ANÁLISE-Grandes negócios bancários paralisados pela volatilidade de Trump, mesmo com autoridades sinalizando desregulamentação

Por David French e Tatiana Bautzer e Pete Schroeder

14 Mar (Reuters) - Os grandes bancos estão adiando aquisições e mantendo-se cautelosos quanto às promessas do governo Trump de liberar a negociação (link), de acordo com executivos do setor.

O secretário do Treasury, Scott Bessent, disse na semana passada que as fusões bancárias foram desaceleradas (link) por questões menores. Dias antes, reguladores recém-instalados agiram para descartar regras rígidas da era Biden que aumentaram a supervisão de grandes transações.

"A desaceleração nos negócios que temos visto foi causada por uma série de coisas", disse Bill Burgess, codiretor de serviços financeiros e banco de investimento da Piper Sandler PIPR.N.

Embora tenham acolhido os sinais de desregulamentação, banqueiros e executivos da indústria disseram à Reuters que as grandes fusões foram paralisadas pela volatilidade do mercado (link), incerteza econômica (link), preocupações com perdas de papel nos balanços dos bancos e a complexidade das transações entre grandes credores fortemente regulamentados.

Cheryl Pate, gerente sênior de portfólio da Angel Oak Advisors, espera alguma consolidação entre credores regionais e comunitários menores, mas vê combinações maiores como desafiadoras.

"Estou menos otimista sobre fusões e aquisições em nível super regional. Acho que isso provavelmente ainda terá muito mais escrutínio", o que torna fusões entre iguais "improváveis", disse Pate, cuja empresa administra US$ 18,4 bilhões em ativos.

Para bancos maiores, apenas alguns grandes alvos fariam sentido para expandir seus negócios, então os executivos estão preparados para esperar o acordo certo aparecer. PNC Financial Services PNC.N, US Bancorp USB.N e Truist Financial TFC.N estão entre as empresas frequentemente citadas por analistas como candidatas para expansão.

O conselho liderado pelos republicanos da FDIC, agência dos EUA garantidora de depósitos disse em 3 de março que restabelecerá (link) diretrizes anteriores para seu processo de revisão de fusões bancárias, afastando-se da estrutura mais rigorosa da era Biden.

"As diretrizes de fusões e aquisições de 2024 da FDIC foram, de certa forma, um afastamento significativo da prática histórica", disse Randy Benjenk, copresidente de serviços financeiros do escritório de advocacia Covington & Burling. A revogação das regras foi um passo importante para devolver a certeza ao setor, ele acrescentou.

"Fusões produtivas e sinérgicas são frequentemente retardadas devido a questões de supervisão imateriais", disse Bessent em um discurso de 6 de março no Economic Club de Nova York. O governo Trump quer reorientar a regulamentação financeira após o exagero dos reguladores da era Biden, ele acrescentou.

SENTIMENTO

A cautela em torno dos acordos contrasta com a excitação (link) após a eleição do presidente Trump em novembro. A esperada onda de desregulamentação foi prevista para tornar mais fácil para os bancos dos EUA — dos quais há mais de 4.500 — se unirem. Embora as fusões ainda precisem ser revisadas, a nova administração está eliminando algumas das diretrizes mais rígidas definidas no ano passado.

O exame minucioso das combinações pelos reguladores de Biden foi lamentado por executivos do setor, que disseram que isso atrasou transações e desencorajou novos negócios.

A combinação de 35 bilhões de dólares (link) entre Capital One COF.N e Discover Financial Services DFS.N que foi anunciado em fevereiro de 2024 ainda não recebeu aprovação regulatória um ano depois. É visto como um teste decisivo para a disposição da nova administração de acelerar as aprovações.

Houve apenas nove transações anunciadas valendo mais de US$ 1 bilhão desde março de 2022, de acordo com a S&P Global Market Intelligence. Isso se compara a uma dúzia de negócios valendo mais de US$ 1 bilhão fechados durante o primeiro ano de Biden no cargo.

Executivos da indústria citam a aquisição de US$ 13,7 bilhões do First Horizon FHN.N pelo Toronto-Dominion Bank TD.TO, que também serviu como um conto de advertência sobre o que pode acontecer quando as coisas dão errado. O negócio foi cancelado em 2023 após esperar por aprovações por mais de um ano e, embora o preço das ações do First Horizon tenha se recuperado um pouco, o banco hoje vale apenas 70% do preço original do negócio.

Os reguladores estavam relutantes em assinar a fusão em meio a preocupações sobre o policiamento das transações de clientes pelo TD. Em 2024, o banco pagou mais de US$ 3 bilhões em multas (link) para resolver acusações de violação de leis contra lavagem de dinheiro.

INCERTEZA

A perspectiva regulatória ainda está em fluxo porque agências como a FDIC (link) e Gabinete do Controlador da Moeda (link) estão sendo administrados por líderes interinos. Muitos credores também têm problemas regulatórios que precisariam ser corrigidos antes que qualquer M&A em larga escala fosse aprovada por autoridades.

Cerca de dois terços dos grandes bancos dos EUA permanecem na área de penalidades regulatórias, pois o Federal Reserve considerou que eles têm práticas insatisfatórias em áreas que vão desde estruturas de governança até gestão de risco de liquidez, de acordo com um relatório recente do escritório de advocacia Wachtell, Lipton, Rosen & Katz.

Turbulência causada pelas falências do Silicon Valley Bank (link) e Banco First Republic (link) em 2023 também pesou no sentimento do investidor e desencorajou combinações. Enquanto isso, o aumento das taxas de juros dos EUA fez com que os bancos mantivessem perdas de papel crescentes em seus portfólios de títulos, que seriam contabilizadas como perdas reais se eles se fundissem.

"Ainda há alguns obstáculos", disse Jason Goldberg, analista do Barclays BARC.L. "Os bancos precisam entender o que exatamente os reguladores querem ver para aprovar uma fusão e menos incerteza política. Com o tempo, acho que as perdas não realizadas diminuirão e os negócios voltarão. O setor está maduro para a consolidação."