Resultados do 3T26 do The Bancorp: Crescimento das Tarifas de Fintech Compensa a Pressão sobre a Margem Líquida de Juros

O The Bancorp (NASDAQ: TBBK) relatou receita no 3º trimestre de 2026 de aproximadamente US$ 175,9 milhões, alta de cerca de 0,7% em relação aos US$ 174,6 milhões do ano anterior, enquanto o LPA diluído aumentou 29,7%, para US$ 1,53, vindo de US$ 1,18. O lucro líquido subiu 14,3%, para US$ 62,8 milhões, com o crescimento das tarifas de fintech compensando a menor receita líquida de juros, enquanto benefícios fiscais e um número reduzido de ações também apoiaram o LPA GAAP.

Dados do Lucro Core

A receita pouco mudou em relação ao ano anterior, pois o aumento de 19,2% no total de tarifas de fintech foi compensado pela menor receita líquida de juros e outras receitas não decorrentes de juros. O cálculo da receita inclui US$ 40,0 milhões de receita de melhoria de crédito de fintech, que correspondeu a uma provisão para perdas com crédito de fintech quase idêntica e, portanto, deve ser considerado juntamente com os custos de crédito.

Os resultados GAAP incluíram US$ 4,3 milhões em custos de reestruturação, uma provisão de US$ 1,9 milhão para acordo judicial e US$ 10,3 milhões em benefícios de créditos tributários transferíveis. Excluindo itens não core designados, o lucro líquido ajustado aumentou 9,9%, para US$ 60,4 milhões, e o LPA Core subiu 24,6%, para US$ 1,47. O retorno sobre os ativos (ROA) GAAP foi de 2,51%, enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) aumentou de 26,6% para 36,0%.

A receita é calculada como a receita líquida de juros somada ao total de receitas não decorrentes de juros. O lucro líquido ajustado e o LPA Core são medidas não GAAP.

Desempenho de Negócios e Produtos

A atividade de fintech continuou sendo o principal motor de crescimento. O volume bruto em dólares (GDV) em cartões pré-pagos, de débito e de crédito aumentou 23,4%, para US$ 54,33 bilhões. As tarifas relacionadas a pagamentos subiram 11,4%, para US$ 34,1 milhões, enquanto as tarifas de crédito ao consumidor provenientes de empréstimos de fintechs cresceram 72,0%, alcançando US$ 7,7 milhões.

Os empréstimos de fintech no final do período cresceram 19,3%, para US$ 936,6 milhões, representando 12,7% da carteira de crédito. Os empréstimos médios de fintech aumentaram 141,4%, para US$ 1,55 bilhão, à medida que o The Bancorp continuou direcionando seu balanço patrimonial para empréstimos patrocinados. A empresa informou que esses empréstimos possuem melhorias de crédito fornecidas por parceiros, incluindo garantias em dinheiro e direitos de compensação relacionados a outras receitas de relacionamento.

Os empréstimos líquidos de tarifas e custos diferidos cresceram 8,8%, para US$ 7,26 bilhões. O aumento de US$ 585,0 milhões em relação ao ano anterior foi liderado pelo crescimento de US$ 295,4 milhões em empréstimos ponte imobiliários, um aumento de US$ 221,6 milhões nos saldos de SBLOC e IBLOC e US$ 151,5 milhões em empréstimos adicionais de fintech.

Crescimento das Tarifas de Fintech Compensou a Compressão da Margem, Enquanto Recompras Ampliaram o LPA

O mix de negócios continuou migrando da receita de spread para a receita de tarifas. Embora a carteira média de empréstimos tenha aumentado de US$ 6,69 bilhões para US$ 7,91 bilhões, a receita líquida de juros recuou 4,4% e a margem líquida de juros contraiu 70 pontos-base, para 3,75%. A administração atribuiu a queda da margem principalmente à transição para empréstimos de fintech que geram majoritariamente tarifas em vez de receita de juros.

Essa mudança ficou visível no mix de receita: as tarifas de fintech Core representaram 30,8% da receita, ante 26,0% no ano anterior. O crescimento das tarifas de fintech, portanto, compensou grande parte da pressão sobre a receita de spread, mas o crescimento geral da receita permaneceu limitado.

As recompras também aceleraram o crescimento por ação em relação ao crescimento do lucro. A média ponderada de ações diluídas diminuiu aproximadamente 11,5%, para 41,1 milhões, ajudando o LPA Core a subir 24,6%, mesmo com o lucro líquido ajustado aumentando 9,9%. Durante o trimestre, o The Bancorp recomprou 822.229 ações por US$ 50,0 milhões, a um preço médio de US$ 60,81.

Lucratividade, Crédito e Balanço Patrimonial

O total de despesas não decorrentes de juros aumentou US$ 7,1 milhões, principalmente devido aos encargos de reestruturação e de acordos judiciais. As despesas não decorrentes de juros Core foram de US$ 57,4 milhões, em comparação com US$ 56,4 milhões no ano anterior, enquanto o índice de eficiência Core subiu de 41,8% para 42,2%.

A despesa com imposto de renda caiu de US$ 18,2 milhões para US$ 8,9 milhões, reduzindo a alíquota efetiva de imposto de 24,9% para 12,5%. O trimestre incluiu US$ 10,3 milhões em benefícios de créditos tributários transferíveis, dos quais US$ 7,3 milhões referiam-se a períodos anteriores e foram tratados como não core.

A provisão total para perdas com crédito foi de US$ 40,6 milhões, abaixo dos US$ 45,1 milhões do ano anterior, mas acima dos US$ 26,1 milhões do 2T2026. A provisão de fintech foi de US$ 40,0 milhões e foi sustentada por um montante idêntico de receita de melhoria de crédito. A provisão não relacionada a fintechs caiu de US$ 5,8 milhões para US$ 0,7 milhão, enquanto as perdas líquidas (charge-offs) não relacionadas a fintechs caíram de US$ 3,3 milhões para US$ 1,1 milhão.

Os empréstimos classificados como críticos caíram para US$ 166,5 milhões, ante US$ 268,7 milhões no ano anterior, embora tenham aumentado 14% em relação ao trimestre anterior. O aumento sequencial esteve associado principalmente a empréstimos ponte imobiliários críticos.

Os depósitos médios aumentaram 10,4%, para US$ 8,42 bilhões, impulsionados pelos relacionamentos com fintechs. As parcerias de fintech geraram 96% dos depósitos totais, e 94% dos depósitos estavam segurados ao final do trimestre. Os empréstimos de curto prazo ficaram em US$ 1,11 bilhão, enquanto a capacidade adicional disponível em linhas garantidas do Federal Reserve Bank e do Federal Home Loan Bank era de US$ 3,45 bilhões.

Os índices de capital regulatório do banco permaneceram acima dos parâmetros de instituição bem capitalizada. No entanto, o valor patrimonial por ação caiu de US$ 17,48 para US$ 16,83, refletindo perdas não realizadas em títulos disponíveis para venda e o efeito das recompras de ações, parcialmente compensados pelos lucros.

Projeções de Resultados

A administração manteve sua faixa de LPA Core para 2026 e apresentou faixas de LPA Core de longo prazo para 2027 e 2028. A perspectiva inclui o efeito das recompras planejadas e depende parcialmente dos cronogramas de desenvolvimento e implementação das iniciativas de fintech da empresa.

As faixas de LPA Core são medidas prospectivas não GAAP. A administração identificou iniciativas de fintech, ganhos de produtividade decorrentes de reestruturação e ferramentas de IA, além de retornos contínuos de capital como os catalisadores pretendidos, observando que os ganhos de LPA permanecem sensíveis aos prazos de implementação e aos preços de recompra.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 29.500 ações compradas em 10 transações e 15.927 ações vendidas em três transações no último período de seis meses. Isso resultou em compras líquidas de 13.573 ações, o equivalente a 0,50% das 2,54 milhões de ações mantidas por insiders.

Entre as últimas 10 transações informadas, uma foi venda por um executivo e nove foram outorgas de ações a diretores. As outorgas foram registradas com preço de concessão e valor de transação reportado iguais a zero, em vez de compras no mercado aberto.

Riscos aos Quais os Investidores Devem Ficar Atentos

• Pressão contínua sobre margem e captação: A margem líquida de juros caiu para 3,75%, enquanto os empréstimos médios de curto prazo aumentaram substancialmente. Uma nova pressão sobre os custos de captação pode pesar sobre a receita líquida de juros, mesmo se os empréstimos continuarem crescendo.
• Execução de fintech e dependência de relacionamentos: A perspectiva de longo prazo depende do cronograma das iniciativas de fintech. Os parceiros de fintech também fornecem 96% dos depósitos e melhorias de crédito para empréstimos de fintech, tornando esses relacionamentos centrais para a economia de captação e crédito.
• Volatilidade sequencial do crédito: As provisões e perdas líquidas (charge-offs) de fintech aumentaram em relação ao 2T2026, enquanto os empréstimos críticos subiram 14% sequencialmente, embora tenham permanecido bem abaixo do nível do ano anterior.
• Sensibilidade do capital e do valor patrimonial: As recompras contínuas reduzem a quantidade de ações e sustentam os resultados por ação, mas o valor patrimonial diminuiu em meio a recompras e perdas não realizadas com títulos. Os índices de capital devem, portanto, ser monitorados paralelamente aos retornos de capital planejados.

Resumo

Os resultados do The Bancorp no 3T2026 refletiram a contínua transição para a receita de tarifas de fintech: o volume de pagamentos e as tarifas de fintech cresceram, mas a margem líquida de juros e a receita líquida de juros caíram. O lucro Core avançou de forma mais moderada do que o LPA GAAP, com este último beneficiando-se também de créditos tributários e de um número menor de ações. Os principais pontos a serem monitorados são a execução das iniciativas de fintech, as tendências de captação e margem, o desempenho sequencial do crédito e os níveis de capital, à medida que a empresa dá continuidade ao seu programa de recompra.