Regal Rexnord no 2º trimestre de 2026: receita sobe 4,2% e EPS avança 46,2%

A Regal Rexnord (NYSE: RRX) reportou receita de US$ 1,5584 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 4,2% ante US$ 1,4961 bilhão um ano antes, enquanto o EPS diluído aumentou 46,2%, para US$ 1,74, ante US$ 1,19. As vendas orgânicas cresceram 3,3%, com Automation & Motion Control liderando o crescimento, mas um reembolso de US$ 32,0 milhões de tarifas IEEPA elevou materialmente o EBITDA ajustado e as margens; o fluxo de caixa livre caiu para US$ 154,1 milhões.

Dados principais do resultado

No trimestre encerrado em 30 de junho, o crescimento orgânico contribuiu com 3,3 pontos percentuais para a alta reportada das vendas, enquanto o câmbio acrescentou 1,0 ponto e os desinvestimentos reduziram o crescimento em 0,1 ponto. O lucro líquido GAAP cresceu mais rapidamente que a receita, apoiado por maior lucro operacional, menor despesa com juros e uma menor alíquota efetiva de impostos.

As margens reportadas e ajustadas se expandiram, embora o reembolso de tarifas tenha sido um contribuinte relevante. O EPS diluído ajustado incluiu um benefício de US$ 0,39 decorrente do reembolso, enquanto o EBITDA ajustado incluiu US$ 32,0 milhões.

EPS ajustado, EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre são medidas non-GAAP. Os números de EPS ajustado e EBITDA do 2º trimestre de 2026 incluem os benefícios divulgados do reembolso de tarifas.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os pedidos diários aumentaram 8,8% em toda a empresa e 17,1% em Automation & Motion Control, indicando crescimento dos pedidos mais forte do que a alta reportada das vendas no trimestre. Os resultados dos segmentos permaneceram divididos, com o crescimento da AMC compensando uma contração em Power Efficiency Solutions.

As margens reportadas dos segmentos também se beneficiaram dos reembolsos de tarifas. Por isso, a empresa apresentou as margens tanto incluindo quanto excluindo esses benefícios.

A AMC se beneficiou de crescimento disseminado, liderado por data centers, automação discreta e aeroespacial e defesa. O crescimento da IPS foi mais forte no mercado de energia.

A PES continuou sendo o principal fator de pressão sobre as vendas devido à fraqueza nos mercados de HVAC residencial e piscinas, parcialmente compensada pela força do HVAC comercial. A administração também citou ventos contrários maiores que o esperado nos setores de mineração e agricultura.

Reembolsos de tarifas responderam pela maior parte do crescimento do EBITDA ajustado

O EBITDA ajustado aumentou US$ 36,9 milhões, enquanto o benefício divulgado do reembolso de tarifas IEEPA foi de US$ 32,0 milhões. Em uma base simples, excluindo esse benefício, o EBITDA ajustado do 2º trimestre teria sido de aproximadamente US$ 334,6 milhões, apenas cerca de 1,5% acima do nível do ano anterior, com margem de aproximadamente 21,5%, ante 22,0% um ano antes.

O mesmo efeito aparece na margem bruta ajustada. A métrica reportada subiu de 38,2% para 39,8%, mas a subtração do reembolso do lucro bruto ajustado resulta em uma margem aproximada de 37,8%. A administração afirmou que os preços estavam levando mais tempo para acompanhar a inflação, os ganhos de produtividade seriam realizados mais tarde do que o planejado e o mix de segmentos foi modestamente desfavorável. Sinergias incrementais ajudaram a compensar parte dessas pressões.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa se moveu na direção oposta aos lucros. O fluxo de caixa operacional caiu de US$ 523,2 milhões para US$ 176,6 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre recuou para US$ 154,1 milhões após US$ 22,5 milhões em despesas de capital.

A comparação foi fortemente afetada pelo capital de giro. As contas a receber geraram US$ 319,2 milhões de caixa no 2º trimestre de 2025, mas consumiram US$ 2,1 milhões no 2º trimestre de 2026. Outros ativos e passivos consumiram US$ 77,1 milhões neste trimestre, após gerarem US$ 34,8 milhões um ano antes. Essas mudanças superaram o aumento do lucro líquido.

Em 30 de junho, a Regal Rexnord detinha US$ 441,6 milhões em caixa, abaixo dos US$ 521,7 milhões ao fim de 2025. A dívida de longo prazo caiu de US$ 4,7646 bilhões para US$ 4,5876 bilhões, enquanto a dívida líquida ficou em US$ 4,1702 bilhões. A dívida líquida em relação ao EBITDA ajustado, incluindo as sinergias esperadas, encerrou o trimestre em 3,06 vezes, e a empresa espera que o índice caia abaixo de 3,0 vezes durante o segundo semestre de 2026.

Contas a receber e estoques aumentaram em relação ao fim do ano, alcançando US$ 580,0 milhões e US$ 1,3779 bilhão, respectivamente. A conversão desses itens em caixa continuará relevante para o objetivo de desalavancagem da empresa.

Projeções de resultados

A Regal Rexnord estreitou suas faixas de EPS GAAP e ajustado para 2026 sem alterar o ponto médio do EPS ajustado. A faixa ajustada agora incorpora benefícios esperados de US$ 0,57 por ação com reembolsos de tarifas IEEPA, enquanto a administração afirmou que sua perspectiva para a receita permaneceu inalterada.

A empresa não divulgou os limites anteriores no comunicado fornecido, portanto, o grau de estreitamento não pode ser quantificado com as informações disponíveis.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Execução de preços e produtividade: A realização de preços está atrasada em relação à inflação, enquanto alguns ganhos de produtividade estão levando mais tempo que o planejado. A continuidade dos atrasos pode pressionar as margens subjacentes.
• Dependência dos benefícios de reembolso: O EPS ajustado do 2º trimestre incluiu um benefício de US$ 0,39 de reembolso de tarifas, e a projeção anual de EPS ajustado inclui US$ 0,57 por ação. Esses benefícios devem ser separados do desempenho operacional recorrente.
• Fraqueza dos mercados finais da PES: A demanda residencial por HVAC e piscinas levou a uma queda orgânica de 6,6% nas vendas da PES, com ventos contrários adicionais em toda a empresa nos setores de mineração e agricultura.
• Conversão de caixa: O fluxo de caixa livre caiu apesar dos lucros mais altos, enquanto contas a receber e estoques cresceram em relação ao fim do ano. O desempenho do capital de giro afetará a redução da dívida.
• Alavancagem: A dívida líquida permaneceu acima de US$ 4,1 bilhões, e o alcance da meta da empresa de alavancagem abaixo de 3,0 vezes depende da entrega de EBITDA e da geração de caixa.

Resumo

O segundo trimestre da Regal Rexnord combinou crescimento orgânico de 3,3% com lucros GAAP acentuadamente maiores, liderados pela AMC e apoiados por menores despesas com juros. No entanto, os reembolsos de tarifas responderam pela maior parte do aumento do EBITDA ajustado, enquanto inflação, ganhos de produtividade atrasados e mercados fracos da PES pressionaram o desempenho subjacente. Os próximos pontos a acompanhar são a conversão de pedidos, a realização de preços, a recuperação do fluxo de caixa e o progresso rumo a uma alavancagem abaixo de 3,0 vezes.