COLUNA-Grande safra brasileira de milho pode estragar a diversão dos EUA

Por Karen Braun

NAPERVILLE, ILLINOIS, 5 Jun (Reuters) - Se há algo que pode estragar a festa dos exportadores de milho dos EUA, é o Brasil.

O Departamento de Agricultura dos EUA tem metas altíssimas para as exportações de milho dos EUA tanto para o ano comercial atual quanto para o próximo, mas o potencial geral pode ser limitado pelo sucesso atual da colheita no Brasil.

Em 29 de maio, os exportadores de milho dos EUA haviam vendido 99% das perspectivas de exportação do USDA para o ano inteiro de 2024-25, que termina em 31 de agosto. Essa é a cobertura mais completa até o momento em uma década, e o número geralmente indica que a meta de exportação atual é muito baixa.

Mas em quanto?

Recentemente, o milho dos EUA conseguiu manter preços competitivos em relação ao Brasil, e as vendas de exportação dos EUA para 2024-25 nas últimas semanas ficaram seguramente acima da média. No entanto, o Brasil acaba de iniciar a colheita de sua segunda safra de milho, altamente exportada, e algumas estimativas de produção aumentaram notavelmente na última semana.

Desde que a segunda safra de milho do Brasil -- e as exportações -- explodiram em 2011-12, a capacidade dos exportadores dos EUA de realizar vendas de milho no último trimestre do ano comercial tem sido um pouco limitada sempre que a safra do Brasil é forte.

As estimativas de maio da Conab mostraram que a segunda safra de milho do Brasil em 2024-25 deve aumentar 11% em relação ao ano passado. Anos anteriores semelhantes podem indicar que os próximos três meses poderiam apresentar um adicional de alguns milhões de toneladas métricas de vendas de milho dos EUA para 2024-25.

O USDA estima as exportações americanas de 2024-25 em 66 milhões de toneladas, atrás dos 69,8 milhões enviados em 2020-21, quando a China era um dos principais participantes. A plataforma para o sucesso de 2024-25 começou a ser construída no ano anterior, que apresentou uma safra recorde de milho nos EUA.

Mas o desejo de comparar este ano com o ano passado deve vir acompanhado de advertências adicionais. Além de o milho ter sido barato e abundante há um ano, a segunda safra do Brasil diminuiu 12% no ano, facilitando as vendas acima da média no final da temporada de 2023-24 nos EUA.

Alguns analistas supuseram que os temores tarifários fizeram com que os clientes de milho dos EUA estocassem suas compras antecipadamente, o que não pode ser confirmado ou negado, mas poderia ser outra possível limitação de curto prazo nas vendas de milho dos EUA.

EXPORTAÇÕES ABUNDANTES, CONSECUTIVAS?

As aspirações do USDA para as exportações de milho dos EUA em 2025-26 são ainda maiores do que em 2024-25, mas a viabilidade não é clara, uma vez que a grande safra brasileira de 2024-25 estará concentrando os negócios globais nos próximos meses.

Em 29 de maio, os exportadores dos EUA haviam vendido pouco mais de 3 milhões de toneladas de milho para exportação em 2025-26, um pouco mais do que nos últimos dois anos, mas nada de especial.

Assim como as vendas de safras antigas, as vendas de milho de safras novas nos EUA também são limitadas pouco antes do início do ano comercial, sempre que a produção de milho de segunda safra do Brasil está sólida. Isso também pode ser estendido aos outros exportadores de milho.

A produção combinada de milho em 2024-25 no Brasil, na Argentina e na Ucrânia deve aumentar 2% no ano, o que pode limitar as vendas de milho dos EUA em 2025-26 nos próximos três meses.

Além do Brasil, o possível sucesso dos exportadores dos EUA em 2025-26 depende do que acontecer no país. Embora as coisas não estejam perfeitas, a safra de milho 2025-26 dos EUA está tendo um início promissor, com previsão de clima mais benigno para a primeira quinzena de junho.

Nas últimas duas décadas, as exportações de milho dos EUA quase nunca ficaram aquém das expectativas iniciais, sempre que a produção atende ou supera as expectativas iniciais.

Isso oferece uma chance para que os exportadores dos EUA mantenham o controle de seu destino, apesar das amplas ofertas brasileiras, se conseguirem obter a cooperação de uma fonte muito exigente: a Mãe Natureza.

Karen Braun é analista de mercado da Reuters. As opiniões expressas acima são de sua responsabilidade.

((Tradução Redação São Paulo 55 11 56447751)) REUTERS RS