EXCLUSIVO-Tarsadia pressiona Sunstone REIT a buscar uma venda ou liquidar ativos, diz carta

Por Svea Herbst-Bayliss

NOVA YORK, 12 Set (Reuters) - A Tarsadia Capital quer que a Sunstone Hotel Investors SHO.N, dona de propriedades importantes de Massachusetts a Maui, venda-se ou liquide seus ativos, de acordo com uma carta vista pela Reuters.

A gestora de ativos, que investe em nome de uma família rica e detém 3,4% das ações do fundo de investimento imobiliário, está pressionando por um processo duplo e também quer que a Sunstone nomeie novos diretores para seu conselho de oito membros, que foram avaliados pela Tarsadia.

Se o conselho não fizer nada, Tarsadia alertou que poderá iniciar uma disputa por assentos no conselho ainda este ano.

"A trajetória atual da Sunstone como um REIT de hospedagem de subescala simplesmente não é sustentável", escreveu Tarsadia ao conselho. "O conselho precisa de renovação imediata e deve iniciar um processo robusto de alternativas estratégicas para liberar valor para os acionistas."

Tradicionalmente, a Tarsadia não exige que as empresas de seu portfólio realizem mudanças drásticas, como venda ou liquidação. Mas, após meses de conversas construtivas com a administração e o conselho da Sunstone, além de visitas a todas as propriedades da empresa, a empresa está aumentando a pressão agora, após um impasse nas negociações, disseram duas pessoas familiarizadas com a Tarsadia.

A empresa não vê nenhum caminho a seguir para a empresa em seu estado atual e sente um ponto de inflexão no setor com mais compras e vendas no futuro, especialmente depois que o REIT Braemar Hotels & Resorts BHR.N anunciou um processo de vendas no mês passado, diz a carta.

A Sunstone não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

O maior problema da empresa, disse Tarsadia, é que seu portfólio, que inclui o Marriott Boston Long Wharf, o Four Seasons Napa Valley, o Hilton San Diego Bayfront e o Wailea Beach Resort, é muito pequeno e, portanto, não é totalmente atraente para investidores do mercado público.

São 14 propriedades, abaixo do pico de 60 em 2005. Desde sua abertura de capital em 2004, o preço das ações da Sunstone despencou 44%, deixando-a com um valor de mercado de US$ 1,8 bilhão. Seu maior concorrente, o REIT Host Hotels & Resorts HST.O, possui 80 hotéis, está avaliado em US$ 12 bilhões e teve um retorno de 20% desde 2004.

O pequeno número de propriedades deixa a Sunstone exposta a eventos climáticos como tempestades ou incêndios florestais ou a reformas de hotéis que podem prejudicar substancialmente os lucros, disse Tarsadia.

Os lucros do segundo trimestre de 2025 da Sunstone foram mistos, com receita forte, mas um lucro abaixo do esperado por ação.

As propriedades apresentam rendimentos desiguais, com as sete maiores propriedades gerando 85% dos lucros totais. O Hilton San Diego Bayfront, localizado a uma curta caminhada do centro de convenções da cidade, contribui com cerca de um quinto dos lucros.

Os REITs concorrentes têm portfólios significativamente mais diversificados, com suas sete principais propriedades gerando entre 31% e 61% dos lucros, disse Tarsadia.