Tennant no 2º trimestre fiscal de 2026: vendas sobem 1,7%, margens caem

Dados principais do resultado

A Tennant Company (NYSE: TNC) informou vendas líquidas de US$ 324,0 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 1,7% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído caiu de US$ 1,08 para US$ 0,44. O EBITDA ajustado recuou 30,8%, pois as ineficiências residuais do ERP e as pressões regionais de preços e volume superaram os preços mais altos, os efeitos cambiais favoráveis e o crescimento em robótica. Os pedidos aumentaram 6,6%, mas o backlog resultante ainda não havia se traduzido em recuperação de rentabilidade ou conversão de caixa.

As vendas reportadas foram beneficiadas por uma contribuição de 3,0% de preços, de 1,6% de câmbio e de 0,6% de aquisições. Esses fatores mais do que compensaram uma queda de 3,5% no volume, resultando em recuo de 0,5% nas vendas orgânicas.

O lucro caiu em ritmo muito mais acelerado que a receita. Custos de recuperação relacionados ao ERP, restrições de fornecimento e custos elevados de frete, tarifas e materiais pressionaram as margens na América do Norte, enquanto concessões competitivas de preços, menor volume e mix desfavorável afetaram a EMEA.

Os números GAAP incluem lucro operacional, lucro líquido e EPS diluído. O EPS diluído ajustado e o EBITDA ajustado são medidas non-GAAP que excluem itens especificados, como custos de modernização do ERP, amortização e encargos relacionados à reestruturação.

Desempenho dos negócios e regional

As Américas permaneceram como a região de melhor desempenho em base orgânica, apoiadas por preços e pela força da América Latina. No entanto, restrições de produção e atendimento de pedidos na América do Norte limitaram o volume. EMEA e APAC registraram quedas orgânicas, com a APAC apresentando a contração mais acentuada.

A queda orgânica na EMEA refletiu menores volumes de equipamentos em partes do Sul da Europa e da região do Benelux, além de uma demanda de exportação mais fraca associada a desenvolvimentos geopolíticos no Oriente Médio. A APAC foi afetada por demanda mais fraca e excesso de estoques de distribuidores em determinados mercados, parcialmente compensados pelo crescimento na Índia.

As vendas de robôs móveis autônomos, ou AMR, foram de aproximadamente US$ 31 milhões, alta de cerca de 37% em relação ao ano anterior. A Tennant continua a ter como meta atingir US$ 250 milhões em receita de AMR até 2028. O total de pedidos aumentou 6,6%, para US$ 339,5 milhões, superando as vendas trimestrais e elevando o backlog para US$ 127 milhões.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas de vendas e administrativas aumentaram US$ 5,8 milhões, para US$ 99,5 milhões, passando de 29,4% para 30,7% das vendas. A Tennant atribuiu o aumento a efeitos cambiais desfavoráveis, maiores custos relacionados a pessoal e gastos com tecnologia. As despesas de P&D subiram de US$ 9,8 milhões para US$ 12,5 milhões, à medida que a empresa continuou investindo em robótica e produtos autônomos.

As recompras de ações reduziram o número médio ponderado de ações diluídas em circulação em aproximadamente 1,5 milhão em relação ao trimestre do ano anterior, amortecendo parcialmente o EPS ajustado. Esse benefício não foi suficiente para compensar as menores margens brutas e a alavancagem operacional mais fraca.

A conversão de caixa também permaneceu sob pressão. O fluxo de caixa operacional do 2º trimestre fiscal caiu para US$ 5,0 milhões devido ao desempenho operacional mais fraco e às maiores necessidades de capital de giro. Nos primeiros seis meses de 2026, as atividades operacionais consumiram US$ 26,2 milhões, em comparação com os US$ 22,1 milhões gerados no período do ano anterior. As contas a receber aumentaram de US$ 256,8 milhões no fim do ano para US$ 286,3 milhões, os estoques subiram de US$ 198,5 milhões para US$ 201,9 milhões e as contas a pagar recuaram de US$ 127,5 milhões para US$ 112,9 milhões.

A Tennant encerrou o trimestre com US$ 76,9 milhões em caixa e US$ 289,4 milhões de capacidade não utilizada em sua linha de crédito rotativo. A dívida de longo prazo totalizava US$ 358,4 milhões, acima dos US$ 273,2 milhões no fim de 2025, enquanto a alavancagem líquida era de 2,0 vezes o EBITDA ajustado. Durante o primeiro semestre, a empresa recomprou US$ 60,5 milhões em ações e pagou US$ 10,8 milhões em dividendos.

Projeções para 2026

A Tennant elevou sua projeção de vendas para o ano inteiro com base em sua carteira de pedidos, no backlog mais alto e no impulso da robótica. Ao mesmo tempo, reduziu a projeção de EBITDA ajustado para refletir a pressão sobre a rentabilidade no primeiro semestre e um ritmo esperado mais lento de recuperação de margem durante o segundo semestre.

As faixas numéricas anteriores não foram incluídas no material fornecido. As revisões opostas para vendas e EBITDA mostram que a Tennant espera que a demanda sustente a receita, mas não espera que a rentabilidade se recupere no mesmo ritmo.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram compras líquidas nos últimos seis meses, embora os dez registros mais recentes divulgados consistissem em uma venda por um executivo e nove concessões de ações a diretores. Essas transações devem ser analisadas objetivamente e, por si só, não estabelecem as expectativas dos insiders para o negócio.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Execução do ERP: Problemas residuais de ERP na América do Norte continuaram a afetar a produção, o atendimento de pedidos, a margem bruta e a eficiência do capital de giro. Uma resolução mais lenta poderia adiar a recuperação esperada da margem.
• Fraqueza regional de volume: As vendas orgânicas da EMEA caíram 2,8% e as da APAC recuaram 10,6%. A persistência de demanda fraca por equipamentos ou de excesso de estoques dos distribuidores poderia limitar a conversão dos pedidos em toda a empresa em vendas.
• Preços e custos de insumos: Concessões competitivas na EMEA e custos de frete, tarifas e materiais na América do Norte comprimiram as margens, apesar da realização de preços em toda a empresa.
• Conversão de caixa e alavancagem: O fluxo de caixa operacional do primeiro semestre foi negativo, pois contas a receber e estoques consumiram caixa. A continuidade da pressão sobre o capital de giro, juntamente com retornos de capital, poderia manter a dívida e a alavancagem elevadas.

Resumo

Os resultados da Tennant no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram uma divergência clara entre demanda e rentabilidade. Pedidos, backlog e receita de AMR avançaram, sustentando uma perspectiva mais alta para as vendas anuais, mas o menor volume, as ineficiências do ERP e a pressão de preços na EMEA levaram a quedas substanciais de margem e lucro. As principais questões a monitorar são se a Tennant conseguirá converter o backlog em remessas, restaurar a margem bruta e melhorar a eficiência do capital de giro durante o segundo semestre.