Aligos no 2º tri de 2026: prejuízo diminui com receita de licenças

Dados financeiros principais

Os acordos de licenciamento contribuíram com US$ 27,8 milhões em receita trimestral, enquanto a receita de clientes foi zero. No 2º trimestre de 2025, a Aligos gerou US$ 1,0 milhão em receita de clientes e nenhuma receita de licenciamento.

As despesas operacionais aumentaram cerca de 52%, principalmente porque os custos com terceiros para o estudo de Fase 2 de pevifoscorvir sodium elevaram os gastos com P&D. Ainda assim, a contribuição do licenciamento reduziu substancialmente o prejuízo operacional.

Abaixo da linha operacional, a receita decorrente da variação no valor justo dos warrants de ações ordinárias de 2023 aumentou para US$ 3,0 milhões, de US$ 1,7 milhão. A Aligos registrou lucro antes de impostos de US$ 1,3 milhão, mas uma provisão para imposto de renda de US$ 2,8 milhões resultou no prejuízo líquido reportado.

Progresso dos negócios e do pipeline

Pevifoscorvir sodium

A Aligos concluiu o recrutamento para o estudo B-SUPREME de Fase 2, com 131 participantes na coorte HBeAg-positiva e 114 na coorte HBeAg-negativa. Os dados principais das duas coortes são esperados para o fim do 3º trimestre de 2027.

O medicamento também recebeu a Designação de Terapia Inovadora na China para hepatite B crônica, somando-se à Designação Fast Track da Food and Drug Administration dos EUA. A Aligos licenciou à Amoytop os direitos de desenvolvimento e comercialização na Grande China, recebendo um pagamento inicial de US$ 25 milhões e mantendo elegibilidade para até US$ 420 milhões em pagamentos por marcos clínicos, regulatórios e de vendas, além de royalties escalonados em percentual alto de um dígito.

ALG-170675

A Amoytop recebeu aprovação chinesa de IND para ALG-170675, o candidato a oligonucleotídeo antissenso da Aligos para hepatite B crônica. A aprovação acionou um pagamento por marco de US$ 3 milhões, que a Aligos espera receber no 3º trimestre de 2026.

A Amoytop está financiando o desenvolvimento na China e planeja iniciar um estudo de Fase 1 de doses únicas e múltiplas ascendentes. A Aligos mantém os direitos fora da Grande China e poderá conduzir um estudo de Fase 2 em 2028, potencialmente incluindo tratamento combinado com pevifoscorvir sodium.

Economia de licenciamento melhora resultados, mas financiamento continua central

O menor prejuízo trimestral não decorreu de menores gastos com desenvolvimento. Em vez disso, a receita de licenciamento praticamente cobriu os US$ 29,7 milhões em despesas operacionais, enquanto os custos de P&D aumentaram devido ao programa de Fase 2 em andamento. Portanto, o resultado reflete tanto o investimento no pipeline quanto o momento dos aspectos econômicos das colaborações.

A liquidez no fim do trimestre também diferiu da receita de licenciamento reportada. A Aligos tinha US$ 30,4 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos em 30 de junho, excluindo o pagamento inicial de US$ 25 milhões recebido em julho, enquanto as contas a receber chegaram a US$ 27,8 milhões.

A empresa espera que seus recursos de caixa financiem as operações planejadas até o 4º trimestre de 2026. O pagamento inicial de julho e o marco esperado para o 3º trimestre fornecem capital adicional não dilutivo, mas o horizonte de financiamento informado permanece consideravelmente anterior à esperada divulgação dos dados B-SUPREME no fim do 3º trimestre de 2027.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Horizonte de financiamento limitado: o horizonte operacional informado pela Aligos se estende até o 4º trimestre de 2026, enquanto os principais dados de Fase 2 não são esperados até o fim do 3º trimestre de 2027.
• Aumento dos custos clínicos: a despesa de P&D aumentou cerca de 72% à medida que os gastos com terceiros no estudo de pevifoscorvir sodium cresceram, elevando a pressão sobre a liquidez.
• Incerteza clínica e regulatória: o B-SUPREME concluiu o recrutamento, mas os resultados de eficácia e segurança continuam pendentes, e as designações regulatórias não garantem aprovação.
• Dependência da Amoytop: o financiamento do desenvolvimento na China, o pagamento esperado de US$ 3 milhões e possíveis marcos futuros dependem da colaboração e do atingimento de eventos específicos de desenvolvimento, regulatórios e comerciais.
• Qualidade e variabilidade dos resultados: os resultados do trimestre foram beneficiados materialmente pela receita de licenciamento e pela receita de valor justo dos warrants, e não por receita de clientes ou menores custos operacionais recorrentes.

Resumo

O prejuízo da Aligos no 2º trimestre de 2026 diminuiu porque a receita de licenciamento compensou um aumento substancial nos gastos com desenvolvimento clínico. A conclusão do recrutamento e o avanço regulatório levaram adiante seu pipeline para hepatite B, mas a principal divulgação do B-SUPREME permanece a mais de um ano de distância, tornando os custos de P&D, os pagamentos de colaboração e o financiamento além do 4º trimestre de 2026 os principais itens a acompanhar.