Ouro Spot cai abaixo de US$ 4.000: Conflito EUA-Irã se intensifica, salto nos yields dos Treasuries esmaga preços do ouro

TradingKey - Em 16 de julho, com a intensificação das tensões no conflito entre EUA e Irã, os preços do petróleo retomaram sua trajetória de alta e os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram, levando a uma queda nos preços do ouro à vista.

Recentemente, os Estados Unidos lançaram ataques contra o Irã em retaliação a ataques a navios comerciais no Estreito de Ormuz, após os quais o conflito armado escalou. O Irã respondeu firmemente e alertou que fecharia o Estreito de Bab el-Mandeb se os EUA atacassem sua infraestrutura de energia. Segundo relatos, Trump disse em uma entrevista na noite de terça-feira que, se nenhum avanço diplomático for alcançado, os militares dos EUA lançarão ataques contra a infraestrutura crítica do Irã na próxima semana.

O fechamento do Estreito de Bab el-Mandeb representaria uma nova e grande ameaça ao abastecimento global de energia. Relatos apontam que essa ideia foi discutida pela liderança iraniana, e essa informação foi transmitida aos aliados houthis do Irã. Fontes disseram que os houthis foram informados recentemente sobre essa exigência de Teerã.

Os preços do petróleo lideraram as altas leves, com os contratos futuros de petróleo West Texas Intermediate (WTI) dos EUA oscilando em torno de US$ 80 e os futuros do petróleo Brent flutuando perto de US$ 85.

Enquanto isso, os rendimentos dos Treasuries continuaram a subir, com o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA (uma importante referência para os custos de empréstimos do governo americano) avançando 3,2 pontos-base, para 4,58%.

O rendimento do Treasury de 2 anos dos EUA (considerado um termômetro para a política de juros de curto prazo do Fed) subiu 3,8 pontos-base, para 4,17%. O rendimento do Treasury de 30 anos, de prazo mais longo, também avançou 3,3 pontos-base, para 5,11%.

A movimentação dos rendimentos dos Treasuries dos EUA afeta diretamente o Índice do Dólar dos EUA. Quando os rendimentos dos Treasuries sobem, eles atraem fluxos de capital global para o mercado americano, impulsionando o dólar. Como o ouro é cotado em dólares, uma moeda americana mais forte aumenta o custo de aquisição do metal para investidores que utilizam outras moedas, pressionando assim os preços do ouro pelo lado da demanda.

Até o momento desta publicação, o ouro à vista ( XAUUSD) caiu abaixo de US$ 4.000, recuando 1,4%.

Fonte: TradingView

Embora o conflito entre EUA e Irã continue a escalar, o Goldman Sachs acredita que o choque da guerra sobre a inflação americana está se dissipando e é insuficiente para desancorar as expectativas de inflação, com a expectativa de que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas este ano.

Os economistas do Goldman Sachs, David Mericle e Pierfrancesco Mei, destacaram em 12 de julho que os choques nos preços das commodities retrocederam significativamente, e espera-se que o efeito de repasse inflacionário enfraqueça visivelmente no terceiro e quarto trimestres. Projeta-se que o núcleo da inflação do PCE registre uma alta mensal de 24 pontos-base em junho e permaneça na faixa de 20 a 23 pontos-base a partir de então, uma trajetória suficiente para manter o Fed em compasso de espera nas reuniões restantes de 2026, embora a margem de erro seja extremamente limitada. Um pré-requisito fundamental para essa avaliação é que o conflito não sofra uma escalada significativamente maior.

Se os preços do petróleo retornarem a US$ 100 por barril, isso pressionaria a inflação de núcleo mensal para cima em mais 3 a 4 pontos-base. Mais importante ainda, uma nova rodada de choques de oferta exacerbaria as preocupações do mercado sobre a desancoragem das expectativas de inflação, e seu impacto nos debates sobre política monetária poderia superar amplamente os próprios números.