Investidores retiram-se de títulos corporativos à medida que empréstimos para inteligência artificial e o estresse no crédito privado aumentam as preocupações.

Segundo informações da Reuters, os investidores estão retirando dinheiro de títulos rapidamente, à medida que os enormes empréstimos relacionados à inteligência artificial e o crescente estresse no crédito privado abalam a confiança nos mercados globais.

Os credores que normalmente apoiam empresas de primeira linha estão agora se afastando porque as recentes emissões de dívida das grandes empresas de tecnologia e os problemas internos dos fundos de crédito privado estão aumentando o risco de custos de financiamento mais altos e lucros mais fracos.

As ações globais já caíram 3% neste mês. Bitcoin e o ouro também recuaram. Embora os títulos de grau de investimento ainda ofereçam aos tomadores de empréstimo alguns dos custos mais baixos vistos em décadas, os gestores afirmam estar reduzindo a exposição a esses ativos por considerá-los sobrevalorizados.

Gestores que supervisionam mais de US$ 10 trilhões em ativos combinados afirmam que os preços parecem esticados e que não desejam mais uma exposição significativa a títulos corporativos de alta classificação. Alguns reduziram suas posições.

Outros já venderam tudo. Alguns estão apostando contra o crédito de grau de investimento por completo. Eles começaram a recuar depois que o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, alertou no mês passado sobre as "baratas" escondidas nos mercados de crédito.

As grandes empresas de tecnologia, então, entraram em ação com empréstimos vultosos para construir data centers de IA , aumentando ainda mais a pressão. Ao mesmo tempo, a decisão da Blue Owl de limitar os saques de investidores causou turbulências no mercado de crédito privado de US$ 3 trilhões. Gestores afirmaram que a dívida com grau de investimento ainda não estava precificando o risco suficiente.

Investidores reduzem exposição à medida que os spreads permanecem próximos de mínimas históricas.

Brian Kloss, gestor de carteiras da Brandywine Global na Filadélfia, disse: "Há medo nos mercados e todos estão à espera do que vai acontecer a seguir."

Brian, cuja empresa faz parte da Franklin Templeton, com US$ 1,2 trilhão em ativos, disse que tem uma visão cautelosa sobre o crédito e está realizando lucros em posições existentes.

Um índice ICE-BofA que traco que empresas americanas com alta classificação de crédito pagam em relação aos títulos do Tesouro está agora apenas 10 pontos-base acima da mínima de 27 anos de 74 pontos-base atingida no início de outubro. A versão europeia do mesmo spread está em torno de 84 pontos-base, um pouco acima dos 75 pontos-base registrados no final de outubro.

Salman Ahmed, chefe global de macroeconomia e alocação estratégica de ativos da Fidelity International, afirmou que os preços estavam "muito altos" e que ele mantinha uma posição vendida porque uma queda poderia causar um "desmoronamento total".

Salman afirmou que o crédito com grau de investimento oferece o melhor custo-benefício para proteção contra oscilações cambiais em caso de enfraquecimento da economia, pois há grande espaço para queda nos preços.

As empresas americanas que vendem títulos de alto rendimento e alta qualidade ainda pagam um prêmio em relação às taxas do governo, o que reflete otimismo em relação à demanda por empréstimos, mas esse otimismo agora parece instável.

John Stopford, chefe de renda multiativos da Ninety One, explicou que "Existe um ciclo de feedback". John disse que reduziu sua exposição ao crédito a zero porque os spreads influenciam o comportamento dos lucros e dos preços das ações.

Ele afirmou que os novos títulos podem ficar mais caros se os fundos de crédito privado perderem cash enquanto o financiamento da IA continuar aumentando.

“Se o custo do crédito privado aumentar e houver muitas novas emissões, os tomadores de empréstimo terão que pagar mais”, disse John. “E se ficar mais caro para as empresas tomarem empréstimos, elas vão lucrar menos.” Movimentos recentes mostram a rapidez com que as coisas estão mudando.

Após a emissão de US$ 75 bilhões em dívida de grau de investimento de grandes empresas de tecnologia impulsionadas por inteligência artificial (IA) nos mercados em setembro e outubro, o custo dos swaps de crédito de cinco anos atrelados à Oracle saltou 44% em um mês, para 87 pontos-base.

Gestores monitoram a pressão sobre o crédito privado e o atraso na divulgação de dados nos EUA.

Os investidores também começaram a se afastar dos fundos de dívida privada enquanto os reguladores examinam os padrões de empréstimo. Esse escrutínio está gerando incertezas em um mercado que tem se comportado de forma incomumente calma durante as recentes quedas.

David Furey, chefe de estratégia de portfólio de renda fixa da State Street, afirmou que eles permanecem investidos em crédito corporativo por enquanto, mas mantêm um olhar atento a uma possível fragilidade da economia americana. David disse que os preços dos títulos de grau de investimento oferecem "pouquíssima margem de segurança" caso a economia entre em recessão.

Jonathan Manning, gestor de carteiras de crédito da Amundi, afirmou que deseja "reduzir um pouco a exposição ao risco", pois as avaliações parecem elevadas e o atraso na divulgação de dados econômicos dos EUA, incluindo o relatório de empregos de setembro, previsto para quinta-feira, pode aumentar a volatilidade.

A Russell Investments, que presta consultoria a instituições que administram mais de US$ 900 bilhões, afirmou que os clientes também estão reduzindo seus investimentos.

Van Luu, chefe global de soluções de renda fixa e câmbio da Russell, disse: “Não é tanto que essa seja a classe de ativos que mais os preocupa. É a classe de ativos que ficou muito cara, então o potencial de valorização não existe mais.”

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