Será que a economia em crise da China pode ser salva?

A economia da China está em dificuldades. Com uma meta ambiciosa de crescimento de 5% este ano, o país está a lidar com gastos de consumo fracos, um mercado imobiliário em dificuldades e uma resistência internacional aos seus produtos.

Em setembro, ficou claro que atingir a meta era simplesmente impossível. Num último esforço, Pequim lançou medidas de estímulo , cortando as taxas de juro e injetando liquidez no sistema.

Mas os economistas dizem que o sucesso está longe de ser garantido. Os receios de deflação continuam a aumentar, juntamente com as preocupações sobre se a China entrará numa estagnação semelhante à do Japão .

Agora, todos os olhos estão voltados para a capacidade da China de reanimar a sua economia. Menos de 20% dos economistas consultados pela Bloomberg pensam que a China atingirá a sua meta de crescimento no próximo ano.

Apesar dos números das exportações serem os mais elevados dos últimos dois anos, os países estão cada vez mais preocupados com a inundação de produtos chineses baratos nos seus mercados, provocando a descida dos preços locais.

O vice-ministro das Finanças da China, Liao Min, continua a defender a sua capacidade industrial, argumentando que ajuda a combater as alterações climáticas e a inflação a nível global. Mas ninguém está acreditando nisso.

Por que o mundo deveria se importar

O declínio económico da China é um problema de todos. O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que o país continuará a ser o principal contribuinte para o crescimento global até pelo menos 2028.

A sua quota de crescimento global deverá atingir 22,6%, o dobro do nível dos EUA. Por exemplo, o Brasil e a Austrália, que dependem fortemente das infra-estruturas e do investimento imobiliário da China, estão a sofrer agora.

O excesso de aço que a China já não consegue absorver internamente está a inundar o mercado global, fazendo baixar os preços e prejudicando empresas em todo o mundo.

Montadoras como Stellantis NV e Aston Martin também estão sofrendo, com a fraca demanda dos consumidores chineses afetando seus resultados financeiros.

Marcas globais como Starbucks e Estée Lauder estão a registar uma enorme queda nas vendas, à medida que os consumidores chineses reduzem os gastos. O setor manufatureiro havia trac em quase três meses desde abril de 2023.

Os EUA estão a reforçar as restrições ao acesso da China a semicondutores topo de gama e outras tecnologias essenciais, uma decisão que Washington chama de “concorrência estratégica”.

Mas na China, isto é visto como uma tentativa de contenção económica. A situação é tão terrível que os empréstimos bancários da China à economia real diminuíram pela primeira vez em quase duas décadas.

Os governos locais, já enterrados sob montanhas de dívidas ocultas, também estão a sofrer com a queda vertiginosa das receitas provenientes da venda de terrenos.

Sem esse dinheiro, não podem financiar as despesas orçamentais, prejudicando ainda mais os esforços de recuperação económica.

A crise imobiliária da China está a piorar as coisas

O setor imobiliário tem sido a pedra angular da economia da China há anos, especialmente desde que Xi Jinping chegou ao poder. Mas este outrora poderoso motor de crescimento perdeu força.

Em 2020, o governo lançou uma repressão aos promotores altamente endividados, na esperança de reduzir os riscos para o sistema financeiro. Funcionou, mas não sem consequências graves.

Os preços da habitação caíram e muitos promotores entraram em incumprimento. Pior ainda, alguns interromperam a construção de casas que já haviam sido vendidas, mas ainda não entregues.

O colapso do mercado imobiliário eliminou 18 biliões de dólares em riqueza familiar. Essa é uma riqueza que poderia ter sido gasta para impulsionar a economia, mas em vez disso, as pessoas estão segurando o seu dinheiro, com medo de gastar.

Os consumidores da China já não são os compradores entusiasmados pós-Covid que o mundo esperava.

Após a reabertura do país no final de 2022, havia grandes esperanças de que as “compras de vingança” e as viagens trariam uma recuperação liderada pelo consumidor. Mas isso nunca aconteceu.

O governo não está sentado de braços cruzados. Em Maio, Pequim revelou um programa de financiamento do banco central de 43 mil milhões de dólares para ajudar empresas apoiadas pelo governo a comprar casas não vendidas a promotores.

Embora as autoridades locais tenham demorado a aderir. Das mais de 200 cidades, apenas algumas aderiram à iniciativa.