S&P 500 pode enfrentar correção de até 10%, avaliam estrategistas

Investing.com – O recente recuo no índice S&P 500 pode ser o início de uma queda entre 5% e 10%, segundo estimativas da RBC Capital Markets.

Os estrategistas destacam diversos fatores que podem justificar essa correção. Entre eles estão valuations elevados, posições no mercado futuro e um otimismo acima do normal nos últimos meses. Esses fatores têm historicamente precedido quedas similares desde o final de 2022.

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Embora os modelos da RBC ainda apontem algum espaço para valorização nos índices S&P 500 e Russell 2000, essa margem é limitada.

Além disso, os dados semanais da CFTC indicam um excesso de posições compradas em futuros de ações dos EUA. Ao mesmo tempo, o indicador de sentimento AAII, apontando para uma postura líquida compradora, superou a média histórica em outubro, sugerindo que o mercado está sobrecomprado.

Outro ponto de atenção é a recente alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos, que tem gerado preocupações relacionadas à inflação e ao déficit fiscal.

“Embora o mercado de ações dos EUA geralmente suporte aumentos de até 250 pontos-base nos rendimentos de 10 anos, a alta para quase 5% no ano passado (nível próximo aos picos anteriores à crise de 2008) já foi suficiente para causar uma retração relevante,” afirmaram os estrategistas.

A RBC também chamou atenção para um modelo de avaliação que mostra o diferencial entre os retornos de lucros do S&P 500 e os rendimentos de 10 anos entrando em território negativo. Isso pode indicar novas quedas caso os rendimentos continuem subindo.

Outro fator de preocupação é a revisão para baixo nas projeções de lucro por ação (LPA) em diversos setores. Essa revisão pode ser intensificada pelo fortalecimento do dólar e pela redução das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve.

“Essa tendência pode gerar decepções durante a próxima temporada de balanços,” alertam os estrategistas.

Apesar desses riscos, a RBC não espera uma queda maior que 10%, já que correções mais profundas costumam estar ligadas a recessões ou crises de crescimento.

Projeções de crescimento positivo do PIB para 2024 e 2025, além de indicadores econômicos recentes mais fortes que o previsto, oferecem algum suporte contra quedas mais acentuadas.

Uma retração de 10% levaria o S&P 500 para cerca de 5.400 pontos, o que está alinhado com o modelo de preço/lucro (P/L) da RBC para o final do ano, assumindo que as previsões para inflação, juros e rendimentos de 10 anos se mantenham estáveis.

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