Oposição norueguesa complica caminho de Musk para acordo salarial de US$ 1 trilhão

Por Terje Solsvik e Ross Kerber

OSLO / BOSTON, 4 Nov (Reuters) - O fundo soberano da Noruega, sexto maior investidor externo da Tesla, afirmou na terça-feira que votará contra a ratificação de um acordo salarial proposto para o presidente-executivo Elon Musk, potencialmente avaliado em US$ 1 trilhão.

O pacote de remuneração de Musk ainda é considerado provável de ser aprovado, dado o amplo apoio dos investidores no passado e o respaldo que a Tesla desfruta de sua grande base de acionistas individuais. As leis do Texas, para onde a Tesla transferiu sua sede no ano passado, permitem que Musk vote com sua grande participação acionária, o que lhe confere 15,3% do poder de voto, incluindo as ações restritas concedidas em agosto.

A oposição da Norges Bank Investment Management, atenta à gestão responsável, (link) não foi nenhuma surpresa. Mas a sua crítica direta à remuneração e os votos planejados contra dois diretores do conselho da Tesla aumentam a incerteza quanto ao resultado de uma votação marcada para quinta-feira, disseram especialistas em governança corporativa, e ressaltam como outros investidores europeus também podem se voltar contra a fabricante de veículos elétricos.

PRESIDENTA ADVERTE QUE MUSK PODE RENUNCIAR

A Tesla não respondeu aos pedidos de comentários.

O conselho da Tesla está pressionando os acionistas para que aprovem o plano (link), com a presidenta Robyn Denholm alertando que Musk poderia deixar a empresa com valor de mercado de US$ 1,5 trilhão se o acordo for rejeitado.

"Os investidores europeus são muito mais propensos a serem influenciados pelas decisões da Noruega, devido ao apoio geral aos princípios ESG (ambientais, sociais e de governança) e à incorporação dessas preocupações em sua filosofia de investimento", disse Francis Byrd, sócio da consultoria Alchemy Strategies Partners.

Byrd e vários outros consultores disseram esperar que as recomendações da Tesla prevaleçam na reunião, visto que os principais investidores têm se mantido fiéis a ele até o momento. Com uma participação de 1,12% na Tesla, a empresa norueguesa conhecida como NBIM (link) é o único dos 10 maiores investidores externos da Tesla que divulgou suas intenções de voto antes da reunião até o momento.

Eles também observaram como os grandes investidores norte-americanos estão sob pressão do governo Trump para exercer menos pressão pública sobre as empresas (link). Isso poderia dificultar saber se existe muita oposição (link) até o dia da reunião, disse Karla Bos, consultora independente de governança no Arizona.

"Menos previsibilidade é a palavra de ordem para 2025, e certamente para votações complicadas como a da Tesla", disse Bos.

SCHWAB APOIARÁ PACOTE SALARIAL

Depois da NBIM, o próximo maior investidor a divulgar suas intenções de voto é a Schwab Asset Management. Um porta-voz da Schwab disse à Reuters por email na terça-feira que apoiará a premiação de Musk por desempenho, por considerá-la uma medida que "alinha os interesses da administração e dos acionistas".

A Schwab é a 15ª maior investidora externa da Tesla, com uma participação de 0,56%, segundo informações divulgadas em junho. Outra empresa que apoia a proposta de remuneração de Musk é a Baron Capital, que detém 0,39% das ações da Tesla. Os maiores investidores institucionais da Tesla, incluindo BlackRock, Vanguard e State Street, ainda não divulgaram suas intenções.

Entre outros grandes investidores europeus na Tesla, representantes da Legal & General Investment Management, de Londres, e da Amundi Asset Management, de Paris, recusaram-se a comentar. Cada uma detém cerca de 0,6% das ações da Tesla.

Consultores de voto por procuração ISS (link) e Glass Lewis (link) ambos instaram os acionistas a rejeitarem o plano de remuneração de Musk, argumentando que seria excessivo, resultaria em pagamentos elevados mesmo que o presidente-executivo atingisse apenas algumas metas e poderia diluir a participação de outros investidores. Ambos também se opuseram à votação de ratificação, no ano passado, do pacote de US$ 56 bilhões concedido a Musk em 2018.

ELOGIANDO A CRIAÇÃO DE VALOR, MAS PREOCUPADO COM O TAMANHO GERAL

Embora o pacote deste ano possa conceder ações no valor de até US$ 1 trilhão ao longo de 10 anos, o custo dessas ações no momento da concessão será deduzido, tornando o valor para Musk ligeiramente menor, em até US$ 878 bilhões, de acordo com uma análise da Reuters (link).

"Embora reconheçamos o valor significativo criado sob a liderança visionária do Sr. Musk, estamos preocupados com o tamanho total da recompensa, a diluição e a falta de mitigação do risco associado a pessoas-chave – em consonância com nossa visão sobre remuneração de executivos", afirmou a NBIM em seu site.

A NBIM também votou "não" ao plano de remuneração anterior de Musk, o que gerou uma forte reação (link) do presidente-executivo, que recusou um convite para uma conferência em Oslo.

As vendas da Tesla na Noruega caíram 50% em outubro, acompanhando o declínio em alguns outros mercados europeus (link), em meio à crescente concorrência e à reação negativa à aliança política de Musk com o presidente dos EUA, Donald Trump.

Na terça-feira, a NBIM também afirmou que votaria contra dois dos três diretores da Tesla que concorrem à reeleição, recusando-se a apoiar os veteranos do conselho Kathleen Wilson-Thompson e Ira Ehrenpreis, enquanto apoiaria Joe Gebbia, que ingressou no conselho em 2022.

Tanto Wilson-Thompson quanto Ehrenpreis fazem parte do comitê de remuneração da Tesla. Assim como a presidenta do conselho, Robyn Denholm, que não concorre à reeleição este ano.

A NBIM, que administra US$ 2,1 trilhões, também afirmou que votará contra o plano geral de remuneração em ações proposto pela Tesla, destinado a todos os funcionários e que também pode ser usado pelo conselho para beneficiar Musk.

A Tesla afirma que seu presidente-executivo não receberá "nada" a menos que o valor de mercado da empresa cresça substancialmente e que a bonificação máxima só será paga se o grupo atingir várias metas, principalmente um valor de mercado de US$ 8,5 trilhões, um aumento de quase seis vezes.