Microchip no 1º tri fiscal de 2027: receita sobe 38% e margens avançam

Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) reportou vendas líquidas de US$ 1,485 bilhão no 1º trimestre fiscal de 2027, alta de 38,0% ante US$ 1,076 bilhão um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP melhorou para US$ 0,37, ante prejuízo de US$ 0,09. A maior utilização das fábricas e os menores encargos por subutilização ajudaram a ampliar as margens, enquanto o fluxo de caixa livre subiu para US$ 497,6 milhões.

Principais resultados financeiros

A receita também aumentou 13,2% sequencialmente, com a administração citando melhora na demanda, continuidade da normalização dos estoques e maior sell-through dos distribuidores. A recuperação gerou alavancagem operacional substancial: a margem bruta GAAP aumentou 9,6 pontos percentuais em relação ao ano anterior, enquanto a margem operacional GAAP subiu para 22,7%, ante 3,0%.

Tanto os lucros reportados quanto os ajustados melhoraram materialmente. O EPS diluído non-GAAP atingiu US$ 0,76, ante US$ 0,27 no trimestre do ano anterior, enquanto o lucro líquido GAAP atribuível aos acionistas ordinários voltou ao território positivo.

O lucro líquido GAAP antes dos dividendos preferenciais foi de US$ 229,8 milhões. O dividendo de US$ 27,8 milhões sobre as ações preferenciais Série A reduziu o montante atribuível aos acionistas ordinários para US$ 202,0 milhões.

Indicadores de negócios e demanda

A Microchip não forneceu uma divisão da receita por segmento de negócios, mas divulgou diversos indicadores operacionais que sustentam a recuperação mais ampla. O sell-through dos distribuidores aumentou de forma significativa, as reservas permaneceram fortes e o índice book-to-bill ficou bem acima de 1. A atividade dos clientes também melhorou em vários mercados finais importantes.

O número de projetos conquistados de conectividade PCIe Gen6 dobrou sequencialmente, de seis programas ao fim do trimestre de março para 12 ao fim de junho. Isso indica maior atividade em aplicações de data centers e conectividade, embora a Microchip não tenha quantificado a contribuição desses programas para a receita.

Os dias de estoque caíram para 175, ante 185 ao final de março. Ainda assim, o estoque absoluto aumentou modestamente para US$ 1,047 bilhão, ante US$ 1,035 bilhão, o que significa que a melhora nos dias de estoque refletiu vendas mais fortes e maior movimentação de produtos, em vez de uma redução no saldo de estoques em si.

Utilização das fábricas converteu a recuperação da receita em alavancagem operacional

A principal característica do trimestre foi a ampliação da diferença entre o crescimento da receita e o das despesas. As despesas operacionais GAAP cresceram 10,6%, para US$ 602,1 milhões, muito mais lentamente que o aumento de 38,0% nas vendas. Como percentual da receita, as despesas operacionais caíram para 40,6%, ante 50,6%.

As despesas de pesquisa e desenvolvimento foram de US$ 308,9 milhões, ou 20,8% das vendas, ante 23,8% um ano antes. As despesas com vendas, gerais e administrativas foram de US$ 184,3 milhões, ou 12,4% das vendas, abaixo dos 14,8% das vendas. A administração atribuiu a melhora da rentabilidade à maior utilização das fábricas, aos menores encargos por subutilização e à gestão disciplinada de despesas.

A mesma alavancagem foi visível em base non-GAAP. A margem bruta non-GAAP subiu para 63,8%, ante 54,3%, enquanto a margem operacional non-GAAP aumentou para 35,1%, ante 20,7%.

Os investidores devem manter em vista a distinção entre as bases de divulgação. O lucro operacional non-GAAP de US$ 521,1 milhões excluiu US$ 90,0 milhões em amortização de ativos intangíveis adquiridos, US$ 75,0 milhões em remuneração baseada em ações, US$ 18,9 milhões em encargos especiais e determinados custos jurídicos. Essas exclusões também contribuíram para a diferença entre o lucro líquido non-GAAP de US$ 438,6 milhões e o lucro GAAP atribuível aos acionistas ordinários de US$ 202,0 milhões.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A geração de caixa se fortaleceu junto com os lucros. O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 511,5 milhões e, após US$ 13,9 milhões em despesas de capital, o fluxo de caixa livre foi de US$ 497,6 milhões. A margem de fluxo de caixa livre aumentou para 33,5%, ante 24,0% um ano antes.

A Microchip pagou aproximadamente US$ 246,9 milhões em dividendos sobre ações ordinárias durante o trimestre e reduziu a dívida líquida em aproximadamente US$ 170 milhões. Caixa e investimentos de curto prazo aumentaram para US$ 272,3 milhões, ante US$ 240,3 milhões ao final de março, enquanto a dívida de longo prazo caiu para US$ 5,361 bilhões, ante US$ 5,496 bilhões.

O conselho declarou um dividendo de US$ 0,455 por ação ordinária para o trimestre de setembro, pagável em 9 de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 24 de agosto de 2026.

Projeções para o 2º trimestre fiscal de 2027

A Microchip espera outro aumento sequencial nas vendas durante o trimestre de setembro. A faixa de receita implica crescimento de 7% a 9% em relação ao 1º trimestre, enquanto a empresa informou que o ponto médio representaria aproximadamente 40,6% de crescimento anual. A administração também espera que a melhora na utilização das fábricas e na alavancagem operacional gere uma expansão adicional das margens.

A Microchip suspendeu a maior parte das atividades de expansão das fábricas até o ano fiscal de 2027, mas continua adicionando capacidade de produção selecionada e equipamentos de pesquisa e desenvolvimento. Suas projeções GAAP excluem potenciais ganhos ou encargos associados à avaliação em andamento de atividades de reestruturação, incluindo a possível venda de sua instalação Fab 2 em Tempe, Arizona.

Transações recentes de insiders

No período mais recente de seis meses nos dados fornecidos, insiders registraram compras de 222.763 ações em 16 transações e vendas de 699.893 ações em 16 transações, resultando em vendas líquidas de 477.130 ações. Os registros detalhados incluem exercícios de valores mobiliários derivativos, que não devem ser tratados como compras no mercado aberto.

As dez transações reportadas mais recentes compreendem seis vendas e quatro exercícios de valores mobiliários derivativos. Os valores abaixo são os valores das transações reportados na fonte.

Essas transações estabelecem a atividade reportada, mas não indicam, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da Microchip.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Recuperação da demanda e conversão de pedidos: As projeções para o 2º trimestre pressupõem outro aumento sequencial das vendas. As reservas e a atividade dos clientes melhoraram, mas reprogramações ou cancelamentos de pedidos poderiam afetar o montante que a Microchip consegue embarcar e reconhecer em um trimestre.
• Estoques e utilização: Os dias de estoque caíram, mas os estoques permaneceram acima de US$ 1,0 bilhão. Uma demanda mais fraca poderia desacelerar a normalização, reduzir a utilização das fábricas e trazer de volta encargos por subutilização que pressionam a margem bruta.
• Sensibilidade das margens: A Microchip identificou mix de produtos, rendimentos de fabricação, custos de wafers de fundições, pressão de preços, receita de licenciamento e condições econômicas como fatores que podem fazer a margem bruta oscilar.
• Dívida e despesas relacionadas a financiamento: A dívida de longo prazo permaneceu em US$ 5,361 bilhões, apesar da redução trimestral. A Microchip também espera outras despesas non-GAAP de US$ 48,5 milhões a US$ 49,5 milhões no 2º trimestre, o que continua sendo uma diferença relevante entre lucro operacional e lucro líquido.
• Exposição a tarifas e ao cenário macroeconômico: Mudanças nas tarifas, na inflação e nas condições econômicas globais poderiam afetar tanto a demanda dos clientes quanto os custos de produção durante a recuperação.

Resumo

A recuperação da Microchip no primeiro trimestre foi além do crescimento das vendas: maior utilização e crescimento controlado das despesas produziram expansão substancial das margens, enquanto o fluxo de caixa livre quase dobrou e deu suporte tanto aos dividendos quanto à redução da dívida. O próximo teste é se reservas mais fortes e maior atividade dos clientes se traduzirão no crescimento do 2º trimestre e na melhora adicional das margens incorporados às projeções da administração, enquanto a normalização dos estoques continua.