Mito da 'Ação Sombra do Bitcoin' Desfeito? MicroStrategy Sofre Queda de 8 Dias, Preço da Ação Atinge Mínima de 2024

TradingKey - O preço das ações da Strategy caiu por oito pregões consecutivos, acumulando uma queda de 36%, e pode continuar recuando em direção a US$ 65 no curto prazo.

Em 26 de junho, horário do leste, a ação proxy de Bitcoin Strategy ( MSTR) continuou a cair ligeiramente no pré-mercado, oscilando temporariamente em torno de US$ 85,25. Ontem, o preço das ações da empresa caiu para US$ 85,33, atingindo seu nível mais baixo desde fevereiro de 2024. Desde 15 de junho, a Strategy caiu por oito pregões consecutivos, com uma queda acumulada de 36%, superando em muito a do Bitcoin ( BTC) queda de 10% no mesmo período.

Gráfico do preço das ações da Strategy, Fonte: TradingView

A queda no preço das ações da Strategy não se deve simplesmente ao recuo nos preços do Bitcoin, mas também envolve um estrangulamento estrutural em sua estrutura de capital. Mais de 95% dos ativos da Strategy estão em Bitcoin, tornando a MSTR essencialmente um 'recibo alavancado' do Bitcoin. A recente queda do Bitcoin abaixo de US$ 60.000 desencadeou um declínio correspondente no preço de suas ações. Em 26 de junho, a Strategy detinha 847.000 BTC, representando mais de 4% da oferta total, ocupando o primeiro lugar globalmente.

A turbulência em torno das ações preferenciais perpétuas da Strategy (STRC) exacerbou a pressão de venda no mercado. Recentemente, os preços das STRC continuaram a cair, não apenas ficando abaixo do valor nominal original de US$ 100, mas também despencando para uma mínima recorde de cerca de US$ 75 ontem. Isso aumentou significativamente o peso do pagamento de dividendos da Strategy e prejudicou severamente a confiança do mercado, com investidores até mesmo traçando comparações com colapsos passados de stablecoins algorítmicas no mercado cripto.

Gráfico de preços das STRC, Fonte: TradingView

Para sustentar sua estratégia de compra contínua de Bitcoin e gerenciar seu financiamento, as reservas de caixa da Strategy encolheram cerca de 38% desde o início de 2026, e a empresa realizou recompras de dívidas em maio. Embora a empresa tenha recomposto suas reservas em dólares para US$ 1,4 bilhão no final de junho por meio da venda de ações MSTR, a dívida total acumulada em seu balanço patrimonial permanece em impressionantes US$ 8,2 bilhões. Esse modelo de 'compra de moedas financiada por dívida' exerce uma pressão imensa sobre o fluxo de caixa durante mercados de baixa ou de consolidação, deixando os investidores céticos quanto à continuidade de sua acumulação de Bitcoin.

O mais preocupante é que, se os preços do Bitcoin saírem do controle, o preço das ações da Strategy cairá exponencialmente, o que, por sua vez, pode desencadear um colapso no BTC, prendendo-o em uma espiral da morte que pode afetar todos os investidores de cripto. Consequentemente, figuras do setor de criptomoedas ofereceram conselhos à Strategy. Entre eles, o ex-Diretor de Estratégia da Blockstream propôs uma transação de balcão (OTC) de US$ 1,5 bilhão com a Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) para reforçar suas reservas de caixa, enquanto outros analistas sugeriram que a empresa pare de comprar Bitcoin.

Vale notar que o destino futuro da Strategy está totalmente atrelado ao Bitcoin. Portanto, a chave para virar o jogo para a Strategy reside na alta do preço do Bitcoin. Se os preços do Bitcoin continuarem a cair, as propostas mencionadas não servirão de nada; na melhor das hipóteses, apenas amortecerão a queda do preço das ações da Strategy, sem alterar o desfecho sombrio final.

O gráfico diário da MSTR ainda mostra uma clara estrutura de baixa. A recuperação recente falhou na faixa de US$ 175 a US$ 200, rompendo posteriormente abaixo da área de consolidação de US$ 125 a US$ 150. O preço está atualmente perto de US$ 85 a US$ 90, com a próxima zona de suporte em US$ 65 a US$ 75. Se os preços do Bitcoin conseguirem sustentar o nível de US$ 60.000, espera-se que o preço da MSTR se recupere para cerca de US$ 125 no curto prazo.

Gráfico de preços da MSTR, Fonte: TradingView