Os meteorologistas lutam para explicar a volatilidade do mercado em 2025 – 'o ano da percepção dos mercados'

As previsões do mercado para este ano pouco ou nada servem, de acordo com analistas da Bloomberg. Várias projeções centraram-se no crescimento da inteligência artificial (IA), que deverá impulsionar os mercados financeiros em todos os setores. Mas, tal como a história mostra, mesmo as boas apostas podem terminar em perdas irrecuperáveis. Quanto mais ruins?

Durante a década de 1970, os investidores de Wall Street admitiram favorecer as 10 a 15 principais ações que impulsionavam o mercado dos EUA, que representavam 40% da capitalização de mercado na altura. Falharam completamente na consideração de factores externos, como tensões geopolíticas e políticas macroeconómicas, conforme narrado em Supermoney, .

Muitas acções norte-americanas “go-go” da década de 1960 quebraram, deixando os gestores de fundos sem nada, nem mesmo restos. “Não prestamos atenção”, disse um orador numa conferência financeira.

Estamos agora numa situação paralela; as 10 principais ações dos EUA representam 30% do mercado. Como um relógio, os meteorologistas estão chamando 2025 de o ano da “IA e da inovação tecnológica”. Suponhamos que 1970 aconteça novamente. Será que os “especialistas financeiros” são realmente os culpados? Ou 2025 é um ano de bom senso?

Lições do passado: olhos abertos para o panorama geral

Em 2024, Wall Street teve um desempenho nada menos que notável, proporcionando os retornos tron mais fortes desde os prósperos mercados da era Clinton no final da década de 1990. No entanto, alguns analistas de mercado estão preocupados com o facto de a subida do mercado de ações ser “boa demais para ser verdade”.

Os críticos alertam que certas avaliações de ações se distanciaram dos fundamentos económicos. Tal como na década de 1970, temem que esteja iminente uma correcção de mercado potencialmente grave que poderá ripple na economia em geral. 

“ Estou muito preocupado porque o mercado de ações está precificando nada além de céus azuis e sol para sempre”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, à CNN.

Zandi advertiu ainda que o actual ambiente de mercado é “ muito valorizado, beirando o espumoso. ” A confiança aparentemente inabalável na trajetória do mercado poderá enfrentar um acerto de contas e, se os investidores não forem cautelosos, poderão ter um rude despertar.

Os analistas financeiros muitas vezes evitam a responsabilização, diz Elliott Appel, fundador da Kindness Financial Planning. Ele compara suas previsões a jogadores em busca de uma maré de sorte, observando a quase impossibilidade de encontrar registros históricos de previsões precisas do mercado de ações.

“ Se as previsões do mercado de ações fossem úteis e precisas, seria fácil encontrar previsões passadas ”, considerou Appel. “ Se você não acredita em mim, tente pesquisar previsões históricas do mercado de ações de qualquer empresa ou indivíduo. Eles são quase impossíveis de encontrar. ”

O gerente de portfólio da Verdad Capital, Dan Rasmussen, apoia o sentimento em torno das previsões do mercado. Em um podcast , ele chamou as projeções de longo prazo de “puro lançamento de moeda”.

“Se você pudesse fazer previsões imaculadas, ainda assim não ajudaria muito. Mesmo com plena presciência retrospectiva, não é possível explicar a maior parte da volatilidade nos mercados. Conhecer os números não pode dizer como as pessoas reagirão a eles.” Rasmussen reiterou.

O ciclo da IA: oportunidade ou miragem?

A IA sequestrou manchetes e portfólios de investimentos. No entanto, Rasmussen argumenta que nem todos produzirão retornos no longo prazo. Ele destacou a dificuldade de distinguir entre empresas que criam valor e aquelas que “incineram capital”. 

Rasmussen favorece as ações de rápido crescimento da Europa de Leste, especialmente as de pequena capitalização polacas, que poderiam beneficiar de um cessar-fogo no conflito Rússia-Ucrânia. Estas ações pouco negociadas contrastam fortemente com as ações americanas de IA, altamente examinadas e muitas vezes sobrevalorizadas.

De acordo com a CNN, as ações foram impulsionadas pelo aumento da inteligência artificial e pelo domínio das ações de tecnologia dos Sete Magníficos. Aumentaram 29% em 2024, após um aumento impressionante de 43% no ano anterior. O S&P 500 adicionou impressionantes US$ 10 trilhões em valor de mercado durante o mesmo período, de acordo com o S&P Dow Jones Indices .

Os mercados registaram retrocessos nas últimas semanas e Zandi teme que uma recessão superior a 20% seja iminente. Ele admitiu não se sentir tão desconfortável com os mercados sobrevalorizados desde o final da década de 1990, durante o auge da bolha das pontocom.

“ A subida dos valores das acções desempenhou um papel crítico no sucesso da economia. Isso gerou muitos gastos. Os efeitos sobre a riqueza são bastante potentes ”, explicou o economista-chefe da Moody's Analytics. “ Mas se o mercado de ações caísse e permanecesse em queda por um longo período de tempo, isso prejudicaria os gastos dos altos rendimentos. E isso é uma ameaça para a economia. ”

A incerteza política dos EUA afetará os mercados

Entretanto, um estudo projecta um cenário económico desafiante para 2025, caracterizado por uma inflação elevada e políticas monetárias divergentes. Espera-se que o PIB global aumente 2,5%, enquanto a inflação subjacente medida pelo IPC poderá permanecer perto de 3%, limitando a capacidade dos bancos centrais de aliviar as taxas.

Bruce Kasman, economista-chefe do JP Morgan, prevê um ambiente de taxas “altas por muito tempo”, desafiando a visão consensual de que a inflação diminuirá para 2%. A desinflação dos preços dos bens terminou, argumenta ele, e é pouco provável que a inflação dos preços dos serviços regresse aos níveis anteriores à pandemia.

A Europa Ocidental poderá emergir como um elo fraco, prevendo-se que as taxas directoras da área do euro caiam abaixo de 2%. Em contraste, espera-se que a Reserva Federal e a maioria dos bancos centrais dos mercados emergentes tomem medidas mínimas, sustentando taxas mais elevadas.

Kasman alerta que políticas comerciais ou de imigração extremas podem perturbar as cadeias de abastecimento globais e o sentimento. Uma viragem interna mais agressiva por parte dos EUA, incluindo deportações em grande escala ou restrições drásticas ao comércio, poderia desencadear um choque económico global significativo. 

Os analistas do JP Morgan acreditam que medidas retaliatórias e uma queda na confiança dos investidores amplificariam a tensão económica.

Consiga um emprego bem remunerado na Web3 em 90 dias: o roteiro definitivo