COLUNA-As tarifas de cobre de Trump não aumentarão a produção dos EUA, mas aumentarão os custos: Russell

Por Clyde Russell

LAUNCESTON, Austrália, 10 Jul (Reuters) - A tarifa planejada de 50% sobre as importações de cobre pode acabar se tornando o maior gol contra da atual guerra comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, com o resto do mundo.

Trump anunciou a tarifa (link) na quarta-feira, dizendo que entraria em vigor em 1º de agosto.

Embora Trump tenha parecido bastante definitivo em sua declaração, faltam detalhes sobre quais produtos serão incluídos na definição de cobre e se há espaço para isenções ou taxas mais baixas para alguns dos principais fornecedores dos Estados Unidos, como Chile e Canadá.

Mas mesmo que algumas concessões sejam feitas antes da data de implementação, o resultado final provavelmente será que as importações de cobre serão afetadas por uma tarifa consideravelmente mais alta do que a que prevalecia antes do retorno de Trump ao poder em janeiro.

Assim como outras tarifas de Trump, a motivação por trás das tarifas sobre o cobre é incentivar mais mineração e fundição domésticas do metal industrial, que é essencial para a fabricação de veículos elétricos, equipamentos militares, semicondutores e uma ampla gama de bens de consumo.

O problema da visão econômica um tanto ingênua de Trump é que a realidade do mercado de cobre dos EUA é que será extremamente difícil obter um impulso significativo na mineração e no processamento de cobre, tanto no curto quanto no longo prazo.

Os Estados Unidos produzem pouco mais da metade de suas necessidades anuais de cobre, e suas importações de metal refinado foram de 810.000 toneladas métricas em 2024.

É possível que mineradoras de cobre como Freeport McMoRan FCN.X e Rio Tinto RIO.AX pudessem operar suas minas existentes com mais intensidade e aumentar a produção, mas isso só proporcionaria um aumento de curto prazo no fornecimento de minério e dificilmente seria sustentável.

Importar minério de cobre e refiná-lo também é improvável, pois levaria tempo e dinheiro para reativar a capacidade ociosa da fundição, sendo a única candidata viável a planta da Asarco, de propriedade do Grupo México, em Hayden, Arizona, que está desativada há mais de quatro anos.

Há novas minas em fase de planejamento, sendo a mais significativa a Resolution Copper da Rio no Arizona, que foi adiada por ações judiciais movidas pelo povo indígena Apache.

Uma decisão da Suprema Corte em maio, em favor da Rio e de seu parceiro na Resolution BHP Group BHP.AX, parece abrir caminho para o desenvolvimento da mina, mas mesmo que isso seja acelerado, ainda levará vários anos até a primeira produção.

IMPORTAÇÕES NECESSÁRIAS

Enquanto isso, os Estados Unidos vão depender das importações de cobre (link), o que significa que os compradores do metal têm opções limitadas.

Eles podem pagar a tarifa ou reduzir o consumo de cobre produzindo menos do que estão produzindo.

Isso significa que fabricantes de automóveis, construtores de casas e fabricantes de eletrônicos provavelmente enfrentarão custos mais altos, já que os preços do cobre doméstico aumentarão para corresponder ao nível do metal importado.

A forma como esses custos serão absorvidos ou repassados dependerá do poder de mercado das empresas envolvidas, mas o impacto geral provavelmente será uma inflação maior se os custos forem repassados aos consumidores, ou menos investimento e emprego se as empresas fizerem o que Trump sugeriu e "comerem as tarifas".

O impacto das tarifas também afetará os preços e os movimentos do cobre ao redor do mundo, tanto no curto quanto no longo prazo.

Os Estados Unidos absorveram grandes quantidades de cobre (link) até agora em 2025, com analistas da Macquarie estimando que as importações totalizaram 881.000 toneladas no primeiro semestre deste ano, em comparação com uma necessidade subjacente de aproximadamente 441.000 toneladas.

Isso significa que, quando a tarifa for implementada, as importações dos EUA provavelmente cairão à medida que o metal estocado, mais barato, for consumido.

É provável que isso faça os preços globais do cobre caírem, revertendo a tendência de alta dos preços desde o retorno de Trump à Casa Branca.

Os contratos de referência do cobre de Londres CMCU3 fecharam em US$ 9.630,50 a tonelada na quarta-feira, uma alta de quase 10% desde o final do ano passado.

Os contratos de cobre dos EUA HGc3 subiram para um prêmio de 26% sobre seu equivalente em Londres na quarta-feira, ante um prêmio de 13% antes do anúncio de Trump.

Esse prêmio de 26% ainda está bem abaixo da tarifa de 50%, provavelmente indicando a incerteza no mercado quanto aos tipos de produtos de cobre que estarão sujeitos a tarifas ou o risco de uma taxa menor para alguns países.

Mas quando houver clareza sobre a forma final da tarifa do cobre, e quando o estoque existente estiver esgotado, é provável que os preços nos EUA subam para um prêmio que reflita o nível da tarifa.

As opiniões expressas aqui são do autor, colunista da Reuters.

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