COLUNA-Relatório trimestral, o mais recente teste de Wall Street contra Trump: Ross Kerber

Por Ross Kerber

1 Out (Reuters) - Críticos das empresas americanas dizem que muitas empresas se curvaram ao presidente dos EUA, Donald Trump, pagando indenizações (link), concessão propriedade pública (link) ou aceitar nova supervisão (link). Executivos argumentam tais medidas são práticas e necessárias diante das expansões dramáticas de Trump (link) dos poderes presidenciais.

Agora, uma proposta regulatória reativada cria um experimento para mostrar o quanto Wall Street defenderá suas prioridades passadas.

Esta semana, o chefe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA disse que a agência iria acelerar (link) A iniciativa de Trump de mudar a periodicidade dos relatórios de lucros corporativos para semestrais, em vez de trimestrais.

Já vimos esse filme antes. Durante o primeiro governo Trump, a SEC recebeu comentários sobre a necessidade de uma mudança semelhante. Uma das maiores resistências veio do grupo comercial do setor de fundos, o Investment Company Institute. (link).

Entre outras coisas, o grupo disse em uma carta de comentários na época que a mudança proposta prejudicaria a "capacidade dos gestores de fundos de analisar o desempenho da empresa e tomar decisões de investimento informadas".

O ICI ainda não se pronunciou desta vez e se recusou a comentar para este artigo. O mesmo vale para o melhor gestor de fundos BlackRock (link) BLK.N; em 2019, a empresa chamou os relatórios trimestrais de "um elemento importante de transparência para os investidores".

Em sua própria carta de 2019, T. Rowe Price TROW.O, os líderes disseram que reduzir a frequência de relatórios "seria desvantajoso e prejudicial para os investidores sem benefícios compensatórios suficientes para as corporações". Na terça-feira, um representante da T. Rowe Price se recusou a comentar sua visão atual.

Talvez Os líderes do setor querem ver uma proposta formal da SEC antes de tomar uma posição. Mas, na era das mídias sociais, as primeiras narrativas importam.

Alvin Antonio Velazquez, professor de direito empresarial na Universidade de Indiana, disse-me que é mais provável que as empresas queiram para evitar retaliações por falar contra a proposta e irritar Trump ou seus indicados.

"Não tenho tanta certeza de que se trata tanto de manter a pólvora seca, mas sim de manter a cabeça baixa", disse-me Velazquez em entrevista por telefone. As empresas de fundos enfrentam pressão em várias outras frentes, incluindo uma ação judicial estadual no Texas, apoiada pelo governo. (link), alegando que as empresas de fundos violaram a lei antitruste por meio de seu ativismo climático.

A administração também se manifestou contra (link) iniciativas de diversidade, que muitos fundos apoiaram, uma e seus aliados republicanos são procurando forçar gestores financeiros "conscientes" a saírem dos planos de pensão estaduais (link).

Os fundos podem estar triando seus esforços e pressionando por recursos, disse Velazquez, cedendo espaço na frequência de relatórios para defender prioridades maiores.

"Há tanta coisa com que se preocupar, será que eles realmente querem desafiar Trump em outra questão? Parece que a resposta, pelo que estão fazendo, é 'não necessariamente'", disse ele.

ASSUMINDO A LIDERANÇA DA EUROPA

Os apoiantes da mudança de o exigência de relatórios trimestrais, incluindo o presidente-executivo da Nasdaq (link), veem isso como uma forma de reduzir os custos de listagem pública de uma ação. A oposição silenciosa dos fundos reforçaria as expectativas (link) de uma mudança nos EUA para exigir relatórios financeiros apenas a cada seis meses até 2027, semelhante à norma na Europa.

Sandra Peters, chefe sênior de advocacia do CFA Institute, cujos membros são investidores, citou um estudo que mostrou que a mudança do Reino Unido em 2014, que deixou de apresentar relatórios trimestrais obrigatórios, não aumentou o investimento corporativo. (link), como os defensores da mudança esperavam, e que menos de 10% das empresas pararam de emitir relatórios trimestrais de qualquer maneira.

"É uma narrativa política muito boa, mas não faz nada", disse Peters sobre a mudança proposta. Grandes empresas continuarão a emitir os relatórios, já que são acompanhadas de perto pelos analistas. "Vocês vão perder dinheiro se não fizerem isso", disse ela.

Kurt Gottschall, ex-diretor regional da SEC, agora no escritório de advocacia Haynes Boone, disse que esperava que alguns grupos de defesa dos investidores continue se opondo uma mudança em relação aos relatórios trimestrais. O Conselho de Investidores Institucionais, que representa grandes fundos de pensão públicos, já o fez (link) .

Mas as gestoras de ativos enfrentarão uma decisão mais difícil, disse Gottschall. "O setor ainda está tentando descobrir o nível de tração que obterão no segundo mandato de Trump", disse ele.