Pela primeira vez, a China iguala os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em US$ 4 bilhões.

O Ministério das Finanças da China emitiu US$ 4 bilhões em títulos denominados em dólares em Hong Kong, com o título de três anos rendendo 3,625%, equiparando-se aos rendimentos comparáveis dos títulos do Tesouro dos EUA. O título de cinco anos foi precificado 0,02 ponto percentual acima do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.

Vale destacar que a China já emitiu títulos soberanos em dólares no passado, incluindo um título com vencimento em três anos em outubro de 2021 e um título com vencimento em cinco anos em outubro de 2020, por meio de emissões em várias tranches.

Os banqueiros envolvidos na operação destacaram que, pela primeira vez na história, Pequim pode tomar empréstimos com a mesma taxa de juros que Washington. Essa emissão de títulos reflete uma tendência que vem ganhando tracentre as nações que estão se beneficiando dos baixos custos de emissão de dívida internacional. Nesse contexto, os custos de captação de recursos dessas empresas em relação aos títulos do Tesouro americano atingiram recentemente alguns dos níveis mais baixos já registrados, afirmaram analistas.

No passado, a dívida chinesa denominada em dólares apresentava um prêmio devido aos riscos percebidos como mais elevados, como flutuações no valor da moeda e incertezas políticas.

A equiparação dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano representa uma melhoria significativa no custo de financiamento da China, tornando mais barato para o governo refinanciar sua dívida e financiar projetos de infraestrutura e tecnologia.

A tensão comercial entre China e EUA diminui em meio ao acordo entre Trump e Xi Jinping. 

A emissão de títulos na China ocorre após o alívio das tensões comerciais entre Washington e Pequim. Isso aconteceu depois que o presidente dos EUA, dent Trump, e o presidente chinês, dent Jinping, fecharam um acordo para uma de um ano na semana passada.

“Os mercados estão repletos de cashe as tensões geopolíticas diminuíram”, afirmou David Yim, que lidera os mercados de capitais para a Grande China e o Norte da Ásia no Standard Chartered, uma das empresas que gerenciam o negócio. 

Outra fonte confiável observou que os investidores estavam entusiasmados com a dívida soberana chinesa denominada em dólares, o que ampliaria suas opções de investimento. Afirmaram também que o número limitado de títulos disponíveis gerou uma demanda superior à oferta.

Por outro lado, os livros de ordens, uma listatronque exibe todas as ordens de compra e venda atuais para um título soberano específico, revelaram que o título de cinco anos foi subscrito 30 vezes, com os bancos centrais, seguradoras e fundos soberanos respondendo por metade das ofertas. 

A Ásia se apressa em emitir títulos em dólar, alimentando uma forte concorrência no mercado. 

Relatórios datados de setembro deste ano mencionaram que a capital dos Emirados Árabes Unidos, Abu Dhabi , emitiu US$ 2 bilhões em títulos de 10 anos, com um spread de 0,18 ponto percentual acima dos títulos do Tesouro dos EUA.

Em outubro deste ano, o Ministério das Finanças da Coreia do Sul emitiu US$ 1 bilhão em títulos denominados em dólares, com vencimento em cinco anos. Os títulos em dólares apresentavam um spread de 0,17 ponto percentual. 

No entanto, a China vendeu títulos denominados em dólares pela última vez em 2024, quando emitiu US$ 2 bilhões em dívida na Arábia Saudita. Para a transação desta semana, um grupo de bancos chineses, americanos e de outros países se comprometeu a conduzir o processo. 

Os fundos arrecadados serão utilizados para “fins governamentais gerais”, conforme consta nos termos da emissão de títulos. Além disso, a conclusão do negócio está prevista para a próxima quinta-feira. 

Entretanto, embora os títulos da dívida chinesa denominados em dólares tenham sido negociados anteriormente com um spread negativo em comparação com títulos semelhantes dos EUA, vale ressaltar que esses títulos têm apresentado consistentemente um preço mais alto, apesar da redução do spread.

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