Resultados da Capital One no 3T26: Crescimento da Receita Impulsiona o Lucro Líquido

A Capital One (NYSE: COF) reportou uma receita líquida total de US$ 16,34 bilhões no 3º trimestre de 2026, um avanço de 6% em comparação com os US$ 15,36 bilhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído subiu 16%, passando de US$ 4,83 para US$ 5,61. O lucro líquido cresceu 11%, atingindo US$ 3,54 bilhões, impulsionado pelo crescimento da receita líquida de juros e das receitas não provenientes de juros, ao mesmo tempo em que uma alíquota efetiva de impostos menor e a redução no número de ações diluídas ajudaram o LPA a subir em ritmo mais acelerado do que o lucro antes dos impostos.

Dados dos Resultados Principais

A receita líquida de juros aumentou 4% em comparação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 12,89 bilhões, enquanto as receitas não provenientes de juros subiram 17%, para US$ 3,46 bilhões. Dentro das receitas não provenientes de juros, as tarifas líquidas de desconto e intercâmbio cresceram 29%, alcançando US$ 2,34 bilhões.

Esses ganhos foram parcialmente compensados por um aumento de 7% nas despesas não provenientes de juros e uma alta de 7% na provisão para perdas com crédito. Consequentemente, o lucro antes dos impostos subiu 4%, mas a alíquota efetiva de impostos recuou de 27,1% para 22,6%, contribuindo para o crescimento mais acentuado do lucro líquido. O número médio ponderado de ações diluídas também caiu 5%, ajudando o LPA a crescer mais rapidamente do que o lucro líquido.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Os empréstimos mantidos para investimento no final do período atingiram US$ 462,53 bilhões, registrando alta de 4% na comparação anual e de 1% em relação ao trimestre anterior. A maior parte do avanço trimestral de US$ 5,4 bilhões veio do segmento de Bancos de Varejo (Consumer Banking), onde a carteira de crédito cresceu US$ 3,6 bilhões, ou 4%, para US$ 94,0 bilhões, impulsionada pelo aumento da carteira de financiamento automotivo para US$ 92,9 bilhões.

Os empréstimos no segmento de Cartões de Crédito subiram US$ 952 milhões em relação ao trimestre anterior, alcançando US$ 276,4 bilhões, um ganho inferior a 1%. Os empréstimos do segmento de Bancos Comerciais (Commercial Banking) cresceram US$ 834 milhões, ou 1%, para US$ 92,1 bilhões. Na média da companhia, a carteira de empréstimos aumentou 1% no trimestre e 4% no ano, totalizando US$ 457,4 bilhões.

Lucratividade, Crédito e Balanço Patrimonial

A margem líquida de juros da Capital One expandiu 40 pontos-base na comparação trimestral e 5 pontos-base em relação ao ano anterior, atingindo 8,41%. Em comparação com o 2T26, a receita subiu 3%, enquanto as despesas não provenientes de juros caíram 2%, elevando o resultado antes de provisões (não GAAP) em 10%, para US$ 7,5 bilhões. O índice de eficiência reportado melhorou sequencialmente de 57,05% para 54,19%, embora tenha ficado 39 pontos-base acima do valor observado um ano antes.

Os indicadores de crédito apresentaram sinais mistos. As perdas líquidas com baixas de créditos inadimplentes (net charge-offs) recuaram 14% no trimestre e 10% em relação ao ano anterior, somando US$ 3,12 bilhões, enquanto a taxa líquida de charge-off caiu para 2,73%. No entanto, a taxa de inadimplência acima de 30 dias subiu 28 pontos-base no trimestre, atingindo 3,41%, embora tenha se mantido 9 pontos-base abaixo do nível registrado no ano passado. A provisão de US$ 2,92 bilhões incluiu a liberação de US$ 225 milhões em reservas para perdas com empréstimos.

Os depósitos ao final do período caíram 1% na comparação trimestral, para US$ 480,7 bilhões, mas permaneceram 3% acima do nível do ano anterior. A taxa paga sobre os depósitos remunerados subiu 3 pontos-base no trimestre, atingindo 2,94%, enquanto as captações por empréstimos aumentaram 10%, para US$ 49,8 bilhões. O índice preliminar de capital principal (Common Equity Tier 1 - CET1) foi de 13,8%, alta de 10 pontos-base no trimestre, mas queda de 60 pontos-base na comparação anual.

Custos de Integração e Amortização Reduziram o LPA Reportado em US$ 1,08

A Capital One reportou um LPA diluído ajustado de US$ 6,69, em comparação ao LPA diluído GAAP de US$ 5,61. A diferença de US$ 1,08 refletiu amortizações relacionadas a aquisições e os custos de integração da Discover e da Brex.

O LPA ajustado é uma métrica não GAAP. O CEO Richard Fairbank afirmou que a integração da Discover continuou avançando e que a empresa estava fazendo progressos em relação às sinergias esperadas, embora o comunicado não tenha fornecido uma atualização quantificada dessas sinergias.

Riscos Que os Investidores Devem Acompanhar

• Aumento sequencial da inadimplência: A taxa de charge-off melhorou, mas a taxa de inadimplência acima de 30 dias subiu 28 pontos-base em relação ao 2T. Um aumento contínuo poderá, eventualmente, afetar os charge-offs e as provisões para perdas com crédito.
• Mudanças no mix de captação: Os depósitos recuaram no trimestre, enquanto os empréstimos obtidos aumentaram 10% e a taxa dos depósitos remunerados subiu levemente. A interação entre os custos de captação e os rendimentos dos ativos continuará sendo relevante para a margem líquida de juros.
• Execução da integração: As despesas de integração da Discover e da Brex reduziram os lucros reportados, enquanto as sinergias esperadas da Discover não foram quantificadas neste comunicado.
• Índices de capital inferiores aos do ano anterior: O índice CET1 recuou 60 pontos-base no confronto anual, enquanto o índice de patrimônio líquido tangível caiu 100 pontos-base, para 9,8%. As medidas reportadas de capital regulatório foram preliminares.

Resumo

Os resultados da Capital One no 3º trimestre de 2026 refletiram maiores receitas líquidas de juros e não provenientes de juros, expansão sequencial da margem líquida de juros e menores baixas por inadimplência (charge-offs). O crescimento da receita, a menor alíquota efetiva de impostos e a redução do número de ações sustentaram um crescimento de dois dígitos no lucro líquido e no LPA, enquanto os custos de integração, o aumento sequencial da inadimplência e as mudanças no mix de captação seguem como os principais pontos de atenção.