Será que uma guerra comercial entre os EUA e a China travará o crescimento incomparável da Nvidia?

A Nvidia tem corrido em círculos em torno do resto do S&P 500 durante todo o ano. Até agora, este ano, a empresa triplicou a sua capitalização de mercado, impulsionando sozinha os retornos do mercado e deixando os rivais sufocados na poeira.

Com seus lucros caindo exatamente daqui a dois dias, os investidores estão esperando para ver se a fabricante de chips conseguirá acompanhar o ritmo. Mas a viagem de regresso de Trump, com promessas de novas guerras comerciais, está a abalar os nervos.

As apostas são enormes. A demanda por IA está crescendo e os chips da Nvidia são a inteligência por trás de tudo. A grande questão: Será que os acessos de raiva tarifários de Trump poderão perturbar este grande sucesso? Os primeiros sinais sugerem que isso não é provável, mas não se pode ignorar o impacto potencial de uma guerra comercial global.

A diminuição da receita da Nvidia na China

Primeiro, o elefante na sala: a China. A Nvidia costumava ganhar muito dinheiro lá. Em 2021, a China foi responsável por 25% da receita da Nvidia. Agora? Isso caiu para apenas 12%. As sanções comerciais dos EUA já atingiram duramente, mas não desaceleraram nem um pouco a Nvidia .

Os lucros dispararam no ano passado, transformando a fabricante de chips em um dos maiores motores de lucro em todo o mercado de ações. Isso não quer dizer que as perdas da Nvidia na China não importem. A promessa de Trump de impor um imposto de 60% sobre os produtos chineses criaria um efeito ripple nas cadeias de abastecimento de tecnologia.

(TSMC), principal fornecedora de chips da Nvidia, também pode sentir o aperto. Mas a demanda por chips de IA é tão grande que a Nvidia pode evitar o pior das consequências.

Nos EUA, a Nvidia está nadando em cash graças à Big Tech. Seus maiores clientes (Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta) injetaram US$ 59 bilhões em infraestrutura de data center somente no último trimestre. São muitos servidores rodando em chips Nvidia.

E adivinhe? Essas empresas prometem gastar ainda mais no próximo ano. O boom da IA ​​está alimentando uma demanda insana. A Bloomberg Intelligence estima que os gastos com IA generativa atingirão US$ 200 bilhões até 2025, e a Nvidia está na cabeceira da mesa.

Seus chips Blackwell já são uma mercadoria em alta. O CEO Jensen Huang disse que a demanda está “bem acima da oferta”, o que soa como uma ostentação corporativa, mas na verdade é verdade.

Harsh Kumar, analista, diz que o acúmulo de chips Blackwell pode se estender até 2025. “Em abril, a Nvidia aumentará a produção”, disse ele, acrescentando: “Espere que eles se esgotem durante todo o próximo ano”. Seu preço-alvo atual para as ações da Nvidia é de US$ 175, cerca de 19% acima do preço atual.

Consequências da guerra comercial: Lições de 2018

Voltemos a 2018, a última vez que Trump lançou tarifas como se fossem confetes de festa. As ações da Nvidia sofreram uma surra, despencando 31% em resposta.

Mas isso foi antes da corrida do ouro da IA. Agora, a situação é muito diferente. A Nvidia gerou 57% de sua receita no exterior no último trimestre, então uma tarifa geral doeria.

Os economistas prevêem que outros países compensarão negociando mais entre si, minimizando alguns dos danos às exportações dos EUA. Ainda assim, a Nvidia não consegue escapar completamente da turbulência global. O mercado de previsão Kalshi dá a Trump 50% de chance de dobrar as tarifas em seu primeiro ano de volta.

O próximo relatório de lucros será uma verificação instintiva. Os investidores já sabem que a demanda por chips Nvidia está fora do comum. O verdadeiro teste será como a gestão abordará a próxima onda de lançamentos de produtos.

As vendas de seus chips Blackwell e Grace Blackwell não atingirão o máximo até o próximo ano, mas as expectativas já são altíssimas.

Os mercados estão observando cada movimento de Trump

Wall Street está no limite. A vitória de Trump desencadeou uma breve recuperação, com o Dow superando 44.000 pontos pela primeira vez. Mas o optimismo está a desaparecer à medida que os investidores se preparam para as suas políticas económicas. As promessas de guerra comercial de Trump poderão provocar inflação e abalar os mercados globais.

Os rendimentos do Tesouro já estão subindo. O rendimento de 10 anos atingiu 4,5% na semana passada, com alguns analistas prevendo um aumento para 5%. O aumento dos rendimentos pode pressionar as ações da Nvidia, especialmente se os temores de inflação aumentarem.

A Reserva Federal espera que as taxas caiam para 3,4% até 2025, mas o mercado está a apostar em menos cortes, revelando uma grave incerteza.

Mas nem todo mundo está preocupado com a volta das tarifas. Na verdade, os bancos vão beneficiar com isso, enquanto as ações farmacêuticas já estão a sentir a pressão.

A decisão de Trump de nomear o cético em relação às vacinas Robert F. Kennedy Jr. como Secretário de Saúde e Serviços Humanos fez com que as ações da Moderna caíssem 5% e as da Novavax caíssem 7%. A Nvidia não precisa se preocupar com o calor regulatório , mas a política comercial ainda pode complicar as coisas.