O Fed decide prosseguir com o corte das taxas em dezembro – mas na verdade não é uma boa notícia

A Reserva Federal irá quase certamente reduzir as taxas de juro na sua reunião de Dezembro. O relatório de emprego de sexta-feira selou o acordo, oferecendo ao Fed espaço suficiente para agir sem parecer imprudente.

As folhas de pagamento não-agrícolas aumentaram em 227.000 em Novembro, contrariando as expectativas anteriores, enquanto o desemprego subiu para 4,2%. Os mercados mal pestanejaram, com o CME Group a prever agora uma probabilidade de 90% de um corte. Mas o problema é o seguinte: esta não é a boa notícia que pode parecer.

Os críticos já se acumulam, acusando o Fed de preparar o terreno para especulações arriscadas. A inflação ainda está viva e forte, os salários estão a subir e alguns dizem que as condições financeiras tornaram-se demasiado flexíveis. Entretanto, o banco central enfrenta questões difíceis sobre até onde pode avançar sem desequilibrar a economia.

Por que o tempo parece instável

Os economistas estão divididos e os céticos falam alto. Chris Rupkey, economista, argumentou que o Fed não precisa se intrometer, especialmente quando há empregos abundantes. Ele chamou a estratégia do banco central de “cada vez mais imprudente” e alertou que a inflação não foi controlada. Os números o apoiam.

A inflação subjacente, medida pelo parâmetro favorito do Fed, subiu para 2,8% em Outubro. Isso está muito acima da meta de 2% do Fed. O crescimento salarial também não está ajudando. Com 4%, é significativamente superior às normas pré-pandemia.

Jason Furman, ex-economista do governo Obama, também não acredita no otimismo do Fed. Ele ressaltou que o ritmo de crescimento salarial está mais alinhado com a inflação de 3,5%, e não com os 2% que o Fed deseja. “Este é outro dado no cenário de não pouso”, disse Furman.

Ele prevê que mais cortes nas taxas ocorrerão, mas somente depois que o desemprego subir ainda mais.

As condições financeiras são mais flexíveis do que parecem

Os responsáveis ​​da Fed gostam de chamar a sua taxa de juro de 4,5%-4,75% de “restritiva”, mas as condições financeiras contam uma história diferente. As ações subiram, os rendimentos dos títulos caíram e as taxas de hipotecas caíram.

Pelas próprias métricas do Fed, as condições financeiras estão agora no seu nível mais flexível desde Janeiro. Isto levanta uma questão crucial: estará a Fed a reduzir as taxas num ambiente já frouxo e, em caso afirmativo, o que acontecerá a seguir?

Jerome Powell , o presidente do Fed, tem sido otimista em relação à economia dos EUA. Recentemente, chamou-lhe “a inveja do mundo desenvolvido”, sugerindo que há espaço suficiente para recalibrar a política lentamente. Mas nem todos os membros do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) partilham do seu entusiasmo.

A presidente do Fed de Cleveland dent Beth Hammack, quer pisar no freio. Falando na sexta-feira, ela disse que precisa de mais evidências de que a inflação está caminhando em direção à meta de 2% do Fed. Hammack tem falado abertamente sobre a desaceleração do ritmo dos cortes nas taxas, e seus comentários sugerem que o Fed poderá fazer uma pausa depois de dezembro.

Se o corte de dezembro for aprovado, marcará uma queda de um ponto percentual desde setembro. É muita facilidade em pouco tempo. Hammack acredita que a Fed está a aproximar-se da chamada taxa neutra – o nível que não estimula nem restringeo crescimento económico . Ela acha que é hora de reavaliar. “Faz sentido desacelerar o ritmo das reduções das taxas”, disse ela.

O relógio está correndo. Uma vez divulgados estes números, a Fed entra num período de silêncio, o que significa que não se pronuncia sobre políticas até ao final da reunião.

Um sistema passo a passo para lançar sua carreira na Web3 e conseguir empregos criptográficos com altos salários em 90 dias.