Ações da Nvidia caem enquanto China inicia investigações antitruste

As ações da Nvidia sofreram um impacto na segunda-feira, caindo 3%, depois que os reguladores chineses anunciaram uma investigação antitruste formal sobre a empresa.

A investigação está sendo liderada pela Administração Estatal de Regulamentação de Mercado (SAMR), que está examinando a aquisição da empresa de tecnologia israelense Mellanox Technologies pela Nvidia, por US$ 6,9 bilhões, em 2020.

A aquisição envolveu acordos que o governo chinês afirma agora poderem ter violado as suas leis antimonopólio. A declaração do regulador chinês, traduzida pela CNBC, disse que estava agindo “de acordo com a lei” para investigar a Nvidia por “condições restritivas” ligadas ao acordo Mellanox.

A investigação levantou preocupações sobre a capacidade da Nvidia de operar num dos seus maiores mercados, num momento em que a indústria global de chips enfrenta desafios geopolíticos crescentes.

A guerra de chips esquenta entre os EUA e a China

Tudo isso apenas acrescenta mais combustível à guerra de chips em curso entre os EUA e a China. A administração Biden reforçou recentemente os controlos de exportação de semicondutores, impedindo a Nvidia e outros fabricantes de chips dos EUA de venderem os seus chips de IA mais avançados a compradores chineses.

Estas restrições fazem parte de uma estratégia mais ampla para impedir que a China obtenha acesso a tecnologia que possa melhorar as suas capacidades militares.

Em resposta às sanções dos EUA, a Nvidia criou versões rebaixadas de seus chips de IA para permanecer em conformidade com os regulamentos enquanto ainda faz negócios na China. No entanto, estas medidas não foram suficientes para aliviar as tensões.

A investigação chinesa sobre a Nvidia pode ser vista como uma retaliação às políticas comerciais dos EUA, que têm repetidamente visado o setor tecnológico da China.

Os EUA também não estão recuando. No início deste mês, a administração Biden anunciou uma nova rodada de restrições destinadas aos fabricantes de ferramentas de semicondutores. Estas restrições, combinadas com medidas anteriores, limitaram significativamente o fluxo de tecnologia avançada para a China.

Entretanto, o presidente dent Donald Trump, que tomará posse em Janeiro, prometeu medidas comerciais ainda mais duras, incluindo uma proposta de tarifa de 60% sobre produtos chineses.

As ações da China contra a Nvidia seguem movimentos semelhantes visando outras empresas de tecnologia dos EUA. Em 2023, o regulador de segurança cibernética da China proibiu o uso de chips da Micron Technology em projetos de infraestrutura crítica, alegando que eles não passaram em uma revisão de segurança. A Micron informou que quase metade de sua receita vinculada a clientes chineses poderia estar em risco devido à proibição.

Os problemas antitruste globais da Nvidia

No início deste ano, o Departamento de Justiça dos EUA lançou a sua própria investigação sobre as práticas comerciais da Nvidia. As autoridades investigaram as alegações de que a empresa dificultou a mudança dos clientes para fornecedores rivais e impôs penalidades aos compradores que não usavam exclusivamente chips da Nvidia.

A França também mirou na Nvidia em 2023. A agência antitruste do país investigou o domínio dos chips de IA da empresa, com o chefe da agência alertando que a Nvidia poderia enfrentar acusações no futuro.

A União Europeia também está a conduzir uma investigação inicial sobre potenciais práticas anticompetitivas no mercado de hardware de IA. As GPUs da Nvidia, originalmente projetadas para videogames, tornaram-se essenciais para treinar modelos de inteligência artificial e executar aplicativos avançados.

Com concorrentes como a Amazon trabalhando para criar seus próprios chips, o domínio da empresa no mercado está sob pressão. Por enquanto, porém, as GPUs da Nvidia são tão procuradas que costumam ser vendidas por dezenas de milhares de dólares cada.

A imagem maior

A investigação da Nvidia faz parte de uma batalha económica mais ampla entre os EUA e a China. Nos últimos seis anos, as tensões comerciais aumentaram matic . Durante o seu primeiro mandato, Donald Trump iniciou uma guerra comercial com a China, impondo tarifas sobre bens no valor de milhares de milhões de dólares.

Agora, enquanto se prepara para regressar ao cargo, Trump prometeu assumir uma posição ainda mais dura. As opções da China para retaliação directa são limitadas devido ao seu enorme excedente comercial com os EUA, mas tem outras ferramentas à sua disposição. Uma possibilidade é vender os seus 734 mil milhões de dólares em participações no Tesouro dos EUA.

Embora isto perturbasse os mercados financeiros globais e exercesse pressão ascendente sobre os rendimentos das obrigações dos EUA, também prejudicaria as reservas cambiais da própria China. Outra opção é desvalorizar o yuan. Uma moeda mais barata tornaria as exportações chinesas mais competitivas, ajudando a compensar o impacto das tarifas dos EUA.

Durante a guerra comercial de 2018-2019, o yuan perdeu 11,5% do seu valor em relação ao dólar, amortecendo grande parte da carga tarifária. Mas uma maior desvalorização corre o risco de desencadear saídas de capital e desencorajar o investimento estrangeiro. A China já demonstrou a sua vontade de tomar medidas assimétricas.

Além de visar a Nvidia e a Micron, Pequim reforçou o seu controlo sobre os minerais de terras raras, que são essenciais para o fabrico de produtos de alta tecnologia. Qualquer escalada na guerra comercial poderá levar a China a transformar o seu domínio nestes materiais como arma, criando mais caos nas cadeias de abastecimento globais.

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