Franklin Templeton prova que as recompensas de apostas afetam as redes blockchain

Ambos os lados têm pontos válidos, mas Franklin Templeton oferece uma visão mais profunda.

“Apostar recompensas afeta o preço do token”

As recompensas de aposta são incentivos dados aos detentores de tokens que bloqueiam seus tokens em redes de prova de aposta (PoS). Ao apostar, eles ajudam a validar transações e proteger o blockchain. Os validadores usam esses tokens apostados como garantia e, se agirem desonestamente, correm o risco de perder seus ativos por meio de cortes.

As recompensas que os stakers recebem vêm de tokens recém-criados, o que aumenta o fornecimento total de tokens. Por exemplo, Ether e Solana têm taxas de inflação bruta anualizada de cerca de 0,8% e 5%, respectivamente.

Existem duas perspectivas para isso. Um lado diz que, como as recompensas de aposta aumentam a oferta de tokens, elas diluem o valor de cada token individual, tornando a aposta um custo para os detentores de tokens.

O outro lado argumenta que o valor da rede é defi pela capitalização de mercado e, como as recompensas de aposta simplesmente transferem valor de não-apostadores para apostadores, elas não custam nada à rede.

Isto significa que embora o preço do token possa diminuir devido à inflação, o valor global da rede permanece estável. Franklin Templeton vê ambas as perspectivas como válidas, mas acredita que abordam questões diferentes.

Franklin Templeton usa um exemplo para ilustrar esse ponto. Se o valor de uma rede permanecer em US$ 100, mas a oferta aumentar de 100 tokens para 110 tokens, o valor de cada token cairá de US$ 1,00 para US$ 0,91. Então isso afeta o preço.

A transferência de valor entre stakers e não-stakers é importante

Franklin Templeton vai além, explicando como as recompensas de aposta representam uma transferência de valor de não apostadores para apostadores. Se 60% do fornecimento de um token for apostado e as recompensas de aposta inflacionarem o fornecimento em 10%, o valor da rede se manterá estável enquanto o valor do token diminuirá.

Nesse cenário, os apostadores perdem valor devido à diluição, mas o recuperam (e mais um pouco) com as recompensas de aposta. Para os não-stakers, eles apenas experimentam a diluição, o que significa que as suas participações valem menos sem qualquer compensação.

Olhando para o exemplo hipotético, Franklin Templeton mostra como isso funciona. No período t, a rede tem um valor de US$ 100 e um fornecimento de tokens de 100. Sessenta tokens são apostados e 40 tokens são mantidos por não apostadores. No próximo período, após 10 tokens serem cunhados como recompensas de staking, a oferta aumenta para 110. O valor total da rede permanece em US$ 100, mas o valor por token cai de US$ 1,00 para US$ 0,91.

Os Stakers, que agora possuem 70 tokens (60 tokens originais mais 10 em recompensas), têm um valor total de US$ 64. Os não-stakers, que ainda possuem 40 tokens, veem seu valor diminuir de US$ 40 para US$ 36.

Franklin Templeton explica que esses efeitos podem ser trac por meio de dados on-chain ou índices de terceiros, como o Composite Ether Staking Rate (CESR), que mede o rendimento de staking na blockchain Ethereum . Esta transferência de valor de não-stakers para stakers é uma consideração importante para qualquer pessoa que invista em redes de prova de participação.