As apostas eleitorais de Wall Street enfrentam um teste de alto risco enquanto a economia global prende a respiração

Wall Street está sentada sobre um barril de pólvora enquanto os americanos votam numa das eleições mais apertadas da história.

Alguém ainda se lembra de como as coisas aconteceram em 2016, quando Donald Trump chocou o mundo, derrotando Hillary Clinton no Oval?

Naquela noite, o investidor bilionário Carl Icahn saiu de uma festa da vitória na madrugada para derrubar uma aposta de um bilhão de dólares em ações. Foi uma bagunça; os mercados estavam em colapso, mas Icahn viu uma oportunidade e apostou alto, convencido de que Trump iria fazer Wall Street disparar. Ele estava certo!

E neste momento, os mercados estão cheios de apostas para outra vitória de Trump. Mas, ao contrário de 2016, esta corrida está o mais acirrada possível. As pesquisas têm oscilado para frente e para trás e os mercados de apostas não conseguem se decidir. A certa altura, os mercados de previsão inclinaram-se para uma vitória de Trump, assumindo que os seus cortes de impostos, tarifas e medidas protecionistas iriam agitar novamente as coisas.

Mas novas sondagens que mostram Kamala Harris a ganhar terreno fizeram Wall Street repensar tudo. Com dois candidatos muito diferentes, todas as políticas (em matéria de impostos, tarifas, infra-estruturas e energia verde) estão em jogo.

Como o comércio de Trump poderia abalar Wall Street desta vez

Para quem gosta de riscos, a força da economia e a postura acomodatícia da Reserva Federal proporcionam algum conforto, independentemente de quem ganhe. Mas Wall Street não se esqueceu do “negócio Trump” que descolou em 2016, onde tudo, desde ações de pequena capitalização até criptomoedas, subiu devido aos cortes fiscais e às guerras comerciais de Trump.

As apostas pró-Trump – centradas na inflação, nas taxas de juro e até nas criptomoedas – tiveram o seu momento. Mas esse ímpeto desapareceu com os números mais apertados das pesquisas. E há um ponto de interrogação crescente sobre se essas negociações ao estilo de Trump se manterão mesmo se ele conseguir outra vitória.

O Citigroup vê como uma questão em aberto se os estilos de negociação sensíveis de Trump retornarão se ele retornar. Tudo depende de o Congresso dos EUA se tornar republicano ou permanecer dividido, o que definirá o tom para os próximos quatro anos em matéria de impostos, despesas e medidas favoráveis ​​ao mercado.

Os grandes intervenientes estão à espera para ver se o Partido Republicano assume o controlo, o que poderá alimentar as ideias de Trump em matéria de gastos em infra-estruturas e reduzir as restrições a sectores como o petróleo e o gás.

Outra coisa que Wall Street está observando? Uma eleição contestada. A BlackRock alertou que os mercados não estão preparados para o desastre que poderá ocorrer se não surgir um vencedor claro. E se isso acontecer, espere alguma turbulência séria em todos os mercados financeiros do planeta, incluindo as criptomoedas.

Mercados a serem observados: de ações a veículos elétricos

Vamos analisar o que está em jogo. Os olhos de todos estão voltados para as ações, onde os investidores normalmente esperam uma recuperação pós-eleitoral, assim que a direção política estiver clara. Mas desta vez as expectativas são baixas. O S&P 500 caiu no mês passado, embora tenha subido 20% este ano.

As ações de tecnologia estão em grande parte por trás dos ganhos, empurrando as avaliações às alturas. O Citigroup afirma que os dados de opções mostram que os traders esperam uma oscilação de 1,8% em qualquer direção para o S&P 500 logo após a eleição. Mas as ações e os setores individuais serão provavelmente os que sofrerão as maiores oscilações, tal como vimos até agora nesta época eleitoral.

Depois, há o índice Goldman Sachs, que trac os investimentos ligados a vitórias democratas ou republicanas. No final de outubro, a cesta vinculada a Trump desacelerou, enquanto as ações vinculadas a Harris subiram.

Se Harris vencer, poderemos ver mais força nas ações de energia limpa e nas empresas ligadas a veículos elétricos (VE). Sua plataforma favorece fabricantes de EV como Rivian e Lucid, bem como empresas de carregamento de EV como ChargePoint e Blink Charging.

As empresas que fabricam tecnologia solar também parecem se beneficiar da administração Harris. Enquanto isso, Trump disse que acabaria com as políticas de veículos elétricos de Biden em seu primeiro dia de volta ao cargo, colocando-o em desacordo com essas empresas.

Tesla, porém, está em uma posição única. Poderia vencer com qualquer um dos candidatos. A Tesla se beneficia da Lei de Redução da Inflação de Harris, impulsionando o setor de veículos elétricos em geral. Mas com o apoio aberto do CEO Elon Musk a Trump, alguns investidores pensam que uma vitória de Trump também poderia dar um impulso ao império de Musk.

E a energia tradicional? vibe “drill, baby, drill” de Trump provavelmente traria ganhos para os operadores petrolíferos nacionais, incluindo gigantes como Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips e Halliburton. Wall Street vê estas empresas como beneficiárias claras se Trump voltar ao poder.

Depois, há a marca própria do homem – Trump Media & Technology Group, seu empreendimento de mídia social. Com Trump no cargo, essas ações provavelmente disparariam até a lua. Pelo menos chegará incrivelmente perto.

As tarifas também podem ser um grande problema novamente. A Bloomberg Intelligence estima 70% de probabilidade de novas tarifas, independentemente de quem ganhe. Mas o historial de Trump como o autodenominado “Homem das Tarifas” significa riscos maiores. Nike e Adidas, que abastecem-se principalmente na China, serão observadas de perto, assim como marcas ligadas ao Vietname, como Lululemon e Allbirds.

As ações de pequena capitalização, que dependem principalmente dos mercados internos, provavelmente teriam um desempenho melhor sob Trump. Dennis DeBusschere, da 22V Research, disse: “Os investidores esperam que as grandes capitalizações liderem em todos os resultados eleitorais, exceto uma vitória republicana. Sob uma varredura republicana, os investidores acham que as pequenas capitalizações liderarão.”

Portanto, esperemos um foco tron nas empresas mais pequenas se Trump conseguir assegurar tanto a presidência como o controlo do Congresso.

Títulos no limite, temendo uma varredura republicana

O trac recente de Wall Street na previsão das taxas de juros e da economia? Não é ótimo. Ainda assim, isso não impediu que os especuladores se amontoassem em negociações impulsionadas pela inflação, à medida que as probabilidades de Trump mudavam. Uma varredura completa do Partido Republicano – com Trump e um Congresso Republicano – faria soar o alarme para os investidores em títulos.

Os estrategistas do JPMorgan prevêem que uma varredura do Partido Republicano aumentaria os rendimentos de 10 anos, com os cortes de impostos e tarifas de Trump ampliando o defi fiscal e fazendo a inflação voltar a subir. O BNY Mellon disse: “Os mercados estão mais preocupados com uma varredura e com a falta de freios e contrapesos”.

Por outro lado, se Harris vencer com um Congresso dividido, há uma oportunidade para uma manifestação de socorro. Isso significaria um impasse em Washington, mantendo os gastos do governo sob controle. Mas as opiniões estão divididas sobre um governo democrata unificado.

O JPMorgan diz que isso levaria a mais gastos e maiores rendimentos dos títulos. A RBC Capital discorda, considerando este cenário como positivo para as obrigações devido aos prováveis ​​aumentos dos impostos sobre as sociedades e a um ambiente menos “favorável aos negócios”, diminuindo o apetite pelo risco.

Mas o problema é o seguinte: ninguém tem a certeza de quanto da vitória de Trump já está precificado. O rendimento do Tesouro a 10 anos saltou meio ponto percentual, para 4,3%, desde o corte da taxa de juro por parte da Fed em Setembro. Mas com a recuperação vieram dados económicos tron , confundindo os limites em torno do que está a impulsionar as expectativas dos investidores. A posição da Reserva Federal continua a ser uma incógnita, com mais cortes nas taxas de juro potencialmente fora de questão.

Para completar, esta manhã, o dólar americano caiu 0,2% em relação às principais moedas globais, uma vez que as pesquisas sinalizavam uma corrida acirrada e alguns traders diminuíram as apostas de Trump.

Os futuros de ações em Nova York sugerem ganhos modestos, com o S&P 500 definido para abrir 0,2% e o Nasdaq 100 subindo 0,3%. Os rendimentos da dívida pública dos EUA mantiveram-se estáveis ​​em 4,31%, embora nas últimas semanas tenha havido um aumento acentuado, em parte devido às perspectivas de inflação alimentadas por Trump. Esta eleição é vista como um momento decisivo.