Prévia de Resultados da Oracle: Mercado Foca no Crescimento da OCI e no Cumprimento de Pedidos, Ações Podem Subir para $400 até 2026

No passado, a Oracle era vista pelo mercado principalmente como uma gigante legada de software corporativo e banco de dados, mas a explosão na demanda por computação de IA está mudando sua lógica de valuation. A demanda em rápido crescimento de Big Techs, startups de IA e clientes corporativos para treinamento, inferência, bancos de dados baseados em nuvem e computação de alto desempenho tornou o OCI o segmento de crescimento mais dinâmico da Oracle.

No trimestre passado, os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Oracle mostraram que a receita total cresceu 22% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 17,2 bilhões, enquanto a receita de nuvem subiu 44%, para US$ 8,9 bilhões, com a receita de infraestrutura em nuvem (OCI) saltando 84%, para US$ 4,9 bilhões. Comparado ao crescimento de 13% em seu negócio de aplicativos em nuvem, o OCI emergiu como o motor de crescimento mais forte da Oracle.

Consequentemente, o mercado se concentrará em saber se o crescimento da receita do OCI pode permanecer elevado neste relatório de resultados. Se o crescimento do OCI continuar a superar significativamente o crescimento geral da receita de nuvem, isso indicará que a demanda por IA ainda está sendo liberada rapidamente, validando a tese de transformação em nuvem da Oracle. Especialmente à medida que a demanda por treinamento e inferência de IA se expande, a capacidade do OCI de garantir mais contratos importantes influenciará diretamente as projeções de mercado para o crescimento da receita nos próximos dois a três anos.

No entanto, o rápido crescimento do OCI depende não apenas da demanda, mas também da capacidade de oferta. A infraestrutura de nuvem de IA requer vastas quantidades de GPUs, equipamentos de rede, data centers, energia e recursos de resfriamento. Se a Oracle não conseguir expandir a capacidade em tempo hábil, o reconhecimento de receita poderá sofrer atrasos, apesar de uma sólida carteira de pedidos. As projeções da administração sobre os cronogramas de entrega de data centers, fornecimento de GPUs, despesas de capital e o progresso na integração de clientes serão o ponto focal da teleconferência de resultados.

O dado mais impressionante da Oracle no último trimestre foram suas Obrigações de Desempenho Remanescentes (RPO), que atingiram US$ 553 bilhões, um salto surpreendente de 325% em relação ao ano anterior e um aumento de US$ 29 bilhões frente ao trimestre anterior. A empresa afirmou que esse crescimento foi impulsionado principalmente por contratos de nuvem de IA de larga escala.

O RPO representa a receita contratada futura que ainda não foi reconhecida e é uma métrica crucial para mensurar a demanda de longo prazo no setor de nuvem. Para os investidores, no entanto, o forte crescimento do RPO é apenas o primeiro passo; a chave reside em saber se esses pedidos podem ser convertidos em receita dentro do cronograma. Se o RPO continuar a subir enquanto a receita de OCI acelera simultaneamente, isso sugere que os pedidos de nuvem de IA da Oracle estão sendo efetivamente realizados. Por outro lado, se o RPO continuar a se acumular, mas o reconhecimento da receita frustrar as expectativas, o mercado pode ficar preocupado com ciclos de contrato prolongados, restrições na capacidade de entrega ou incertezas na demanda dos clientes.

Consequentemente, a questão central para este relatório de resultados é se a Oracle conseguirá converter sua carteira de pedidos em receita real. Os investidores focarão nas taxas de crescimento do RPO, na proporção de RPO de curto prazo, nas projeções (guidance) de receita de nuvem e nos comentários da administração sobre as metas de receita para o ano fiscal de 2027. A Oracle elevou anteriormente sua perspectiva de receita para o ano fiscal de 2027 para US$ 90 bilhões e afirmou estar confiante em atingir ou até superar essa meta, o que implica que o mercado já tem altas expectativas para a conversão desses pedidos.

Gráfico mensal das ações da Oracle, Fonte: TradingView

Observando o gráfico mensal da Oracle, a ação sofreu uma retração significativa após atingir sua máxima histórica de US$ 341,99 no ano passado, com o drawdown chegando a aproximadamente 60% em fevereiro deste ano. No entanto, após quatro meses consecutivos de ganhos, o sentimento otimista retornou e a ação está pronta para testar sua máxima histórica anterior de US$ 341,99.

Atualmente, se o próximo relatório de lucros da Oracle superar as expectativas, ele apoiará o preço das ações no teste da resistência da máxima anterior em US$ 341,99. Um rompimento acima desse nível abriria potencial de alta em direção à extensão de Fibonacci de 1,0 em US$ 402. Por outro lado, a ação pode recuar para testar o nível de suporte de US$ 227, com suporte adicional em US$ 185.

Gráfico semanal das ações da Oracle, Fonte: TradingView

Com base no gráfico semanal da Oracle, se a ação conseguir se estabilizar efetivamente acima de US$ 250, ela poderá continuar a testar a faixa de resistência de US$ 280-US$ 300, com uma resistência mais forte na faixa da máxima anterior de US$ 320-US$ 340. Se o rali não conseguir sustentar o nível de US$ 238-US$ 250, o alvo de baixa inicial é de US$ 220-US$ 225, com suportes adicionais em US$ 190-US$ 200 e US$ 160-US$ 165.

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