Staking de Ethereum atinge recorde de 40 milhões: por que o preço do ETH está caindo em vez de subir?

Embora uma grande quantidade de ETH esteja em staking na Beacon Chain, a maior parte desse processo ocorre por meio de protocolos de staking líquido, como o Lido, o que significa que os stakers recebem tokens derivativos equivalentes, como stETH e eETH. Esses tokens podem ser negociados livremente, liquidados como colateral ou vendidos para fornecer liquidez em DeFi. Portanto, um recorde histórico no volume alocado em staking não significa que a potencial pressão de venda em circulação esteja totalmente bloqueada.

Além disso, a fraca atividade on-chain resultou em um aumento na taxa de inflação do ETH e no fracasso do mecanismo de queima. Valorizações significativas no preço do Ethereum costumam depender de taxas de Gas elevadas para queimar ETH, gerando, assim, deflação. No entanto, como as redes de Camada 2 absorvem um grande volume de transações da mainnet, as taxas de Gas da rede principal permanecem baixas há um período prolongado, provocando uma redução drástica na quantidade de ETH queimado. Com o aumento do montante total de ETH em staking, as recompensas pagas pela rede aos validadores crescem proporcionalmente. Na ausência de uma queima suficiente, a oferta total de ETH passou a apresentar uma leve inflação, enfraquecendo sua narrativa deflacionária.

Embora o staking de ETH tenha atenuado parte da pressão vendedora, uma verdadeira reversão de tendência para o ETH ainda depende do transbordamento de liquidez de um ciclo macroeconômico de corte de juros para atrair fluxos de capital. Diante do atual cenário macroeconômico de taxas de juros elevadas e de uma postura de "esperar para ver" em relação à política do Federal Reserve (Fed), a liquidez do mercado permanece geralmente restrita, e os ETFs de ETH à vista carecem de entradas líquidas sustentadas.

Até o momento neste ano, os fluxos de entrada nos ETFs de Ethereum à vista despencaram, com as entradas diárias permanecendo, em sua maioria, abaixo de US$ 200 milhões, acompanhadas por saídas substanciais que deixaram as entradas líquidas ainda menores. Em contrapartida, em 2025, os fluxos de capital têm sido contínuos e massivos, com as entradas diárias atingindo US$ 600 milhões ou até mesmo US$ 900 milhões, o que representa várias vezes o nível atual. Fluxos de fundos de ETFs à vista nos EUA, Fonte: CoinGlass

Desde 14 de julho, quando o preço do ETH rompeu e se estabilizou acima de US$ 1.800 com um grande candlestick de alta, ele saiu de sua faixa de consolidação de US$ 1.500 a US$ 1.800 e entrou em uma fase de consolidação em um nível mais alto. Atualmente, está oscilando dentro de uma faixa estreita de US$ 1.800 a US$ 2.000. Se o preço conseguir romper e se sustentar acima de US$ 2.000 com um candlestick diário sólido e de alto volume, confirmará a formação de um fundo duplo em nível baixo (fundo em W) ou de um fundo ascendente, com o objetivo de testar a zona de resistência de US$ 2.500 até o final do ano.

Gráfico de preços do ETH, Fonte: TradingView

No entanto, se o ETH não conseguir se sustentar em US$ 1.800 no curto prazo, o preço poderá romper abaixo da linha de tendência de alta e buscar suporte próximo à mínima anterior de US$ 1.500. Desde que não caia abaixo desse nível, a estrutura de fundo de médio a longo prazo permanece válida.

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