Grove no 2º tri fiscal de 2026: prejuízo cai, receita recua 16,9%

Dados principais do resultado

A Grove Collaborative (NYSE: GROV) reportou receita líquida de US$ 36,6 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 16,9% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP melhorou para -US$ 0,03, ante -US$ 0,10. As menores despesas operacionais reduziram o prejuízo líquido para US$ 0,9 milhão e elevaram o EBITDA ajustado para US$ 0,5 milhão positivo, apesar da contínua redução da base de clientes e da menor margem bruta.

A receita caiu principalmente porque a Grove iniciou o ano com menos clientes ativos. A administração atribuiu essa base menor à redução dos investimentos em publicidade sob sua estratégia de priorizar a rentabilidade e à perda de clientes após interrupções na plataforma de comércio eletrônico em 2025; a maior receita DTC por pedido compensou apenas parcialmente esse efeito.

A rentabilidade melhorou porque as despesas operacionais caíram mais rapidamente do que o lucro bruto. O EBITDA ajustado foi positivo pelo terceiro trimestre consecutivo, e o fluxo de caixa operacional trimestral permaneceu positivo.

O EBITDA ajustado é uma medida não GAAP e deve ser considerado juntamente com o prejuízo líquido GAAP da Grove.

Desempenho de clientes e canais

A receita líquida aumentou 1,0% em relação ao primeiro trimestre de 2026. O crescimento por meio de canais não DTC, principalmente QVC e Amazon, impulsionou a melhora sequencial, enquanto a receita DTC caiu ligeiramente.

O negócio DTC continuou a mostrar uma grande divergência entre o volume e o valor dos pedidos. Menos clientes ativos levaram a uma queda de 23,6% nos pedidos, enquanto um mix de produtos com preços mais altos e promoções mais eficientes elevaram a receita por pedido em 6,1%.

O maior valor por pedido não foi suficiente para compensar a queda no número de clientes e pedidos. A Grove afirmou que a expansão de categorias elevou a participação de produtos de maior preço no mix, enquanto seu programa Grove Green Rewards ajudou a tornar os gastos promocionais mais direcionados. A comparação também foi beneficiada por um teste realizado no ano anterior, que havia gerado temporariamente mais pedidos de baixo valor.

A Grove lançou uma nova experiência de assinatura durante o trimestre, concluindo o último grande componente de sua migração tecnológica iniciada no começo de 2025. A administração planeja transferir seu foco do trabalho fundamental na plataforma para melhorias voltadas ao cliente.

Custos menores compensam a redução de clientes, mas não a queda da receita

As despesas operacionais diminuíram aproximadamente US$ 7,5 milhões, superando a queda de cerca de US$ 4,8 milhões no lucro bruto. Essa diferença explica por que o prejuízo operacional e o prejuízo líquido diminuíram, mesmo com a receita permanecendo bem abaixo do nível do ano anterior.

A redução das despesas decorreu de menores custos com pessoal após reduções no quadro de funcionários, menores despesas de atendimento devido ao menor número de pedidos e a tarifas menores de envio, além da redução dos gastos com publicidade. Essas medidas sustentaram a rentabilidade no curto prazo, mas o menor investimento em publicidade também foi uma das razões pelas quais a Grove entrou em 2026 com menos clientes ativos e pedidos recorrentes.

A margem bruta se moveu na direção oposta, caindo para 53,6%. A Grove atribuiu a queda principalmente a descartes pontuais de estoques e à ausência de um benefício do ano anterior decorrente da venda de estoques que haviam sido previamente objeto de provisão. Uma estratégia promocional mais direcionada compensou parcialmente essas pressões, indicando que a melhora da rentabilidade no trimestre foi impulsionada principalmente por despesas menores, e não por margens de produtos mais fortes.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 1,3 milhão, sustentado por movimentos favoráveis de capital de giro, incluindo estoques menores durante o trimestre, e pela reincorporação de despesas não monetárias ao prejuízo líquido.

Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito totalizavam US$ 11,4 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 10,4 milhões em 31 de março. O fluxo de caixa operacional positivo impulsionou o aumento, parcialmente compensado por maiores gastos capitalizados em melhorias da plataforma de comércio eletrônico.

Projeções para o ano completo

A Grove reafirmou suas perspectivas para o exercício fiscal de 2026 após reportar resultados do segundo trimestre consistentes com as expectativas que fundamentaram a elevação das projeções no trimestre anterior. A empresa também continua esperando melhora sequencial da receita nos dois trimestres restantes de 2026.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Contração contínua de clientes: Os clientes ativos e os pedidos DTC caíram mais de 23%, e o aumento da receita por pedido não compensou esse menor volume.
• Trade-off entre publicidade e crescimento: A redução da publicidade está ajudando a controlar despesas, mas a administração também a identificou como uma causa para menos novos clientes e pedidos recorrentes.
• Pressão sobre a margem bruta: Os descartes pontuais de estoques e a ausência de um benefício de estoques do ano anterior reduziram a margem bruta, tornando os atuais ganhos de rentabilidade mais dependentes de reduções de despesas.
• Execução do plano de crescimento sequencial: As projeções para o ano completo pressupõem melhora sequencial da receita nos dois trimestres restantes, enquanto o aumento sequencial de 1,0% no segundo trimestre veio de canais não DTC e a receita DTC ainda caiu ligeiramente.
• Recuperação da experiência do cliente: A Grove depende de sua nova experiência de assinatura e da migração tecnológica concluída para sustentar o crescimento futuro, mas as métricas de clientes reportadas no segundo trimestre ainda não mostram uma recuperação do DTC.

Resumo

Os resultados da Grove no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram melhora da rentabilidade e geração positiva de caixa, apesar de uma queda substancial da receita em relação ao ano anterior. As reduções de despesas e os maiores valores dos pedidos DTC ajudaram a diminuir os prejuízos, mas a menor base de clientes ativos, o menor volume de pedidos e a margem bruta mais fraca continuam sendo os principais desafios operacionais. Os próximos indicadores a acompanhar são se a nova experiência de assinatura pode estabilizar a atividade DTC e se a Grove entregará os ganhos sequenciais de receita incorporados em suas projeções anuais reafirmadas.