Citi rebaixa classificação da Polaris e BRP para 'venda' devido a riscos de tarifas

Investing.com — O Citi rebaixou a Polaris (NYSE:PII) Inc e a BRP Inc (NASDAQ:DOOO) de Neutro para Venda, considerando a deterioração dos fundamentos, o crescente risco de tarifas e um ambiente promocional cada vez pior no mercado de lazer dos EUA.

O Citi reduziu seus preços-alvo para US$ 33 para a Polaris e US$ 41 para a BRP, alertando que potenciais tarifas sobre o México e o Canadá poderiam erodir significativamente os lucros.

A nota do Citi destacou que ambas as empresas enfrentam desafios imediatos com uma tarifa chinesa incremental de 20%, elevando o total para 30%, e a possibilidade de tarifas indefinidas de 25% sobre importações mexicanas e canadenses.

"Se tarifas de 25% sobre importações mexicanas e canadenses forem cobradas indefinidamente (uma possibilidade improvável, mas distinta), acreditamos que ambas as empresas sofreriam perdas significativas imediatamente, impactando suas perspectivas de longo prazo", afirmou o Citi.

As vendas no varejo de veículos off-road (ORV) da Polaris na América do Norte estão tendendo para um declínio de baixo dois dígitos no primeiro trimestre, com quedas de alto adolescente em fevereiro e uma queda de médio dígito único no início de março, de acordo com as verificações do Citi junto aos revendedores.

Os revendedores relataram sentimento enfraquecido e níveis elevados de estoque, apesar dos cortes de remessas da PII e DOO.

"O consenso entre os revendedores é que os aumentos de preços decorrentes das tarifas serão ruins para o setor, com a maioria esperando pelo menos alguma desaceleração incremental como resultado", acrescentou a nota.

A Polaris deriva cerca de US$ 2 bilhões de sua receita de produtos importados do México para os EUA, com margens de 30% nesses produtos. O Citi estima que uma tarifa mexicana de 25% poderia reduzir o EPS em US$ 4,60, enquanto impactos adicionais de US$ 0,66 da China e US$ 0,16 do Canadá poderiam transformar os lucros da Polaris de 2025 de um guia de US$ 1,10 para uma perda de US$ 4,00.

Para a BRP, com 70% do custo de mercadorias provenientes do México, o Citi estima um potencial corte no EPS de mais de US$ 11 em um cenário de tarifa completa, deixando a empresa em uma situação igualmente "insustentável".

Os alvos revisados do Citi refletem o risco de cenários de tarifas permanentes e fundamentos mais fracos no curto prazo. A Polaris enfrenta potenciais desafios de dividendos e convênios de dívida se as tarifas aumentarem, enquanto a forte dependência da BRP de importações mexicanas a torna especialmente vulnerável.

Mesmo na ausência de cenários extremos de tarifas, o enfraquecimento dos fundamentos em conjunto com as tarifas incrementais chinesas é suficiente para pesar sobre as avaliações no futuro.

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