Metais básicos devem manter suporte no curto prazo com alívio tarifário

Investing.com — Os metais básicos devem permanecer com suporte no curto prazo, já que o alívio tarifário sustenta temporariamente a demanda física, afirmou o Citi em seu mais recente relatório Metal Matters.

O banco revisou suas previsões para o 2º tri de 2025 para refletir uma perspectiva amplamente neutra em todo o complexo, citando um período de 90 dias de suspensão nas medidas comerciais entre EUA e China que pode levar a um aumento antecipado na demanda por bens e metais.

"Revisamos nossas previsões de preços para metais básicos, com uma perspectiva amplamente neutra para o restante do 2º tri de 2025", escreveram os analistas liderados por Tom Mulqueen na nota.

O adiamento temporário das tarifas, anunciado em 12 de maio, deve incentivar o comércio e a atividade manufatureira até o final de junho, atrasando a esperada redução no crescimento do consumo.

O Citi manteve sua visão baixista de preço para 0-3 meses, esperando que a demanda enfraqueça no terceiro trimestre à medida que os efeitos do comércio antecipado diminuam e tarifas subjacentes mais altas entrem em vigor. "Continuamos a antecipar queda nos preços dos metais básicos no terceiro trimestre de 2025", disseram os analistas, destacando o cobre e o zinco como particularmente expostos.

O relatório também aponta que a diminuição dos problemas de oferta de estanho da República Democrática do Congo, Indonésia e Myanmar contribuiu para uma redução nas previsões de preço do estanho no curto prazo.

O cobre continua sendo um ponto focal, especialmente no contexto de possíveis tarifas da Seção 232 nos EUA. "Continuamos a antecipar uma taxa de 25% sobre as importações de cobre dos EUA com isenções limitadas", disseram os analistas, embora tenham adiado seu cenário base para implementação para o terceiro trimestre.

Os analistas esperam que isso desencadeie um colapso temporário na demanda por importações dos EUA e uma redução nos estoques domésticos.

O posicionamento dos fundos é amplamente neutro a baixista, com cobre e estanho mostrando algum interesse em posições compradas. No entanto, o Citi acredita que quaisquer movimentos de preços permanecerão relativamente modestos.

"Flutuações na força do dólar americano e expectativas para o apoio político do Fed e da China devem proporcionar um efeito de amortecimento contínuo", continuou a equipe, reduzindo a volatilidade de preços impulsionada pelas manchetes comerciais.

O Citi vê uma modesta queda em todos os metais, prevendo que o cobre cairá para US$ 8.800/t e o zinco para US$ 2.500/t no terceiro trimestre. A longo prazo, o banco permanece otimista quanto aos spreads do calendário de cobre COMEX devido ao aperto de estoques e à redução dos custos de financiamento.

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