RPT-ANÁLISE-Para fusões e aquisições globais, o terceiro trimestre foi um dos melhores – e piores – da história recente

Por Dawn Kopecki e Charlie Conchie e Kane Wu

LONDRES/NOVA YORK/HONG KONG, 1 Out (Reuters) - Para negociadores do mundo todo, o terceiro trimestre foi um dos melhores e um dos piores da história recente.

Megadeals contabilizaram impressionantes US$ 1,26 trilhão em fusões e aquisições globais (link) durante o terceiro trimestre – um aumento de 40% em relação ao ano anterior – tornando-se o segundo melhor terceiro trimestre já registrado em valor de negócios para os três meses encerrados em 30 de setembro, segundo dados da Dealogic. Mas apenas 8.912 negócios foram assinados, uma queda de 16% em relação ao ano passado, o pior terceiro trimestre em volume de negócios em 20 anos, mostram os dados.

É um momento peculiar (link) para os negociadores, que entraram em 2025 com previsões elevadas de um ano recorde após a saída do presidente dos EUA, Donald Trump (link) eleição. Mas as tarifas punitivas de Trump (link) desencadeado no Dia da Libertação (link) e uma contínua política antitruste (link) A repressão às Big Techs fez os mercados girarem no segundo trimestre, levando muitas corporações a adiar planos de fusões e aquisições e IPOs enquanto as negociações comerciais aconteciam.

A demanda reprimida por empresas, aliada a novas máximas do mercado de ações, desencadeou uma onda de grandes negócios e IPOs nos últimos meses, que salvaram um ano moribundo para o setor. Menos negócios estão sendo assinados, mas o valor médio subiu para US$ 141,4 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 85,5 milhões no mesmo período do ano passado, mostram os dados.

"À medida que o ano avança, há um conforto crescente de que o cenário tarifário chegará a um ponto em que as pessoas conseguirão navegar", disse Naveen Nataraj, codiretor de banco de investimento dos EUA na Evercore, à Reuters em uma entrevista.

Várias grandes e chamativas ofertas públicas iniciais que foram canceladas em abril, incluindo o IPO de US$ 800 milhões da revendedora de ingressos StubHub STUB.N (link) e a empresa fintech Klarna, do tipo compre agora e pague depois, tem KLAR.N US$ 1,37 bilhão (link) A estreia nas negociações ajudou a revitalizar o mercado de IPOs no início deste mês. Ainda assim, cerca de 987 empresas em todo o mundo levantaram cerca de US$ 115 bilhões em seus IPOs até agora neste ano, uma queda de 24% e 9%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano passado.

Na Europa, alguns IPOs estão sendo realizados novamente.

"A emissão relativamente moderada de IPOs que vimos desde setembro do ano passado se deve principalmente ao fato de não termos visto empresas de alta qualidade e grande capitalização chegarem ao mercado, mas agora estamos começando a ver isso", disse Martin Thorneycroft, codiretor global de mercados de capital de ações do Morgan Stanley.
AMEAÇAS DE EXCLUSÃO DA LISTA PELA CHINA NOS EUA

IPOs e segundo As listagens na Ásia foram particularmente quentes, especialmente na Bolsa de Valores de Hong Kong, onde ocorreu o maior IPO do mundo com a estreia na terça-feira (link) da empresa chinesa Zijin Gold International 2259.HK, que levantou US$ 3,2 bilhões. As empresas levantaram um total de US$ 23 bilhões em Hong Kong até agora neste ano, mais de três vezes o valor do mesmo período em 2024, mostram dados da Dealogic, enquanto os republicanos ameaçam retirar ações chinesas da bolsa. (link) nos EUA (link)

“Uma mudança fundamental na forma como os investidores percebem a China (link) "O risco, juntamente com os fundos globais long-only diversificando-se para além dos EUA, está direcionando mais capital para as listagens em Hong Kong", disse James Wang, chefe de mercados de capital de ações para a Ásia, excluindo o Japão, no Goldman Sachs.

David Bauer, codiretor de mercados de capitais de ações para as Américas, do JPMorgan, disse que o banco tem pelo menos meia dúzia de IPOs sendo lançados antes do Dia de Ação de Graças. E não se trata apenas de IPOs liderados por fundadores – empresas de private equity também estão começando a lançar mais deles.

“Os negócios estão dando certo, os investidores estão ganhando dinheiro e a carteira de pedidos está começando a aumentar”, disse Bauer.

EXPLOSÃO DAS CRIPTOMOEDAS E DA IA

As empresas de criptomoedas e praticamente tudo relacionado a elas ajudaram a impulsionar o boom de IPOs em setembro, à medida que a indústria lucrava com a flexibilização das regulamentações de Trump nos EUA. O emissor de moedas estáveis Figure FIGR.O arrecadou US$ 787,5 milhões. (link) em sua estreia em 10 de setembro em um IPO que foi supersubscrito e aumentado.

Praticamente tudo relacionado à IA estava em alta em fusões e aquisições e IPOs, fossem empresas de software, infraestrutura ou chips. Negócios privados chamativos como o investimento de US$ 100 bilhões da Nvidia NVDA.O na OpenAI não entraram nas tabelas da Dealogic, mas muitos outros entraram, como a aquisição de US$ 24,5 bilhões da empresa israelense de software CyberArk Software CYBG.F. (link) em julho da Palo Alto Networks, que usa IA (link) para fornecer segurança de rede e nuvem.

"Quase todos os clientes, não importa o setor em que atuam, estão pensando em IA em sua estratégia de fusões e aquisições", disse Camila Panama, sócia especializada em fusões e aquisições da Mayer Brown.

BUSCANDO ESCALA EM M&A

As negociações internacionais também estão voltando, aumentando em 44%, para US$ 931 bilhões, o maior salto nesse tipo de fusões e aquisições desde 2021 e um pico não visto desde aquele ano.

As empresas buscam escala, afirmam os negociadores. Negócios menores, abaixo de US$ 500 milhões, simplesmente não estão repercutindo entre os acionistas atualmente, acrescentaram.

Houve um número recorde de negócios acima de US$ 10 bilhões neste ano – 49 – um aumento de 75% em relação aos primeiros nove meses do ano passado, mostram os dados. A aquisição alavancada de US$ 55 bilhões na segunda-feira (link) da fabricante de videogames Electronic Arts é o mais recente mega negócio do trimestre, mas nem foi o maior. Essa honra vai para a aquisição de US$ 88,18 bilhões da Union Pacific. (link) da Norfolk Southern anunciou em julho, de acordo com a Dealogic.