Lantheus no 2º tri de 2026: receita sobe 2,7%, mas EPS cai

Dados centrais do resultado

A Lantheus (NASDAQ: LNTH) reportou receita mundial de US$ 388,2 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 2,7% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP recuou levemente para US$ 1,11, ante US$ 1,12. Neuraceq, DEFINITY e parcerias estratégicas compensaram as menores vendas de PYLARIFY e a ausência de receita de SPECT, mas o lucro operacional ajustado e o EPS ajustado caíram. A transação pendente com a Curium passou a ser central para as perspectivas, pois a Lantheus suspendeu suas projeções anteriores para todo o ano de 2026.

Dados centrais do resultado

Nos três meses encerrados em 30 de junho, a receita aumentou US$ 10,1 milhões, enquanto o lucro bruto avançou apenas US$ 0,8 milhão. O lucro líquido GAAP caiu 4,7%, para US$ 75,0 milhões, e o lucro líquido ajustado recuou 5,1%, para US$ 104,9 milhões.

Os resultados operacionais reportados e ajustados seguiram em direções opostas. O lucro operacional GAAP aumentou 13,9%, mas o lucro operacional ajustado caiu 6,9%, e sua margem contraiu 3,8 pontos percentuais.

Os valores ajustados são medidas non-GAAP e excluem itens como remuneração baseada em ações, amortização de intangíveis adquiridos, ajustes de contraprestação contingente e custos relacionados a aquisições.

Desempenho dos negócios e segmentos

A composição da receita da Lantheus mudou significativamente em relação ao trimestre do ano anterior. Neuraceq gerou US$ 39,6 milhões em receita, ante nenhuma contribuição no segundo trimestre de 2025, enquanto DEFINITY e as parcerias estratégicas também cresceram; esses ganhos compensaram as quedas de PYLARIFY e SPECT.

Neuraceq, DEFINITY e as parcerias estratégicas geraram aproximadamente US$ 52,3 milhões em receita incremental. Isso foi parcialmente compensado por aproximadamente US$ 42,2 milhões em quedas combinadas de PYLARIFY e SPECT. Ainda assim, PYLARIFY permaneceu o maior produto, respondendo por cerca de 62% da receita trimestral.

Lucro operacional GAAP subiu, enquanto margens e lucro líquido ajustados caíram

O custo dos produtos vendidos aumentou 6,8%, mais do que a alta de 2,7% da receita, deixando o lucro bruto praticamente inalterado e reduzindo a margem bruta em aproximadamente 1,5 ponto percentual. A margem de lucro líquido ajustado também caiu para 27,0%, ante 29,3%.

Entre as despesas operacionais reportadas, as despesas de vendas e marketing subiram para US$ 82,8 milhões, ante US$ 41,0 milhões. No entanto, as despesas gerais e administrativas caíram para US$ 20,6 milhões, ante US$ 66,5 milhões, enquanto as despesas de pesquisa e desenvolvimento recuaram para US$ 38,2 milhões, ante US$ 45,5 milhões. Assim, as despesas operacionais totais diminuíram para US$ 141,6 milhões, ante US$ 153,0 milhões, apoiando o aumento do lucro operacional GAAP.

O resultado ajustado seguiu na direção oposta devido à mudança no tamanho e na composição dos itens excluídos, incluindo um ajuste de valor justo de US$ 31,4 milhões da contraprestação contingente, removido dos resultados ajustados. Abaixo do lucro operacional, os investimentos em títulos de capital passaram de um ganho não realizado de US$ 14,6 milhões no segundo trimestre de 2025 para uma perda não realizada de US$ 9,5 milhões, ajudando a explicar por que o lucro líquido GAAP caiu apesar do maior lucro operacional reportado.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 92,2 milhões, ante US$ 87,1 milhões. O fluxo de caixa livre cresceu mais rapidamente, alcançando US$ 89,9 milhões, em parte porque os investimentos em capital caíram para US$ 2,3 milhões, ante US$ 8,0 milhões.

Caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 593,3 milhões em 30 de junho, acima dos US$ 359,1 milhões no fim de 2025. A Lantheus reportou US$ 570,4 milhões em dívida de longo prazo e outros empréstimos, além de uma parcela circulante de US$ 0,7 milhão, e tinha acesso a até US$ 750,0 milhões em sua linha de crédito rotativo.

Transação com a Curium se torna o evento central no curto prazo

Em 3 de agosto, a Lantheus celebrou um acordo definitivo pelo qual a Curium US Holdings LLC adquirirá todas as ações em circulação da Lantheus por US$ 102,50 por ação em dinheiro no fechamento. Os acionistas também receberiam direitos de valor contingente não transferíveis, ou CVRs, que preveem até US$ 12,00 por ação em pagamentos adicionais em dinheiro, elevando a contraprestação total potencial para US$ 114,50 por ação e o valor da transação para até aproximadamente US$ 8,0 bilhões.

Os pagamentos adicionais dos CVRs dependem de marcos comerciais especificados para produtos da Lantheus até 2030; portanto, a contraprestação potencial integral é condicional. O conselho de administração da Lantheus aprovou o acordo por unanimidade. Devido à transação pendente, a empresa suspendeu suas projeções financeiras previamente divulgadas para todo o ano de 2026 e não realizou uma teleconferência trimestral.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• Concentração em PYLARIFY: PYLARIFY representou cerca de 62% da receita do segundo trimestre e caiu 4,1%. A continuidade da fraqueza no maior produto da empresa poderia pressionar o crescimento total.
• Pressão sobre margens: O custo dos produtos vendidos cresceu mais rapidamente que a receita, enquanto a margem operacional ajustada caiu de 40,4% para 36,6%. Pressões adicionais de custo ou de mix de produtos poderiam limitar o crescimento do lucro mesmo se a receita aumentar.
• Execução da fusão e contraprestação condicional: A conclusão da transação com a Curium continua sujeita a condições de fechamento, enquanto os US$ 12,00 adicionais por ação dos CVRs dependem de marcos comerciais até 2030. A suspensão das projeções também reduz a visibilidade sobre as perspectivas independentes da Lantheus para 2026.
• Lançamento de PYLARIFY TruVu: A Lantheus precisa concluir transferências de tecnologia, obter aprovação da FDA para instalações individuais de fabricação de PET, assegurar codificação e reembolso e impulsionar a adoção pelos clientes.
• Pipeline e desdobramentos regulatórios: LNTH-2501 recebeu uma Carta de Resposta Completa em 26 de junho de 2026, relacionada a condições não resolvidas de inspeção de instalações. PNT2003 ainda requer aprovação final da FDA e enfrenta um recurso relacionado à decisão favorável do tribunal distrital sobre a patente.

Resumo

A Lantheus gerou crescimento modesto de receita no segundo trimestre, com Neuraceq, DEFINITY e parcerias compensando as menores vendas de PYLARIFY e o desaparecimento da receita de SPECT. O lucro operacional GAAP melhorou, mas margens ajustadas mais fracas e uma variação desfavorável nos resultados não realizados de investimentos mantiveram o lucro líquido e o EPS levemente abaixo do trimestre do ano anterior. A geração de caixa aumentou, enquanto a transação com a Curium, suas condições de fechamento e os CVRs vinculados a marcos agora definem os principais pontos a monitorar.