Ouro sofre queda acentuada após vitória de Trump, pior semana desde 2021

Os preços do ouro foram atingidos esta semana, caindo mais forte do que em três anos. O metal caiu mais de 5%, para US$ 2.568,20 por onça troy, sua queda semanal mais acentuada desde junho de 2021.

Há apenas duas semanas, o ouro estava no máximo histórico de US$ 2.801,80 por onça. Agora, caiu brutais 8,3% e os investidores estão lutando para descobrir o que deu errado.

O dólar, o Fed e o efeito Trump

Vamos começar com o dólar. À medida que a vitória de Donald Trump se tornou inegável, o dólar recebeu um grande impulso. Um dólar tron torna o ouro – cotado em dólares – mais caro para os compradores internacionais, reduzindo o seu apelo. E isso não é tudo. Os rendimentos do Tesouro dispararam, o que retirou ainda mais dinheiro do ouro. Porquê sentar-se num metal brilhante quando as obrigações dos EUA estão subitamente a oferecer melhores retornos?

Depois, há o Federal Reserve. Os dados de inflação divulgados na quinta-feira não eram o que os mercados queriam ouvir. Jerome Powell, presidente do Fed, confirmou que a situação foi mais quente do que o esperado. Uma inflação mais elevada deveria, em teoria, ser boa para o ouro, mas Powell não estava a oferecer a salvação que os comerciantes esperavam.

A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, dent a ideia de um corte nas taxas em dezembro, dizendo que está longe de ser garantido. “Taxas de juros mais altas matam o ouro”, brincou um analista. Sem juros, sem rendimento – é um mau negócio para o ouro.

E Trump? Seu manual econômico está abalando tudo. Ele está a trazer de volta o proteccionismo: tarifas, cortes de impostos e gastos impulsionados defi . Claro, no papel parece crescimento, mas é também uma receita para o aumento da inflação e dos custos dos empréstimos. Ambos são criptonita para os preços do ouro.

A realização de lucros piora as consequências

A realização de lucros é a outra grande peça deste quebra-cabeça. Os investidores aproveitaram a recuperação do ouro até US$ 2.801,80 há apenas duas semanas. Mas assim que a vitória de Trump chegou, começou a corrida para retirar cash . “Depois de vender o topo, os investidores agora estão vendendo a queda”, disse Adrian Ash, da BullionVault.

A queda pode parecer matic , mas lembre-se, o ouro ainda subiu 19% no acumulado do ano. Mesmo uma queda para US$ 2.400 não seria catastrófica; simplesmente traria os preços de volta à sua média móvel de 200 dias.

Os mercados precificaram uma corrida mais acirrada. Quando ficou claro que Trump tinha vencido de forma decisiva, as posições longas em ouro foram liquidadas a uma velocidade recorde. Os investidores, assustados com a mudança repentina, venderam as suas participações, provocando uma queda livre dos preços. É um caso clássico de reflexo seguido de repensar.

O ouro não foi o único activo apanhado no fogo cruzado da vitória eleitoral de Trump. Bitcoin explodiu, provando mais uma vez por que os entusiastas da criptografia estão torcendo mais alto do que qualquer outra pessoa no momento.

Enquanto isso, ações fortemente vendidas a descoberto, como Tesla e Palantir, obtiveram ganhos massivos. A cesta de ações mais vendidas do Goldman Sachs saltou 10% na semana passada, seu nível mais alto em dois anos.

O S&P 500 não escapou ileso. Caiu 2% na semana, arrastado por ações de tecnologia de mega capitalização que lutam para se firmar. E embora o mercado altista de dois anos do índice permaneça intacto, este recuo é um lembrete de que nem tudo prospera sob a visão económica de Trump.

Os rendimentos do Tesouro são outra história. O rendimento de 10 anos atingiu o máximo de quatro meses de 4,4%, enquanto o índice ICE do dólar americano atingiu o pico de dois anos. A afirmação de Powell de “não ter pressa em cortar taxas” não está ajudando. Os investidores estão agora divididos sobre se o Fed considerará outro corte de 0,25 ponto percentual nas taxas em dezembro.

Mas as políticas comerciais do dent poderão, na verdade, tornar o ouro novamente atraente. As suas tarifas que visam a China e a UE irão certamente perturbar o comércio global. Esse é o tipo de incerteza que leva os investidores de volta a ativos seguros como o ouro.

Mas não espere essa mudança da noite para o dia. As pressões de curto prazo são demasiado esmagadoras neste momento. Também vale a pena ter em mente que os fundamentos do ouro permanecem tron no longo prazo.

O caos do mercado vai além do ouro

O índice Goldman Sachs de ações mais vendidas a descoberto registou a sua maior recuperação em anos, impulsionado por uma mistura de FOMO de retalho e grandes apostas em indústrias favorecidas por Trump.

O Nasdaq 100 está de volta aos níveis vistos pela última vez no início de julho, lutando para recuperar a sua antiga glória. Entretanto, o S&P 500 trac aos máximos pré-eleitorais, com as ações do setor tecnológico a suportarem o peso da liquidação.

Mesmo a queda de 1,3% de sexta-feira no S&P 500 viu apenas dois terços de todas as ações caírem, sugerindo que a retração não é tão ruim quanto parece superficialmente.

Dito isto, a corrida de alta de dois anos do mercado ainda está viva e forte. Os lucros das empresas estão a aumentar, os spreads de crédito permanecem reduzidos e o desempenho do PIB acima da tendência mantém a Fed cautelosa mas optimista. Em outras palavras, o caos é administrável – por enquanto.

Então, onde isso nos deixa? O mercado está numa encruzilhada. Os estrategistas de Wall Street permanecem céticos. Eles ainda estão projetando metas médias e medianas abaixo dos níveis atuais, sinalizando uma falta de convicção otimista.

E embora a realização de negócios empresariais e a actividade de IPO continuem lentas, a expectativa de um boom está a aumentar. Enquanto isso, Bitcoin valia exatamente US$ 91.882 até o momento.