Previsão para o Preço do Ouro: Inflação do PCE Acima do Esperado Pressiona o Ouro, Discurso de Warsh em Jackson Hole Impulsionará um Novo Rali?

Do ponto de vista fundamentalista, os dados mais recentes do PCE dos EUA referentes a julho vieram fortes no geral, indicando que a pressão inflacionária continua persistente.

O índice de preços do PCE de julho nos EUA subiu 0,2% na comparação mensal, acima da expectativa do mercado de 0,1%; na comparação anual, avançou 3,7%, também acima do esperado de 3,6%, ficando estável em relação a junho. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, subiu aproximadamente 0,246% no valor não arredondado mês a mês, perto de 0,3%, enquanto permaneceu em torno de 3,3% no acumulado em doze meses. O PCE na comparação anual está acima da meta de 2% do Federal Reserve há 65 meses consecutivos, e a inflação cheia de julho voltou a vir mais alta do que o esperado, sugerindo que continua difícil para o Fed declarar que a inflação está sob controle.

Após a divulgação dos dados, o mercado aumentou significativamente as apostas em uma elevação dos juros em setembro. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma alta nas taxas pelo Fed em setembro subiu de cerca de 36% antes dos dados para por volta de 40%, enquanto a probabilidade de manter os juros inalterados ficou em aproximadamente 60%.

No entanto, o ouro não deu continuidade à trajetória de queda hoje, oscilando em torno de US$ 4.600. Embora a leitura do PCE tenha ficado no lado mais alto, os dados não foram suficientes para convencer o mercado de que o Fed com certeza elevará os juros em setembro. Atualmente, a precificação do mercado para uma alta de juros em setembro permanece abaixo de 50%, enquanto o mercado de trabalho norte-americano mostrou um desaquecimento perceptível recentemente, forçando o Fed a equilibrar tanto os riscos de inflação quanto os de crescimento econômico.

Olhando para frente, o fator mais crítico a determinar a movimentação dos preços do ouro no curto prazo reside no discurso de Warsh em Jackson Hole nesta sexta-feira. Para os investidores, a atenção deve se concentrar em como Warsh avaliará os dados mais recentes do PCE e se ele fornecerá maior clareza sobre a direção da política monetária para setembro. A ata da reunião de julho do Fed mostrou que alguns dirigentes temiam que, se os aumentos de juros fossem adiados, medidas de aperto maiores poderiam ser necessárias no futuro. A presidente do Fed de Boston, Collins, também declarou esta semana que, se os próximos dados não comprovarem que a inflação continua em queda, o Fed poderá ter de elevar os juros em breve.

Se Warsh enfatizar que o PCE permanece acima da meta e acenar com a necessidade de um aumento de juros em setembro, os rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA e o dólar poderão subir mais, exercendo uma pressão visível sobre o ouro. Por outro lado, se Warsh focar mais nos riscos ao emprego e ao crescimento econômico, evitando um apoio explícito a uma alta de juros em setembro, a atual probabilidade de elevação das taxas de cerca de 40% poderá voltar a cair, abrindo espaço para o ouro ensaiar um novo movimento rumo aos US$ 4.700.

Gráfico Diário do Preço do Ouro, Fonte: TradingView

Ao observar o gráfico diário, os preços do ouro permanecem, de modo geral, em uma fase de consolidação em patamares elevados após um forte rali. O ouro subiu mais de 5% na semana passada e atingiu a máxima de mais de três meses nesta semana. No entanto, recuou de forma perceptível após a divulgação dos dados do PCE dos EUA, indicando que uma forte realização de lucros e pressão técnica se acumularam perto de US$ 4.700.

Atualmente, o patamar de US$ 4.600 tornou-se o divisor de águas de curto prazo mais crítico para touros e ursos. Ontem, após cair para perto de US$ 4.600, o ouro voltou a atrair interesse comprador e se recuperou para cerca de US$ 4.619 hoje, sugerindo um suporte comprador sólido nesse nível por enquanto.

No lado da alta, o principal nível de resistência a ser observado é US$ 4.700. Se o ouro conseguir romper e se sustentar acima desse patamar, abrirá espaço para altas em direção a US$ 4.800, com potencial para testar a faixa de US$ 4.890 a US$ 4.900.

No lado da baixa, o principal nível de suporte a ser observado está em torno de US$ 4.530. Se esse nível não se sustentar, o ouro poderá testar o suporte em US$ 4.450 ou até mesmo recuar em direção à média móvel de 20 dias.

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