RPT-COLUNA-OPEP precisa espremer muito mais o xisto dos EUA para vencer a guerra de preços do petróleo: Bousso

Por Ron Bousso

LONDRES, 29 Mai - As perfuradoras de petróleo no centro de xisto dos EUA estão desacelerando as operações, um sinal de que a guerra de preços de alto risco da OPEP está começando a dar resultados, mas a Arábia Saudita precisará se esforçar muito mais para causar um impacto duradouro na participação de mercado.

Os produtores de petróleo dos EUA revolucionaram o mercado global no início da década de 2010, com a inovadora técnica de perfuração por "fracking" que lhes permitiu explorar vastas formações de xisto em terra. Consequentemente, os Estados Unidos, há muito o maior consumidor mundial de petróleo, tornaram-se seu principal produtor em 2018. Atualmente, o país extrai cerca de 13,5 milhões de barris por dia, cerca de 13% do suprimento mundial.

A crescente onda de petróleo dos EUA irrita há muito tempo a Organização dos Países Exportadores de Petróleo, que viu sua participação no mercado diminuir constantemente nas últimas duas décadas.

A Arábia Saudita, líder de facto da OPEP, tentou conter o aumento da produção norte-americana em 2014, inundando o mercado com petróleo barato. Essa iniciativa levou à falência vários produtores de xisto, mas apenas interrompeu temporariamente a ascensão do país, à medida que as empresas se adaptavam aos preços mais baixos e o setor se consolidava.

GUERRA DE PREÇOS REDUX

Riade e os seus aliados, um grupo conhecido como OPEP+, estão agora a tentar novamente (link). Eles surpreenderam o mercado no início deste ano ao anunciar que iriam rapidamente desfazer os cortes de produção de 2,2 milhões de bpd introduzidos em 2024. Espera-se que o grupo anuncie novos aumentos na produção (link) no final desta semana.

Os preços de referência do petróleo dos EUA caíram quase um quarto desde janeiro, para cerca de US$ 61 o barril, em resposta à estratégia da OPEP+, bem como às preocupações com as guerras comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump.

Com esses preços, muitos poços de xisto não são lucrativos, já que os frackers exigem um preço de petróleo entre US$ 61 e US$ 70 o barril para expandir a produção, de acordo com uma pesquisa realizada pelo Dallas Federal Reserve Bank.

E, de facto, os ágeis frackers já responderam reduzindo as atividades de perfuração para economizar dinheiro.

O número de sondas de perfuração de petróleo em terra nos EUA caiu em oito, para 465, na semana passada, o menor número desde novembro de 2021, de acordo com a empresa de serviços de energia Baker Hughes.

Crucialmente, as perfuradoras na Bacia do Permiano, no oeste do Texas e no leste do Novo México, que responde por quase metade da produção dos EUA, cortaram três sondas, reduzindo o total para 279, também o menor desde novembro de 2021.

A produção de petróleo bruto dos novos poços do Permiano, uma medida de produtividade, melhorou ligeiramente em abril, mas isso foi amplamente compensado por declínios em outras bacias.

E vários indicadores sugerem que a atividade deve desacelerar ainda mais.

É importante ressaltar que a contagem de espalhamento de fraturamento, que mede o número de equipes que realizam ativamente o fraturamento hidráulico, teve uma queda anual de 28%, para 186, de acordo com a consultoria de energia Primary Vision, uma indicação de que a produção pode cair drasticamente nos próximos meses.

Outra medida a ser observada são os poços perfurados, mas não concluídos(DUCs), ou poços parcialmente concluídos que podem iniciar a produção rapidamente, oferecendo aos operadores a flexibilidade de suspender a produção até que as condições de mercado melhorem. Os DUCs aumentaram 11% desde dezembro de 2024, para 975 na Bacia do Permiano.

ABAIXO, MAS NÃO DERROTADO

Embora os dados mais recentes sobre a atividade de perfuração de xisto sugiram que a produção dos EUA continuará a desacelerar, ela está longe de cair vertiginosamente.

A Administração de Informação de Energia dos EUA reduziu em maio suas previsões para a produção dos EUA em 2025 e 2026 em cerca de 100.000 bpd, para 13,4 milhões de bpd e 13,5 milhões de bpd, respectivamente, em comparação com 13,2 milhões de bpd no ano passado.

A produção na Bacia do Permiano está prevista para atingir uma média de 6,51 milhões de bpd em 2025, abaixo da estimativa anterior de 6,58 milhões de bpd. Mas isso ainda representaria um aumento significativo em relação aos 6,3 milhões de bpd em 2024.

A OPEP+ pode achar ainda mais difícil ter um impacto sustentável agora do que em 2014, já que o cenário do xisto nos EUA é significativamente diferente de uma década atrás.

É verdade que 15 anos de perfuração intensiva de petróleo e gás esgotaram uma grande parte da área de xisto mais lucrativa.

No entanto, nos últimos anos, as empresas de perfuração de xisto adotaram uma disciplina de gastos muito mais rigorosa, concentrando-se em retornar valor aos acionistas, em contraste com o foco da década passada no aumento da produção. Produtores independentes de petróleo e gás dos EUA reduziram até agora seus compromissos de gastos planejados para 2025 em um total de 4%, para US$ 60 bilhões, enquanto a produção deve permanecer praticamente estável, de acordo com a consultoria RBN Energy.

Além disso, a produção hoje está concentrada nas mãos de muito menos empresas, como a Exxon Mobil. (link) e a Chevron. Essas grandes empresas de energia desenvolveram técnicas de perfuração altamente eficientes (link) e ostentam balanços patrimoniais sólidos que os deixam mais bem equipados para resistir ao ataque da OPEP.

Os preços atuais do petróleo deverão, portanto, restringir temporariamente a produção dos EUA, mas não conduzirão ao tipo de desaceleração acentuada observada em 2014. A OPEP+ terá, portanto, de aprofundar e prolongar a sua guerra de preços. (link) por muitos meses se pretende mudar fundamentalmente o equilíbrio de poder na produção de petróleo.

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