Resultados da SouthState no 3T26: Crescimento de Empréstimos Não Conseguiu Compensar a Pressão sobre as Margens

A SouthState Bank Corporation (NYSE: SSB) reportou uma receita líquida no 3T26 de aproximadamente US$ 685,4 milhões, queda de cerca de 1,9% em relação aos US$ 698,8 milhões do ano anterior, enquanto o LPA diluído caiu para US$ 2,30, ante US$ 2,42. O lucro líquido caiu 9,3%, para US$ 223,8 milhões, com a contração de 28 pontos-base na margem financeira líquida na comparação anual, a menor apropriação de empréstimos adquiridos, a receita mais fraca do mercado de capitais e as despesas operacionais mais altas superando o crescimento de 9% nas carteiras de crédito. Na comparação trimestral, no entanto, a receita financeira líquida subiu 3% e a margem ficou praticamente estável.

Principais Resultados Financeiros

Os ativos médios rentáveis aumentaram de US$ 58,7 bilhões para US$ 62,2 bilhões, mas rendimentos de ativos mais baixos e a menor apropriação de empréstimos adquiridos mantiveram a receita financeira líquida abaixo do nível do ano anterior. As receitas não decorrentes de juros também diminuíram, enquanto as despesas operacionais e as provisões para perdas com crédito aumentaram.

O trimestre atual não apresentou ajustes de resultados listados, de modo que o lucro líquido GAAP e o ajustado foram idênticos. Os resultados ajustados do ano anterior excluíram despesas com fusão, consolidação de agências, rescisões e outros custos.

*A receita líquida é calculada como a receita financeira líquida somada ao total da receita não decorrente de juros, pois a SouthState não informou uma linha separada para a receita. A despesa operacional não decorrente de juros exclui a fusão do ano anterior e os custos relacionados para fornecer uma visão comparável das despesas recorrentes.

Desempenho dos Negócios e da Carteira

O total de empréstimos aumentou 9,2% na comparação anual, atingindo US$ 52,1 bilhões. O crescimento foi distribuído pela maioria das principais categorias, liderado por empréstimos comerciais e industriais e imobiliários para pessoa física, enquanto os empréstimos ao consumidor e outros recuaram.

Os empréstimos não adquiridos subiram de US$ 32,6 bilhões para US$ 40,3 bilhões, compensando com folga a amortização contínua nos saldos de empréstimos adquiridos. A administração afirmou que o crescimento foi amplo em todas as regiões e linhas de negócios, sendo sustentado pela contratação de banqueiros ao longo do último ano.

Os depósitos aumentaram 6,6%, para US$ 57,6 bilhões, resultando em uma relação final de empréstimos sobre depósitos de 90%. O crescimento concentrou-se nos depósitos remunerados, que subiram de US$ 40,6 bilhões para US$ 44,2 bilhões, enquanto os depósitos não remunerados permaneceram praticamente inalterados em US$ 13,4 bilhões. O custo total dos depósitos caiu de 1,91% no ano anterior para 1,80%, mas subiu em relação aos 1,76% do trimestre anterior.

Os negócios geradores de tarifas apresentaram resultados mistos. A receita de correspondente bancário e mercado de capitais caiu de US$ 21,2 milhões no ano anterior para US$ 14,6 milhões, com a administração atribuindo a fraqueza trimestral ao aumento nos rendimentos das Treasuries. A receita de serviços fiduciários e de investimentos aumentou de US$ 14,2 milhões para US$ 15,8 milhões, enquanto as tarifas sobre contas de depósito ficaram praticamente estáveis em US$ 42,8 milhões.

Crescimento dos Empréstimos Impulsionou NII Trimestral, mas Menor Apropriação e Custos Limitaram os Lucros

A comparação trimestral foi mais favorável para o balanço do que para a rentabilidade geral. A receita financeira líquida subiu US$ 15,6 milhões, ou cerca de 3%, em relação ao 2T, à medida que os empréstimos médios aumentaram e a margem financeira líquida recuou apenas um ponto-base, para 3,77%.

Essa melhoria não se refletiu no resultado final. A receita proveniente da apropriação de empréstimos adquiridos diminuiu US$ 6,4 milhões na comparação trimestral, para US$ 26,6 milhões, a receita não decorrente de juros caiu US$ 2,8 milhões e as despesas não decorrentes de juros subiram US$ 17,0 milhões. Salários e benefícios a funcionários responderam pela maior parte do aumento de custos, subindo US$ 11,9 milhões devido aos reajustes de mérito em julho, à contratação de profissionais de geração de receita, ao aumento de provisões para incentivos e a custos diferidos de empréstimos mais baixos.

Como resultado, a receita líquida pré-provisão não GAAP caiu de US$ 314,9 milhões no 2T para US$ 310,7 milhões, enquanto o lucro líquido recuou de US$ 230,0 milhões para US$ 223,8 milhões. A SouthState possuía US$ 159,3 milhões em desconto remanescente de empréstimos adquiridos disponível para apropriação futura no final do trimestre, tornando o ritmo dessa receita um componente importante para as comparações futuras de margem.

Qualidade dos Ativos e Capital

Os indicadores de crédito permaneceram favoráveis na comparação anual, mas os dados trimestrais foram menos uniformes. As baixas líquidas de empréstimos (net charge-offs) continuaram baixas, enquanto os ativos inadimplentes (nonperforming assets) e a provisão para perdas com crédito aumentaram em relação ao 2T.

*Os índices de capital regulatório de setembro de 2026 eram preliminares.

O valor patrimonial tangível por ação aumentou aproximadamente 7% na comparação anual, embora tenha caído ligeiramente em relação ao 2T. A SouthState recomprou 250.000 ações durante o trimestre a um preço médio ponderado de US$ 104,45. O conselho de administração também declarou um dividendo trimestral de US$ 0,66 por ação, alta de 10% frente ao dividendo de US$ 0,60 pago no 3T25, a ser pago em 13 de novembro de 2026 aos acionistas registrados em 6 de novembro.

Comentários da Administração

O CEO John C. Corbett caracterizou o trimestre como de crescimento amplo do balanço e margem financeira líquida trimestral estável. Ele associou a expansão dos empréstimos e depósitos ao crescimento nos mercados e linhas de negócios da SouthState, incluindo contribuições dos banqueiros recém-contratados.

A administração continuou a descrever a qualidade dos ativos como favorável, mas reconheceu que a atividade no mercado de capitais enfraqueceu à medida que os rendimentos das Treasuries subiram. O desafio operacional central, portanto, é converter a expansão do balanço em crescimento dos lucros, gerando controle sobre remuneração, captação e a queda na apropriação de empréstimos adquiridos.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 12 transações de compra envolvendo 13.328 ações e cinco transações de venda envolvendo 63.431 ações nos últimos seis meses. Isso resultou em vendas líquidas reportadas de 50.103 ações, o equivalente a 3,90% de aproximadamente 1,22 milhão de ações totais detidas por insiders.

As 10 transações reportadas mais recentes incluem três vendas, três doações de ações, três concessões de ações e uma transação sem ação divulgada. Esses registros não estabelecem o motivo pelo qual um insider concluiu uma transação.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Pressão na margem e na apropriação: A margem financeira líquida ficou estável na comparação trimestral, mas permaneceu 28 pontos-base abaixo do nível do ano anterior. A apropriação do desconto de empréstimos adquiridos também caiu acentuadamente na comparação anual, enquanto os custos de depósitos aumentaram em relação ao 2T.
• Custos operacionais mais altos: Salários e benefícios a funcionários aumentaram devido a aumentos por mérito, contratações, provisões para incentivos e menores custos diferidos de empréstimos. O índice de eficiência ajustado subiu para 51,61%, ante 46,89% no ano anterior.
• Volatilidade na receita do mercado de capitais: A receita de correspondente bancário e mercado de capitais caiu tanto na comparação trimestral quanto na anual, à medida que os rendimentos das Treasuries subiram, pesando sobre a receita não decorrente de juros.
• Normalização dos custos de crédito: As baixas líquidas (charge-offs) permaneceram baixas, mas a provisão aumentó para US$ 20,3 milhões e os ativos inadimplentes subiram na comparação trimestral. Aumentos adicionais podem reduzir os benefícios do crescimento dos empréstimos.

Resumo

Os resultados do 3T26 da SouthState mostraram um crescimento substancial em empréstimos e depósitos e um aumento trimestral na receita financeira líquida, mas os lucros na comparação anual diminuíram, à medida que a margem mais baixa e a menor apropriação de empréstimos adquiridos, a receita mais fraca do mercado de capitais, as despesas operacionais mais altas e uma provisão de crédito maior compensaram a expansão do balanço patrimonial. Os principais pontos a monitorar são se o crescimento dos empréstimos pode continuar sustentando a receita financeira líquida sem pressão adicional nos custos de captação, se a eficiência operacional vai melhorar e se o aumento trimestral nos ativos inadimplentes permanecerá sob controle.