COLUNA-Mercado de petróleo bruto aposta que ameaças de Trump à Índia são vazias: Russell

Por Clyde Russell

LAUNCESTON, Austrália, 11 Ago (Reuters) - A reação bastante otimista do mercado de petróleo bruto às ameaças dos EUA à Índia sobre suas contínuas compras de petróleo russo é, na prática, uma aposta de que muito pouco realmente acontecerá.

O presidente Donald Trump citou as importações de petróleo bruto russo da Índia ao impor uma tarifa adicional de 25% sobre as importações da Índia em 6 de agosto, que deve entrar em vigor em 28 de agosto.

Se a nova tarifa (link) Se isso entrar em vigor, a taxa para alguns produtos indianos chegará a 50%, um nível alto o suficiente para efetivamente acabar com as importações dos EUA da Índia, que totalizaram quase US$ 87 bilhões em 2024.

Assim como acontece com tudo relacionado a Trump, vale a pena ser cauteloso, dado seu histórico de cambalhotas e reviravoltas.

Também não está exatamente claro o que Trump está buscando, embora pareça que, no curto prazo, ele queira aumentar sua influência com o presidente russo, Vladimir Putin, antes do encontro planejado no Alasca esta semana, e ele está usando a Índia para conseguir isso.

Ainda não se sabe se Trump cumprirá suas tarifas adicionais sobre a Índia, embora as chances de um acordo de paz na Ucrânia pareçam remotas, o que significa que o melhor caminho para a Índia evitar as tarifas seria concordar e parar de comprar petróleo russo.

Mas esse é um resultado que simplesmente não está sendo refletido nos preços atuais do petróleo bruto.

Os contratos futuros do petróleo Brent de referência global LCOc1 enfraqueceram desde o anúncio de Trump de tarifas mais altas sobre a Índia, caindo para US$ 65,81 o barril no início do pregão asiático na segunda-feira, o menor nível em dois meses.

Esse é um preço que desconsidera completamente qualquer ameaça ao fornecimento global e pressupõe que a Índia continuará comprando petróleo bruto russo nos volumes atuais ou será capaz de obter facilmente substitutos adequados sem restringir o mercado global.

Essas são suposições razoáveis?

O histórico do mercado de petróleo bruto é notável, pois ele se adapta rapidamente a novas realidades geopolíticas e quaisquer picos de preço tendem a durar pouco.

A invasão russa da Ucrânia em fevereiro de 2022 fez com que os preços do petróleo bruto disparassem para US$ 150 o barril, enquanto países europeus e ocidentais deixaram de comprar petróleo bruto russo.

Mas, em quatro meses, o preço voltou a ficar abaixo de onde estava antes do ataque de Moscou ao seu vizinho, já que o mercado simplesmente redirecionou o petróleo russo, agora com desconto, para a China e a Índia.

Em outras palavras, o fluxo de petróleo ao redor do mundo foi alterado, mas os volumes disponíveis para os importadores permaneceram praticamente os mesmos.

DIFERENTE DESTA VEZ?

Mas o que Trump está propondo agora é um pouco diferente. Parece que ele quer cortar os barris russos do mercado para pressionar financeiramente Moscou a fechar um acordo sobre a Ucrânia.

Na verdade, há apenas dois grandes compradores de petróleo bruto russo: Índia e China.

A China, maior importadora de petróleo bruto do mundo, tem mais influência sobre Trump, dada a dependência dos EUA e do Ocidente de seus minerais refinados essenciais e outros, e, portanto, tem menos capacidade de ser coagida a encerrar suas importações de petróleo russo.

A Índia está em uma posição menos forte, especialmente refinarias privadas como a Reliance Industries RELI.NS, que vão querer manter relações comerciais e acesso às economias ocidentais.

A Índia importou cerca de 1,8 milhão de barris por dia de petróleo bruto russo no primeiro semestre do ano, ou cerca de 37% do total, de acordo com dados compilados pelos analistas de commodities Kpler.

Cerca de 90% das importações russas vinham dos portos europeus da Rússia e eram principalmente de grau Ural.

Este é um petróleo bruto de acidez média e criaria desafios para as refinarias indianas se elas tentassem substituir todas as suas importações dos Urais por qualidades semelhantes de outros fornecedores.

Existem alguns tipos de petróleo do Oriente Médio de qualidade semelhante, como o Arab Light da Arábia Saudita e o Basrah Light do Iraque, mas os preços provavelmente aumentariam se a Índia buscasse mais desses petróleos.

Se as refinarias chinesas conseguissem absorver a maior parte do petróleo bruto russo cedido pela Índia, isso poderia permitir uma reorganização dos fluxos, mas isso não parece ser o que Trump quer.

Trump e seus assessores podem acreditar que há capacidade de produção de petróleo bruto suficiente nos Estados Unidos e em outros lugares para lidar com a perda de até 2 milhões de bpd de suprimentos russos.

Mas testar essa teoria pode muito bem levar a preços mais altos, especialmente para certos tipos de petróleo bruto médio que estariam em falta.

É simplista dizer que uma maior produção dos EUA pode abastecer as refinarias da Índia, pois isso significaria que essas refinarias teriam que estar dispostas a aceitar uma mistura diferente de produtos refinados, incluindo a produção de menos diesel, já que o petróleo leve dos EUA tende a produzir mais produtos como gasolina.

Por enquanto, o mercado de petróleo bruto está assumindo que a situação Trump/Índia/Rússia terminará como outro TACO, a sigla para Trump Always Chickens Out.

Mas a realidade provavelmente será um pouco mais confusa, já que algumas refinarias indianas estão deixando de importar da Rússia, algumas refinarias chinesas podem comprar mais e, mais uma vez, o mercado de petróleo entra em um carrossel geopolítico.

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As opiniões expressas aqui são do autor, colunista da Reuters.