Archrock: receita cai 3,1% no 2º tri de 2026 e EBITDA ajustado fica estável

Archrock (NYSE: AROC) reportou receita de US$ 371,2 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de cerca de 3,1% ante US$ 383,2 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído aumentou para US$ 0,38, de US$ 0,36. No trimestre encerrado em 30 de junho, o crescimento e a expansão de margem nas operações contratuais compensaram grande parte da fraqueza no pós-venda, mantendo o EBITDA ajustado praticamente inalterado em US$ 212,6 milhões, enquanto a companhia estreitou suas projeções para o ano.

Resultados financeiros principais

A queda na receita concentrou-se nos serviços de pós-venda. Ainda assim, o lucro líquido GAAP aumentou porque o trimestre do ano anterior incluiu maiores custos de impairment e relacionados a transações: o 2º trimestre de 2026 incluiu impairment de US$ 4,9 milhões, ante impairment de US$ 10,8 milhões e US$ 6,1 milhões em custos de transações no 2º trimestre de 2025.

A diferença entre os resultados GAAP e ajustados é importante. O lucro líquido ajustado e o EPS ajustado caíram, enquanto o EBITDA ajustado permaneceu essencialmente estável, apesar de uma margem EBITDA ajustada maior.

O lucro líquido ajustado, o EPS ajustado e o EBITDA ajustado são medidas non-GAAP.

Desempenho dos negócios e segmentos

As operações contratuais continuaram sendo o negócio estabilizador da Archrock, com receita e margem bruta ajustada maiores, mesmo com a queda da potência operacional no fim do período e da utilização. Os serviços de pós-venda seguiram na direção oposta porque o trimestre do ano anterior foi beneficiado por vendas não recorrentes de motores reformados, enquanto o 2º trimestre de 2026 também registrou demanda mais fraca por trabalhos de manutenção de grande porte e nenhuma elevação sazonal típica de meados do ano.

A mudança para o negócio de operações contratuais, de margem mais alta, ajudou a elevar o percentual consolidado de margem bruta ajustada da Archrock, apesar da menor receita total.

A potência operacional no fim do período caiu para 4,516 milhões, de 4,651 milhões, enquanto a utilização recuou para 94,4%, de 96,0%. A Archrock atribuiu parte da redução da frota à venda de aproximadamente 165.000 unidades de potência operacional não estratégicas desde o período do ano anterior.

A companhia também assinou um acordo de longo prazo com um cliente estratégico já existente, cobrindo aproximadamente 665.000 unidades de potência. O contrato tem prazo-base de oito anos e opção de extensão de dois anos, embora os termos financeiros e o momento de sua contribuição aos lucros não tenham sido divulgados.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem bruta ajustada total aumentou para US$ 244,5 milhões, de US$ 237,1 milhões, e a margem correspondente subiu para 66%, de 62%. A melhora refletiu tanto a rentabilidade das operações contratuais quanto um mix de receita com menor participação de atividades de pós-venda de margem mais baixa. No entanto, as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) aumentaram para US$ 39,6 milhões, de US$ 36,2 milhões, enquanto a depreciação e amortização subiram para US$ 71,5 milhões, de US$ 63,1 milhões, limitando o crescimento do EBITDA ajustado.

O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 160,8 milhões. O fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 67,0 milhões, e o fluxo de caixa livre ajustado após dividendos foi de US$ 28,4 milhões. O fluxo de caixa livre ajustado negativo de US$ 250,2 milhões no ano anterior incluiu US$ 296,6 milhões pagos pela aquisição da NGCS, tornando essa comparação menos representativa da geração recorrente de caixa.

A dívida de longo prazo ficou em US$ 2,35 bilhões, abaixo dos US$ 2,61 bilhões de um ano antes, enquanto a liquidez disponível era de US$ 631 milhões. O índice de alavancagem caiu para 2,6 vezes, de 3,3 vezes. Durante o trimestre, a Archrock resgatou US$ 800 milhões em notas seniores de 6,250%, usando empréstimos sob sua linha de crédito rotativa baseada em ativos de US$ 1,5 bilhão.

O dividendo trimestral aumentou para US$ 0,23 por ação, de US$ 0,21, enquanto a cobertura de dividendos caiu para 3,1 vezes, de 3,4 vezes. A Archrock não recomprou ações durante o trimestre e tinha US$ 113,2 milhões remanescentes em sua autorização de recompra.

Projeções para o ano completo

A Archrock estreitou sua faixa de EBITDA ajustado para o ano completo ao manter inalterado o limite inferior e reduzir o limite superior em cerca de US$ 30 milhões. A administração atribuiu a revisão a maiores custos de preparação de equipamentos de compressão ociosos, à pressão prevista do óleo lubrificante no segundo semestre, à demanda mais fraca no pós-venda e a despesas de SG&A mais elevadas.

A companhia também introduziu um plano de capital de crescimento acumulado de US$ 1,4 bilhão a US$ 1,6 bilhão para 2027 a 2030, enquanto reafirmou sua faixa de capital de crescimento para 2026.

Visão da administração

O CEO Brad Childers descreveu o mercado de compressão como favorável, apoiado por uma demanda duradoura por gás natural e capacidade limitada de compressão. A administração afirmou que a perspectiva mais estreita para o EBITDA reflete custos e cronogramas de curto prazo, e não uma mudança na demanda subjacente, ao mesmo tempo em que apontou as necessidades de infraestrutura associadas às exportações de GNL e à demanda de energia como suporte para seu plano de investimentos de longo prazo.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos de insiders incluem cinco registros recentes de vendas à vista, com datas de transação, preços e valores reportados. Essas divulgações documentam as transações, mas não estabelecem os motivos das vendas pelos insiders.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Fraqueza contínua no pós-venda: A menor demanda por manutenção de grande porte e a ausência de uma alta sazonal já pressionaram a receita e contribuíram para projeções mais estreitas de EBITDA.
• Pressão de custos no curto prazo: Óleo lubrificante, custos de preparação de equipamentos e SG&A mais alto podem limitar o benefício do crescimento das operações contratuais e do mix favorável de receita.
• Menor utilização e potência operacional: A utilização no fim do período caiu para 94,4%, enquanto a potência operacional recuou após vendas de frota não estratégica. A manutenção da atividade contratual e da utilização continua importante para a rentabilidade dos segmentos.
• Intensidade de capital e alavancagem: A Archrock planeja despesas de capital de crescimento de US$ 1,4 bilhão a US$ 1,6 bilhão de 2027 a 2030, ao mesmo tempo em que carrega US$ 2,35 bilhões em dívida de longo prazo, tornando a disciplina de capital, o financiamento e os retornos dos projetos considerações importantes.

Conclusão

Os resultados da Archrock no 2º trimestre de 2026 foram moldados por uma clara mudança de mix: o crescimento rentável das operações contratuais sustentou as margens, enquanto os serviços de pós-venda mais fracos reduziram a receita consolidada. A geração de caixa e a alavancagem melhoraram, mas os custos crescentes mantiveram o EBITDA ajustado estável e levaram a administração a reduzir o limite superior de sua faixa anual. Os principais pontos a monitorar são a demanda no pós-venda, os custos de óleo lubrificante e de preparação de equipamentos, a utilização da compressão e a execução do programa plurianual de capital da companhia.