CleanSpark no 3º tri fiscal de 2026: prejuízo líquido de US$ 239,8 milhões

CleanSpark (Nasdaq: CLSK) reportou receita de US$ 138,0 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, encerrado em 30 de junho, queda de 30,5% ante US$ 198,6 milhões. O EPS diluído passou de lucro de US$ 0,78 para prejuízo de US$ 0,89 em relação ao ano anterior. O prejuízo líquido alcançou US$ 239,8 milhões, uma vez que perdas de avaliação de bitcoin, uma economia de mineração mais fraca e maiores despesas operacionais pressionaram os resultados.

Principais resultados financeiros

A receita caiu US$ 60,6 milhões em relação ao ano anterior, enquanto o custo das receitas, excluindo depreciação e amortização, recuou apenas cerca de 5,2%, para US$ 85,5 milhões. Como resultado, a receita menos o custo reportado das receitas caiu para aproximadamente US$ 52,5 milhões, ante US$ 108,5 milhões, com a margem correspondente recuando para cerca de 38,1%, de 54,6%.

A reversão dos resultados também refletiu uma perda de US$ 116,3 milhões no valor justo de bitcoin, em comparação com um ganho de US$ 268,7 milhões no trimestre do ano anterior. Despesas de depreciação e amortização, folha de pagamento e honorários profissionais aumentaram.

A receita menos o custo das receitas é uma medida calculada, e não o lucro bruto reportado pela empresa. A cifra de custo reportada exclui depreciação e amortização.

A avaliação do bitcoin explica a maior parte da reversão dos resultados, mas não toda ela

A mudança na contabilização de bitcoin foi o principal fator da queda anual. A empresa passou de um ganho de US$ 268,7 milhões no valor justo de bitcoin para uma perda de US$ 116,3 milhões, representando uma variação negativa de aproximadamente US$ 384,9 milhões. O colateral em bitcoin também passou de um ganho de US$ 31,4 milhões para uma perda de US$ 16,5 milhões, outra variação negativa de aproximadamente US$ 47,9 milhões.

Juntos, esses dois itens respondem por cerca de US$ 432,8 milhões da deterioração anual de US$ 518,3 milhões nos resultados antes de impostos. No entanto, o trimestre também mostrou pressão operacional subjacente: a diferença calculada entre receita e custo das receitas encolheu cerca de US$ 56,0 milhões, a depreciação e amortização subiu de US$ 94,9 milhões para US$ 111,0 milhões, e as despesas com folha de pagamento aumentaram de US$ 16,4 milhões para US$ 27,8 milhões.

Os investidores também devem observar que a CleanSpark não exclui variações no valor justo de bitcoin nem ganhos e perdas com colateral em bitcoin do EBITDA ajustado. Consequentemente, a queda do EBITDA ajustado para US$ 113,0 milhões negativos ainda reflete uma volatilidade substancial nas avaliações de bitcoin e não deve ser interpretada como uma medida totalmente separada desses efeitos.

Sandersville apoia a diversificação além da mineração de bitcoin

A CleanSpark destacou um contrato de locação triple-net de 20 anos, no valor de US$ 6,6 bilhões, assinado em Sandersville com um locatário descrito como de alto grau de investimento. A empresa disse ter financiado integralmente a parcela prevista de capital próprio do projeto e encomendado e pré-pago os equipamentos de longo prazo de entrega necessários para cumprir o cronograma planejado de entrada em operação.

O acordo apoia o esforço da administração para desenvolver a CleanSpark como uma plataforma diversificada de infraestrutura digital, com fluxos de caixa contratados de maior duração. No entanto, todos os US$ 138,0 milhões da receita do 3º trimestre fiscal ainda foram reportados como receita de mineração de bitcoin, de modo que Sandersville ainda não havia diversificado a base de receita reportada no trimestre. O comunicado não forneceu uma data específica de entrada em operação nem a contribuição trimestral de receita do projeto.

Balanço tem mais caixa e dívida substancialmente maior

A CleanSpark encerrou junho com US$ 202,6 milhões em caixa, acima dos US$ 43,0 milhões em 30 de setembro de 2025. Também reportou valor total de HODL de bitcoin de US$ 814,9 milhões, incluindo bitcoin circulante e não circulante e bitcoin detido por contrapartes sob acordos de colateral. O capital de giro reportado foi de US$ 761 milhões.

Ao mesmo tempo, a dívida de longo prazo, líquida de descontos e custos de emissão, subiu de US$ 644,6 milhões no fim do ano fiscal para US$ 1,78 bilhão. O patrimônio líquido dos acionistas caiu de US$ 2,18 bilhões para US$ 761,3 milhões, acompanhado pelo aumento do déficit acumulado e pela alta das ações em tesouraria, ao custo, de US$ 145,0 milhões para US$ 608,2 milhões. Portanto, o maior saldo de caixa deve ser considerado juntamente com uma alavancagem materialmente maior e uma base de patrimônio líquido menor.

Riscos para investidores monitorarem

• Pressão contínua sobre a economia de mineração: A mineração de bitcoin permaneceu como a única fonte reportada de receita trimestral da empresa, e a administração descreveu a economia atual da mineração como desafiadora. Pressões adicionais poderiam continuar a afetar a receita e a diferença em relação aos custos de mineração.
• Volatilidade na avaliação de bitcoin e colaterais: As variações no valor justo foram responsáveis pela maior parte da reversão dos resultados e continuam incluídas no EBITDA ajustado, criando volatilidade substancial nos resultados GAAP e non-GAAP.
• Maior alavancagem no balanço: A dívida de longo prazo aumentou materialmente, enquanto o patrimônio líquido dos acionistas diminuiu. A continuidade dos prejuízos operacionais ou compromissos adicionais de infraestrutura poderiam aumentar a pressão financeira.
• Execução em Sandersville: Embora o financiamento previsto por capital próprio e os equipamentos de longo prazo de entrega tenham sido assegurados, o projeto continua exposto a riscos de construção, licenciamento, serviços públicos, cadeia de suprimentos, custos e desempenho do locatário antes de poder gerar os fluxos de caixa pretendidos.

Resumo

Os resultados da CleanSpark no 3º trimestre fiscal de 2026 combinaram uma queda de 30,5% na receita com uma forte reversão nos efeitos de avaliação de bitcoin, produzindo um prejuízo líquido de US$ 239,8 milhões. A contabilização de bitcoin explica a maior parte da reversão dos resultados, mas a contração da receita após os custos de mineração e as maiores despesas operacionais mostram que a pressão não se limitou a itens sem efeito caixa. As questões centrais adiante são se a economia de mineração se estabiliza, se a locação de Sandersville começa a converter infraestrutura em fluxo de caixa contratado e como a empresa administra sua maior carga de dívida.