China enfrenta ameaças de deflação enquanto protela estímulos

A China está a debater-se com o aumento das pressões deflacionistas. Os dados de Setembro mostram preços ao consumidor e à fábrica mais fracos do que o esperado. Isto aumentou os apelos ao governo chinês para lançar um pacote de estímulo maior.

Mas, apesar dos apelos, Pequim parece hesitante, deixando os mercados em suspenso enquanto os investidores aguardam ansiosamente por uma ação clara e decisiva.

Inflação fraca, tron preocupações

O Gabinete Nacional de Estatísticas informou que o índice de preços ao consumidor (IPC) da China subiu apenas 0,4% em termos anuais em Setembro. Este valor ficou aquém dos 0,6% previstos pelos analistas e representa uma queda em relação ao aumento de 0,6% registado em Agosto.

Por outro lado, os preços no produtor caíram 2,8% em termos homólogos, uma queda mais acentuada do que a queda prevista de 2,6%. Esta é a queda mais acentuada que a China registou nos últimos seis meses, uma aceleração significativa em relação à queda de 1,8% registada em Agosto.

O Goldman Sachs relacionou o ligeiro aumento da inflação ao consumidor ao aumento dos preços dos alimentos. O aumento dos custos dos alimentos foi impulsionado pelas condições climáticas adversas e pela procura sazonal que antecede o feriado da Golden Week, em Outubro.

Contudo, os números fracos da inflação apontam para um problema económico mais amplo. As pressões deflacionistas estão a assumir o controlo, em grande parte alimentadas por uma crise paralisante do mercado imobiliário que dent seriamente a procura das famílias.

Os dados fracos sobre preços chegam logo antes de mais dados governamentais que serão divulgados esta semana, o que deverá fornecer uma imagem mais clara do desempenho da economia da China.

Os analistas prevêem uma economia a duas velocidades. Embora os números do comércio sejam provavelmente tron , os números do PIB do terceiro trimestre, esperados para sexta-feira, deverão ser decepcionantes.

Prevê-se que o crescimento fique aquém da meta oficial da China de 5% em termos anuais. Se o crescimento do país continuar a abrandar e o seu motor de exportação começar a encontrar mais barreiras, especialmente com o aumento do proteccionismo por parte dos principais parceiros comerciais, Pequim terá de agir.

Os planos de estímulo da China decepcionam

O primeiro pacote de estímulo levou a uma breve recuperação nos mercados bolsistas da China, mas os investidores ainda aguardam ansiosamente por planos fiscais mais detalhados de Pequim para apoiar os esforços monetários.

Infelizmente, estes detalhes ainda não foram divulgados e a falta de transparência deixou muitos desapontados. Embora os mercados desejem que o governo tome medidas mais decisivas, Pequim caminha numa linha tênue.

Querem estimular a economia, mas, ao mesmo tempo, são cautelosos quanto a inundar o mercado com crédito, o que poderia levar a novos problemas.

Os esforços anteriores para injetar crédito no sistema foram responsabilizados por inflar a bolha imobiliária da China, uma confusão com a qual o país ainda hoje enfrenta.

Todos os olhares estão agora voltados para o Congresso Nacional do Povo, o parlamento oficial da China, que acabará por ter de aprovar quaisquer planos de despesas adicionais.

O momento da próxima reunião ainda está em aberto, mas espera-se que aconteça em breve. Os preços no produtor da China estão a cair rapidamente, especialmente nas indústrias pesadas.

O sector automóvel, uma parte crucial da economia industrial da China, também está a sentir a pressão. A agência informou que os preços dos veículos elétricos (VEs) e dos carros tradicionais caíram 6,9% e 6,1%, respectivamente.

A concorrência neste mercado é feroz, com demasiados produtores e demasiada capacidade. Isto forçou muitos fabricantes de automóveis a aumentarem as exportações de baixo custo, acrescentando mais pressão ao sector já em dificuldades.

A situação está ficando mais tensa a cada dia. Uma série de dados económicos recentes ficaram aquém das previsões, alimentando receios de que a meta de crescimento de 5% da China esteja a escapar ao alcance.

Os analistas também estão preocupados com a possibilidade de o país estar a enfrentar um abrandamento estrutural a longo prazo. O Fundo Monetário Internacional estima que a dívida do governo central da China seja de cerca de 24% da sua produção económica.

Mas quando se inclui a dívida do governo local, o total sobe para cerca de 16 biliões de dólares, ou 116% do PIB. O banco central reconheceu que ainda há “espaço relativamente grande para a China emitir dívida e aumentar o defi fiscal”.