A economia da Alemanha está à beira de um colapso épico após a vitória de Trump

A economia da Alemanha está a cair num precipício íngreme e a reeleição de Donald Trump pode ser apenas o empurrão final para o limite.

Veja, com Trump de volta à Casa Branca, a [antiga] potência económica da Europa está sob ataque, enfrentando aquilo que alguns economistas chamam o seu “momento mais difícil”. A Alemanha mal conseguia aguentar-se antes disso – com um aumento do PIB de apenas 0,2% no terceiro trimestre, após uma trac de 0,3% no segundo. Agora, à medida que se aproximam novas restrições comerciais dos EUA, a já tensa economia da Alemanha está à beira do abismo.

Moritz Schularick, dent do Instituto Kiel para a Economia Mundial, considera que a economia da Alemanha enfrenta “enormes desafios de comércio externo e de política de segurança para os quais não estamos preparados”. O regresso de Trump significa problemas, grandes problemas, para o “homem doente da Europa”.

Tarifas ameaçam as principais indústrias de exportação da Alemanha

A Alemanha vive e respira exportações e os EUA são o seu principal cliente. Desde 2021, os EUA têm sido o seu segundo maior parceiro comercial, depois da China – e no primeiro semestre de 2023, ultrapassaram a China para se tornarem o número um.

Um total de 9,9% das exportações alemãs foram para os EUA em 2023. Isso representa uma enorme fatia do seu rendimento. Mas Trump quer tarifas. Grandes tarifas. Estamos falando de 10% a 20% em quase tudo que os EUA importam, independentemente do país de origem.

O impacto destas potenciais tarifas é devastador. O instituto económico ifo da Alemanha alertou: “Os exportadores alemães devem esperar perdas graves se Trump cumprir a sua ameaça de impor tarifas básicas de 20 por cento sobre as importações dos EUA de todos os parceiros comerciais”.

O instituto estimou que os danos poderiam atingir 33 mil milhões de euros só na Alemanha. Uma queda de 15% nas exportações para os EUA não está fora de questão.

Os sectores automóvel e químico alemães, principais pilares da sua base industrial, estão particularmente expostos. A Morningstar DBRS, uma importante empresa de análise económica, apontou os automóveis e os produtos químicos como as indústrias mais vulneráveis. As tarifas de Trump iriam afetá-los duramente.

Lisandra Flach, diretora do Centro ifo para Economia Internacional, acredita que é hora de a Alemanha e a UE acordarem. “A Alemanha e a UE devem agora reforçar a sua posição através de medidas próprias”, disse ela.

Suas sugestões? Aprofundar a integração do mercado da UE, impor tarifas retaliatórias credíveis aos EUA e preparar-se para uma crise económica.

Caos político em meio à crise econômica

A economia da Alemanha não é o único sector em crise – o governo do país está a desmoronar-se. Horas depois da vitória de Trump, o chanceler Olaf Scholz demitiu o seu ministro das Finanças, Christian Lindner, derrubando efetivamente o governo de coligação. O Partido Democrático Livre (FDP) de Lindner irrompeu, transformando uma coligação já impopular numa memória. A instabilidade política acumula-se agora sobre o caos económico.

As consequências da demissão de Lindner deixaram um vácuo de liderança na Alemanha no pior momento possível. O plano de Scholz? Procure um voto de confiança em 15 de Janeiro. Se ele perder, são esperadas eleições antecipadas em Março, exactamente na altura em que a Alemanha poderá estar a lidar com as consequências da guerra comercial de Trump.

Scholz também não se conteve nas suas críticas a Lindner, chamando-o de “egoísta” e “irresponsável” e acusando-o de “se preocupar apenas com a sua própria clientela e com a sobrevivência a curto prazo do seu partido”.

Lindner não aceitou o ataque deitado. Ele respondeu, dizendo que Scholz “não tem forças para permitir um novo começo para o nosso país”.

A questão principal? O “freio da dívida”, um limite constitucional para empréstimos que Lindner se recusou a ceder.

Scholz queria que fosse levantada para permitir mais dívida, o que, segundo ele, ajudaria a apoiar a Ucrânia e a estabilizar a economia da Alemanha. Lindner não aceitou, afirmando que suspender o freio à dívida violaria seu juramento de posse.

Esta não é uma luta nova. Scholz e Lindner estão em desacordo há meses, mas a tensão atingiu o ponto de ebulição à medida que a economia continuava a sua espiral descendente. Num último esforço para chegar a um consenso, Scholz propôs medidas para limitar as tarifas de rede, reduzir os custos de energia para a indústria e proteger os empregos na crítica indústria automóvel da Alemanha.

Lindner rejeitou todos eles. A resposta de Scholz? Um disparo rápido.

Pressão crescente das tensões comerciais e desafios internos

Entretanto, o Goldman Sachs reduziu a sua previsão de crescimento para a zona euro em 2025, de uns sombrios 1,1% para uns sombrios 0,8%, prevendo-se que a Alemanha sofra um dos mais duros golpes. Espera-se que a agenda política de Trump esmague o crescimento europeu através de três canais principais: tensões comerciais, aumento dos gastos com defesa e impactos nos mercados financeiros.

Os economistas do Goldman prevêem um impacto de 0,5% no PIB da área do euro, com a Alemanha a perder 0,6% e a Itália 0,3%. Espera-se que a maior parte deste impacto ocorra entre o primeiro e o quarto trimestre de 2025. As ameaças tarifárias de Trump já estão a abalar os mercados e poderão aumentar os rendimentos das obrigações à medida que defi aumentam.

Para piorar a situação, as previsões de crescimento interno da Alemanha também foram rebaixadas. Pela primeira vez desde o início da década de 2000, a Alemanha enfrenta uma potencial recessão de dois anos. E embora as tarifas de Trump possam ser a ameaça mais ruidosa, não são o único problema em discussão.

Os crescentes custos de defesa da Europa em resposta às mudanças políticas de Trump acrescentam ainda mais pressão ao orçamento, aumentando a probabilidade de dívida adicional e de maiores rendimentos das obrigações.

A indústria alemã também está em apuros. Com as exportações em baixa, as indústrias lutam para se manterem à tona. O Índice de Gestores de Compras (PMI) da Alemanha para Outubro mostra a realidade: um ligeiro aumento, mas ainda em território de trac . Dados da S&P Global e do Hamburg Commercial Bank mostram que o sector industrial em dificuldades não está a recuperar com rapidez suficiente para contrariar a recessão.