Valuation pré-IPO da Anthropic de 965 bilhões supera a OpenAI pela primeira vez. Tanto o valuation quanto a receita anualizada foram ultrapassados, quais são as chances de IPO da OpenAI?

De acordo com relatos, a atual rodada de financiamento da Anthropic foi liderada pela Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital, com a participação de D.E. Shaw & Co., Blackstone e DST Global. Cada investidor líder contribuiu com mais de US$ 2 bilhões.

Gigantes da tecnologia também participaram. O Google (GOOG) (GOOGL) anunciou anteriormente um compromisso de investimento de longo prazo de até US$ 40 bilhões na Anthropic, e seu investimento multibilionário nesta rodada faz parte desse plano. A Amazon (AMZN) investiu US$ 5 bilhões, o que também é uma continuação de seu compromisso anterior. As 'Três Gigantes' de memória — Micron (MU) , Samsung e SK Hynix participaram desta rodada. O tamanho final do financiamento da Anthropic superou em muito sua meta original de US$ 30 bilhões.

A empresa espera registrar US$ 10,9 bilhões em receita para o segundo trimestre, representando uma duplicação do crescimento na comparação trimestral, e está preparada para registrar seu primeiro lucro no 2º trimestre, com lucro operacional projetado em até US$ 559 milhões; ela espera atingir o ponto de equilíbrio até 2028, sinalizando a maturação de seu modelo de negócios.

O relatório mais recente da SemiAnalysis, uma empresa de pesquisa de semicondutores e infraestrutura de IA, mostra que a receita anualizada atual da Anthropic cresceu quase cinco vezes em relação aos aproximadamente US$ 9 bilhões no final do ano passado, o que significa que a empresa adicionou cerca de US$ 96 milhões em ARR diariamente em apenas alguns meses. Investidores de venture capital que analisaram os dados financeiros da empresa afirmaram que tal crescimento é sem precedentes, embora a firma tenha estudado nada menos que 200 IPOs de empresas de software.

O principal motor de crescimento da empresa recentemente tem sido o Claude Code, um produto de agente de IA de programação lançado em maio passado; até fevereiro deste ano, a receita anualizada do negócio atingiu US$ 2,5 bilhões e continua a crescer.

Desde janeiro de 2026, os usuários ativos semanais do Claude Code dobraram, e o uso corporativo contribuiu com mais da metade da receita. O relatório da SemiAnalysis mostra que 8 das empresas da Fortune 10 já são clientes corporativos do Claude, e o número de clientes com gastos anuais superiores a US$ 100.000 e US$ 1 milhão cresceu significativamente no último ano. Em termos de participação de mercado, dados corporativos dos EUA monitorados pelo Ramp Economics Lab mostram que a fatia da Anthropic nos gastos corporativos combinados da OpenAI e Anthropic cresceu de 10% no início de 2025 para mais de 65% até fevereiro de 2026, implicando uma migração em massa de usuários da OpenAI para a Anthropic.

No entanto, embora a receita e o valuation da Anthropic tenham disparado, ela não sacrificou seu controle sobre as margens brutas. A margem bruta da infraestrutura de inferência da Anthropic saltou de 38% há um ano para mais de 70%, indicando que o modelo de crescimento da empresa é muito saudável.

Além de dados financeiros fracos e uma clara mudança no sentimento do mercado em direção aos concorrentes da OpenAI, o atrito interno em sua liderança também é um fator a ser considerado. De acordo com o Business Insider, a CFO da OpenAI, Sarah Friar, está preocupada com o cronograma de um IPO, tendo expressado reservas nos últimos meses em relação aos planos da OpenAI de abrir capital até o final deste ano. Relatos do The Information sugerem que Friar foi excluída de reuniões importantes e indicou que não acredita que a empresa estará pronta para um IPO até 2026, destacando divergências internas e disputas de poder entre executivos sobre a abertura de capital.

Embora a corrida armamentista de gastos com IA tenha se tornado a abordagem padrão do setor, o mercado está cada vez mais focado no retorno sobre o investimento. A OpenAI reportou recentemente prejuízos impressionantes, com uma margem operacional ajustada de -122% no primeiro trimestre — o que significa que a empresa perde US$ 1,22 para cada US$ 1 em receita. Isso provavelmente fará com que o mercado questione seus massivos gastos de capital, especialmente quando comparados aos da Anthropic. Enquanto a Anthropic mantém um forte ritmo de crescimento, o ChatGPT da OpenAI estagnou, não conseguindo atingir sua meta anteriormente estabelecida de 1 bilhão de usuários ativos semanais. Diante desse contraste, o mercado secundário pode passar a ver a Anthropic como um alvo de investimento em IA mais maduro e se afastar da OpenAI.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.