ESCO no 3º tri fiscal de 2026: receita cresce 14% e backlog recorde

Resultados financeiros principais

A ESCO Technologies (NYSE: ESE) reportou receita de US$ 339,0 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 14% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP de operações continuadas subiu 31%, para US$ 1,26, ante US$ 0,96. A margem EBIT ajustada avançou 90 pontos-base, para 22,0%, e pedidos de US$ 409,5 milhões elevaram a carteira de pedidos a um recorde de US$ 1,54 bilhão, com Aerospace & Defense respondendo pela maior parte do crescimento da receita.

A receita aumentou aproximadamente US$ 42,7 milhões, incluindo US$ 20 milhões de crescimento orgânico e uma contribuição de US$ 23 milhões da Maritime. Os lucros ajustados cresceram mais rápido que a receita, pois o maior volume e os preços sustentaram a alavancagem operacional, embora a inflação, o mix de negócios e os encargos relacionados a aquisições tenham permanecido como fatores adversos.

Os números trimestrais a seguir referem-se às operações continuadas, salvo indicação em contrário. Os valores em dólares estão em milhões, exceto os dados por ação.

A diferença entre o EPS GAAP e o EPS ajustado foi de US$ 0,94 por ação, acima dos US$ 0,64 no trimestre do ano anterior. Os ajustes do 3º trimestre fiscal de 2026 incluíram US$ 0,52 de amortização relacionada a aquisições, US$ 0,20 de custos de financiamento de dívida, US$ 0,19 de custos relacionados à aquisição pendente da Megger e US$ 0,03 de encargos de reestruturação.

Desempenho dos negócios e segmentos

Aerospace & Defense respondeu por quase três quartos do aumento consolidado da receita da ESCO e registrou a maior expansão de margem. Utility Solutions cresceu mais lentamente porque os ganhos da Doble foram parcialmente compensados pela menor receita da NRG, enquanto Test apresentou crescimento moderado de receita e lucro ajustado.

Os valores em dólares na tabela estão em milhões.

Aerospace & Defense: As vendas orgânicas aumentaram US$ 9,2 milhões, ou 9%, enquanto a Maritime adicionou US$ 22,7 milhões. A demanda da aviação comercial e da Marinha dos EUA liderou o aumento. O EBIT ajustado cresceu 28%, pois a alavancagem de volume e os preços mais que compensaram a inflação e o mix desfavorável.

Utility Solutions Group: A receita da Doble aumentou 17%, impulsionada pela demanda por testes de proteção, equipamentos de teste offline e serviços. A receita da NRG caiu 29%, limitando o crescimento do lucro do segmento e contribuindo para a queda da margem. Os pedidos da NRG também recuaram 27%, o que a empresa atribuiu ao vencimento de créditos tributários dos EUA para energia renovável.

RF Test & Measurement: O crescimento da receita veio principalmente das operações de teste e medição de EMC nos EUA e de blindagem médica e industrial. O EBIT ajustado aumentou 8%, sustentado por volume e preços, mas parcialmente compensado pela inflação.

Os pedidos trimestrais totalizaram US$ 409,5 milhões, representando uma relação book-to-bill de 1,21. Os pedidos de Aerospace & Defense caíram 66% porque o período do ano anterior incluiu US$ 364,2 milhões da carteira adquirida da Maritime e vários grandes pedidos da Marinha dos EUA; apesar dessa comparação, sua relação book-to-bill permaneceu acima de 1, em 1,16. Os pedidos de Utility Solutions e Test cresceram 20% e 42%, respectivamente, com Test se beneficiando de projetos de blindagem industrial e filtros EMI para data centers dos EUA.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa da ESCO proveniente de operações continuadas nos nove meses melhorou substancialmente, subindo de US$ 88,3 milhões para US$ 193,4 milhões. O fluxo de caixa operacional total, no entanto, permaneceu praticamente inalterado, em US$ 134,0 milhões, ante US$ 132,0 milhões, porque as operações descontinuadas consumiram US$ 59,3 milhões em caixa após terem gerado US$ 43,7 milhões no período do ano anterior.

A empresa utilizou um valor líquido de US$ 101 milhões para pagamentos de dívida durante os primeiros nove meses, com base em US$ 231 milhões de pagamentos de principal e US$ 130 milhões de novas captações. Em 30 de junho de 2026, a dívida circulante e de longo prazo totalizava US$ 85 milhões, abaixo dos US$ 186 milhões em 30 de setembro de 2025. Caixa e equivalentes de caixa recuaram de US$ 101,4 milhões para US$ 73,2 milhões no mesmo período.

Aquisições elevam vendas, enquanto custos de transação ampliam a diferença nos lucros

As aquisições afetaram ambos os lados dos resultados trimestrais. A Maritime gerou aproximadamente US$ 23 milhões dos US$ 43 milhões de aumento da receita da ESCO, o que significa que as operações orgânicas forneceram os US$ 20 milhões restantes. A Maritime foi particularmente importante para Aerospace & Defense, onde adicionou US$ 22,7 milhões à receita trimestral.

Ao mesmo tempo, a amortização relacionada a aquisições e os custos associados à transação pendente da Megger contribuíram para a diferença entre o EPS GAAP de US$ 1,26 e o EPS ajustado de US$ 2,20. A ESCO espera que a Megger passe a integrar o Utility Solutions Group e continua prevendo concluir a aquisição no 1º trimestre fiscal de 2027, sujeita ao processo de aprovação regulatória.

Projeções de lucros

A ESCO elevou o limite inferior de sua projeção de vendas para o ano inteiro e aumentou a faixa de EPS ajustado. O ponto médio da nova projeção de EPS ajustado está US$ 0,22 acima da atualização de maio e US$ 0,70 acima da projeção inicial de novembro.

A projeção mais alta é sustentada pela ampla demanda e pela carteira recorde de pedidos, mas a taxa esperada de crescimento do EPS no quarto trimestre está abaixo do aumento de 38% reportado no 3º trimestre fiscal.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos não mostram compras por insiders durante os seis meses anteriores. As transações listadas mais recentes com direção de venda claramente identificada e valor informado ocorreram em novembro de 2025; esses registros, por si só, não indicam a visão dos insiders sobre as perspectivas da ESCO.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Fraqueza da NRG: A receita da NRG caiu 29% e os pedidos recuaram 27% após o vencimento de créditos tributários dos EUA para energia renovável. A continuidade dessa fraqueza pode compensar o crescimento em outras áreas de Utility Solutions.
• Inflação e mix de negócios: A inflação afetou Aerospace & Defense e Test, enquanto o mix desfavorável também limitou a rentabilidade de Aerospace & Defense. A margem EBIT ajustada de Utility Solutions se contraiu apesar da maior receita total.
• Momento de grandes pedidos: As comparações de pedidos de Aerospace & Defense podem variar significativamente devido à carteira adquirida e ao momento de grandes adjudicações da Marinha dos EUA. A carteira recorde não elimina riscos de financiamento de contratos, produção ou entrega.
• Execução da transação da Megger: A aquisição continua sujeita à aprovação regulatória e já gerou custos de financiamento e de transação. Sua conclusão e posterior integração afetarão o negócio Utility Solutions da ESCO e os resultados reportados.

Resumo

O crescimento da ESCO no 3º trimestre fiscal de 2026 foi liderado por Aerospace & Defense, com a demanda orgânica e a Maritime contribuindo para a maior receita. A alavancagem operacional sustentou a expansão das margens ajustadas, os pedidos permaneceram acima das vendas e o fluxo de caixa das operações continuadas melhorou nos primeiros nove meses. As projeções elevadas e a carteira recorde proporcionam visibilidade, enquanto a fraqueza da NRG, a inflação, o momento de grandes contratos e a conclusão da aquisição da Megger permanecem como os principais pontos a acompanhar.