pedidos da FLNC cobria apenas 85% do ponto médio de sua faixa de orientação para 2025, os analistas veem risco em sua capacidade de entregar este negócio de "giro rápido" durante o ano.

O ano fiscal da Fluence termina em setembro, e com prazos típicos de 5-6 meses, o JPMorgan vê espaço limitado para fechar a lacuna de orientação, mesmo se as decisões tarifárias forem resolvidas rapidamente.

A decisão do Departamento de Comércio sobre tarifas CVD relacionadas ao armazenamento de energia, esperada para março, ainda não se materializou, e as restrições orçamentárias em curso podem atrasar ainda mais a clareza, acrescentou a nota.

Apesar do rebaixamento, o JPMorgan vê pontos positivos de longo prazo para a Fluence, particularmente à medida que sua parceria de fabricação de células nos EUA com a AESC avança no ano fiscal de 2026.

Embora ainda parcialmente exposta a matérias-primas importadas, o JPMorgan acredita que esta iniciativa posiciona a empresa mais favoravelmente que seus concorrentes.

Também destacou a nova solução de alta densidade da Fluence, com envios previstos para começar no ano fiscal de 2026, como um potencial impulsionador de crescimento internacional.

Ainda assim, com poucos catalisadores de curto prazo e risco de queda para as orientações, o banco cortou seu múltiplo de avaliação e reduziu seu preço-alvo.

"Acreditamos que o múltiplo revisado é justificado, dadas as revisões para baixo esperadas na orientação do ano fiscal de 2025, bem como preocupações competitivas em mercados internacionais", dizem os analistas.

As ações da Fluence Energy são negociadas a 15,2 vezes a estimativa de EBITDA do JPMorgan para o ano fiscal de 2025 e 4,9 vezes para o ano fiscal de 2026, em comparação com uma média de pares de cerca de 12 vezes o EBITDA do ano fiscal de 2025.

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