Griffon no 3º tri fiscal de 2026: receita sobe 7% e margens caem

Dados centrais do resultado

Griffon Corporation (NYSE: GFF) reportou receita de US$ 481,4 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 7% ante US$ 449,7 milhões, enquanto o EPS diluído de operações continuadas foi de US$ 1,47, ante prejuízo de US$ 2,40 por ação um ano antes. No trimestre encerrado em 30 de junho, preços e mix de produtos favoráveis geraram a maior parte do crescimento, mas custos mais altos de materiais e SG&A limitaram o avanço do EBITDA ajustado e comprimiram as margens.

Preços e mix favoráveis contribuíram com seis pontos percentuais para o crescimento da receita, enquanto o volume acrescentou um ponto, principalmente pela demanda residencial. Tanto o lucro bruto quanto o EBITDA ajustado cresceram em ritmo inferior ao da receita, indicando que as vendas adicionais não se converteram integralmente em expansão de margem.

A comparação GAAP foi afetada por uma baixa contábil de US$ 243,6 milhões em goodwill e ativos intangíveis no trimestre do ano anterior. Assim, o EPS ajustado oferece uma visão mais comparável da melhora subjacente.

NM significa que a comparação não é significativa porque o período do ano anterior registrou prejuízo.

Preços e mix explicaram a maior parte do aumento da receita

A Griffon atribuiu a alta de 7% na receita principalmente a uma contribuição favorável de 6% de preços e mix nos produtos residenciais e comerciais. O volume adicionou apenas 1%, e o aumento veio sobretudo de produtos residenciais.

Esse mix mostra que preços e composição do portfólio de produtos, em vez de um crescimento disseminado das unidades, foram os principais fatores operacionais. O volume residencial forneceu suporte adicional, mas o comunicado não divulgou números separados de receita residencial e comercial.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem bruta caiu para aproximadamente 47,0%, de 48,7%. A margem EBITDA ajustada também recuou para cerca de 25,9%, de 27,2%, pois os custos mais altos de materiais e de vendas, gerais e administrativas compensaram parcialmente o crescimento da receita. As despesas de SG&A aumentaram para US$ 110,6 milhões, de US$ 107,3 milhões.

Os números de fluxo de caixa do comunicado abrangem os primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, e não apenas o trimestre. As operações continuadas geraram US$ 217,9 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 194,2 milhões em fluxo de caixa livre, após US$ 23,7 milhões em investimentos líquidos de capital. O fluxo de caixa operacional dos nove meses foi inferior aos US$ 234,5 milhões registrados no ano anterior.

A Griffon encerrou junho com US$ 110,4 milhões em caixa, aproximadamente US$ 1,3 bilhão em dívida total e US$ 1,2 bilhão em dívida líquida. A companhia reduziu a dívida em cerca de US$ 137,0 milhões durante o trimestre, levando a alavancagem de dívida líquida sobre EBITDA a 2,2 vezes, ante 2,5 vezes um ano antes e 2,4 vezes ao final do ano fiscal de 2025. A disponibilidade em sua linha de crédito rotativo era de US$ 472,3 milhões.

Durante o trimestre, a Griffon recomprou 626.000 ações por US$ 53,2 milhões, ou uma média de US$ 85,00 por ação. Outros US$ 193,8 milhões permaneciam em seu programa de recompra autorizado ao fim do trimestre.

A baixa contábil do ano anterior explica a maior parte da oscilação no lucro GAAP

A Griffon passou de um prejuízo de US$ 108,7 milhões em operações continuadas para lucro de US$ 66,3 milhões, mas a reversão foi principalmente um efeito de comparabilidade. O 3º trimestre fiscal de 2025 incluiu a baixa contábil de US$ 243,6 milhões, enquanto o trimestre atual não teve despesa semelhante.

Os números ajustados mostram uma melhora operacional mais moderada: o lucro ajustado de operações continuadas aumentou cerca de US$ 3,5 milhões, para US$ 68,0 milhões, e o EBITDA ajustado subiu cerca de US$ 2,5 milhões, para US$ 124,8 milhões. A diferença entre a recuperação GAAP e esses ganhos ajustados menores é importante para avaliar a trajetória subjacente dos lucros no trimestre.

Joint ventures concluem a transição para uma empresa focada exclusivamente em produtos para construção

A Griffon concluiu a joint venture AMES North America em 9 de junho, recebendo US$ 100 milhões em caixa, um recebível de dívida payment-in-kind (PIK) de segundo grau de US$ 161 milhões e uma participação acionária de 43%. A transação ocorreu antes do fim do trimestre e contribuiu para o balanço patrimonial reestruturado da companhia.

Após o trimestre, em 31 de julho, a Griffon concluiu a joint venture AMES Australasia. A empresa recebeu US$ 181 milhões em caixa, uma nota payment-in-kind de US$ 49 milhões e uma participação acionária de 49%. Em conjunto, as duas transações proporcionaram US$ 281 milhões em caixa e US$ 210 milhões em notas, enquanto a Griffon manteve participações minoritárias em ambas as joint ventures.

A administração afirmou que essas ações estratégicas estavam substancialmente concluídas e descreveu a Griffon como uma empresa focada exclusivamente em produtos para construção. Como a transação da Australasia foi concluída após 30 de junho, seus recursos não foram incluídos no saldo de caixa reportado no fim do trimestre.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Griffon espera receita de operações continuadas de US$ 1,8 bilhão e EBITDA ajustado de US$ 458 milhões no ano fiscal de 2026. A despesa com juros agora é projetada em US$ 80 milhões, refletindo menor endividamento e receita de juros dos recebíveis de notas relacionados às transações.

Com base nos resultados reportados dos nove meses, a perspectiva para o ano inteiro implica aproximadamente US$ 442,5 milhões em receita no quarto trimestre e US$ 126,2 milhões em EBITDA ajustado no quarto trimestre. Esses são valores calculados com base nas projeções anuais arredondadas, e não projeções separadas da companhia.

Transações recentes de insiders

No período de seis meses reportado, insiders compraram 14.400 ações em 11 transações e venderam 183.792 ações em 13 transações, resultando em vendas líquidas de 169.392 ações. Isso representou 1,90% das 8,58 milhões de ações reportadas como detidas por insiders. Os registros abaixo são apresentados objetivamente e não estabelecem os motivos de qualquer transação.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Pressão sobre as margens: Os custos de materiais e de SG&A já provocaram queda das margens bruta e EBITDA ajustada, apesar da receita maior. Novas altas nos custos de insumos, incluindo possíveis efeitos de tarifas, podem gerar pressão adicional.
• Contribuição limitada do volume: O volume respondeu por apenas um ponto percentual do crescimento trimestral. Uma demanda mais fraca por produtos de construção residenciais ou comerciais deixaria os resultados mais dependentes de preços e mix de produtos.
• Dívida e custos de juros: A alavancagem líquida melhorou para 2,2 vezes, mas a Griffon ainda tinha aproximadamente US$ 1,2 bilhão em dívida líquida e espera US$ 80 milhões em despesas com juros no ano fiscal de 2026.
• Realização de valor das joint ventures: A contraprestação das transações AMES inclui US$ 210 milhões em notas payment-in-kind e participações acionárias minoritárias, tornando o desempenho e o valor das joint ventures relevantes para os futuros resultados do balanço patrimonial.

Resumo

O terceiro trimestre fiscal da Griffon produziu crescimento de 7% na receita, impulsionado principalmente por preços e mix, enquanto os lucros ajustados aumentaram em ritmo mais lento e as margens recuaram sob custos mais altos de materiais e SG&A. A redução da dívida e a conclusão das joint ventures AMES fortaleceram a transição da companhia para uma estrutura focada em produtos para construção. Os principais pontos a monitorar são a execução no quarto trimestre em relação às projeções para o ano inteiro, o desempenho das margens, a redução da alavancagem e o valor gerado pelas participações e notas mantidas nas joint ventures.