FMI diz que o dent dos EUA, Trump, está a aumentar as taxas de juro globais

Donald Trump ainda nem voltou à Casa Branca, mas o seu caos habitual já está aqui. O Fundo Monetário Internacional (FMI) afirma que as suas agora infames ameaças tarifárias estão a aumentar as taxas de juro de longo prazo em todo o mundo.

Kristalina Georgieva, Diretora-Geral do FMI, classificou a situação como “muito incomum” durante uma conferência de imprensa. As taxas de curto prazo estão a descer, o que normalmente não acontece ao mesmo tempo que um aumento global nos custos dos empréstimos de longo prazo.

A culpa é das promessas de política comercial de Trump para o segundo mandato, diz ela. Esse cara deixou claro que irá atrás de importações da China, do México, do Canadá e de qualquer outra pessoa que ele considere um rival econômico – ou aliado, na verdade.

O FMI está tão furioso com ele neste momento. Pierre-Olivier Gourinchas, o seu economista-chefe, alertou em Outubro que as guerras comerciais e a incerteza poderiam reduzir em 0,5% a produção global. Ele disse diretamente a Trump que iria arrastar a América e todos os outros para baixo. Achamos que é seguro presumir que Trump não vai ouvir.

Mercados enlouquecem enquanto Trump assombra

Entretanto, os rendimentos das obrigações estão a subir por todo o lado e o dólar americano está em alta. Os investidores estão assustados e preparando-se para o que o segundo mandato de Trump poderá trazer. Georgieva diz que as economias de tamanho médio, a Ásia e os mercados emergentes serão os que mais sofrerão.

“A força do dólar poderá alimentar custos de financiamento mais elevados para as economias dos mercados emergentes e especialmente para os países de baixo rendimento”, explicou ela.

Mas o problema é o seguinte: esta turbulência económica surge enquanto a economia global já está mancando. Desde a pandemia, o FMI tem alertado que o crescimento não é bom. Em Outubro, previram que a economia global se expandiria 3,2% em 2025.

Não espere uma grande atualização em 17 de janeiro, quando a próxima previsão for divulgada. Desculpe, mas Georgieva já disse que o número permanecerá o mesmo. Ainda assim, há muita coisa acontecendo nos bastidores. Os EUA estão a superar as expectativas, enquanto a União Europeia está a perder força.

A Índia está a arrastar-se um pouco e a China está presa numa confusão de baixa procura e deflação. No meio de tudo isto, a Reserva Federal está numa situação estranha. Os dados de emprego de dezembro foram tron do que o esperado, invertendo as previsões de cortes nas taxas.

O Bank of America descartou completamente a sua previsão de cortes nas taxas, dizendo que aumentos podem até estar em cima da mesa se a inflação não permanecer sob controle. O Citigroup ainda se agarra às esperanças de cortes nas taxas, mas mesmo eles adiaram o prazo para o final do ano.

Georgieva acha que o Fed tem espaço para esperar. Enquanto isso, os traders já estão se ajustando. As apostas em cortes nas taxas de juros estão diminuindo rapidamente. Os mercados estão agora a fixar preços de apenas 30 pontos base de reduções até ao final de 2025, sendo provável que qualquer movimento ocorra perto de Setembro, em vez de meados do ano.

Europa prepara-se para outra tempestade Trump

Na Europa, os líderes estão nervosos. A União Europeia não está a encarar levianamente as ameaças tarifárias de Trump e as autoridades estão a preparar-se abertamente para uma guerra comercial. Stephane Sejourne, o chefe da indústria, diz que o bloco tem ferramentas defensivas e ofensivas prontas para proteger as suas indústrias.

“Os mercados estão cada vez mais protectores, com a ajuda a tornar as nossas indústrias pouco competitivas”, disse ele. Ele acrescentou: “Isto marca o fim da complacência europeia”.

Tradução: se Trump prosseguir com as tarifas, a UE planeia reagir. Eles já estiveram aqui antes. Em 2018, Trump impôs tarifas ao aço e ao alumínio europeus. A UE não ficou parada – revidou com taxas sobre produtos americanos politicamente sensíveis, como as motocicletas Harley-Davidson e os jeans Levi Strauss & Co.

“Temos tudo a perder com uma guerra comercial colectiva”, admitiu Sejourne, mas isso não significa que estejam a desistir. Desde a primeira vitória eleitoral de Trump em 2016, a UE reforçou o seu manual de defesa comercial. Eles agora têm medidas em vigor para combater a coerção económica e estão prontos para utilizá-las.

“Estou preparado para explorar ações defensivas e ofensivas com meus colegas”, disse Sejourne. A estratégia da Europa inclui potenciais tarifas sobre as importações dos EUA e ajuda financeira às empresas europeias que possam ser apanhadas no fogo cruzado.

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