BOJ, 전쟁발 인플레이션 급변동 경고 예상 - 前 BOJ 이사

도쿄, 3월27일 (로이터) - 중동 분쟁이 금리 결정에 전례 없는 난제를 안겨줌에 따라 일본은행(BOJ)이 다음 달 분기 보고서에서 기저 인플레이션의 급격한 변동 가능성에 대해 경고할 것으로 보인다고 모마 가즈오 전 일본은행 이사가 27일 밝혔다.

모마 전 이사는 지난 2월28일 미국과 이스라엘의 이란 공습 이전만 해도 일본은행이 3월이나 4월 중으로 금리를 인상할 태세를 보였으나, 이후 유가 급등과 호르무즈 해협을 통한 해상 운송 차질로 인해 그 전망이 불투명해졌다고 지적했다.

그는 전쟁이 조속히 종식될 것이라는 기대가 사라지면서, 일본은행은 유가 충격이 세계 및 국내 성장, 인플레이션 동향, 기업의 임금 결정에 어떤 파장을 일으킬지에 대한 심각한 불확실성에 직면해 있다고 말했다.

모마는 인터뷰에서 이러한 변수들로 인해 차기 분기 보고서에서 두 가지 중대한 리스크, 즉 수요 감소로 경제에 타격을 주는 중동 분쟁과 인플레이션 압력을 부추기는 공급 충격에 대해 경고할 가능성이 높다고 말했다.

그는 4월27~28일 열리는 다음 통화정책 회의에서의 금리 인상 전망에 대해 "중동 정세에 너무 많은 것이 달려 있어 일본은행은 아마도 마지막 순간까지 금리 정책을 결정하지 않을 것"이라고 말했다.

현직 정책 입안자들과 긴밀한 연락을 유지하고 있는 모마는 "지금과 같은 시기에는 몇 가지 경제 변수만 보고 정책을 결정할 수 있었던 과거와 달리, 정책 수립에 있어 단순한 공식이 존재하지 않는다"며 "중앙은행 운영에 있어 정말로 예외적인 시기"라고 말했다.

분쟁으로 인한 유가 급등은 지난 12월 금리를 0.75%로 인상한 후, 언제 금리 인상을 재개할지에 대한 일본은행의 결정을 복잡하게 만들고 있다. 연료비 상승은 엔화 약세로 인한 인플레이션 압력을 가중시키는 한편, 원자재 수입에 크게 의존하는 경제에 타격을 주고 있다.

금요일 전쟁 격화로 인플레이션 우려가 고조되고 일본은행을 포함한 주요 중앙은행들의 금리 인상 속도가 빨라질 것이라는 전망이 강해지면서 5년 만기 일본 국채 수익률은 사상 최고치를 기록했다.

애널리스트들은 중동 분쟁이 일본은행의 금리 인상 경로에 어떤 영향을 미칠지에 대한 단서를 찾기 위해 다음 달 정책 회의에서 발표될 분기 전망 보고서에 주목하고 있다. 일부는 여전히 4월에 금리가 1.0%로 인상될 가능성을 보고 있다.

현재 민간 싱크탱크인 미즈호 리서치 앤 테크놀로지의 수석 이코노미스트인 모마는 "일본은행이 주목할 부분은 단기적인 휘발유 및 유가 급등이 아니라, 1~2년 후 기저 인플레이션이 어떻게 움직일지일 것"이라고 말했다.

그는 기저 인플레이션 전망은 원유 공급 차질이 세계 및 아시아 경제에 미칠 것으로 예상되는 타격 등 다양한 요인에 의해 좌우될 것이라고 말했다.

모마는 또 다른 주요 변수는 기업들이 내년 연례 임금 협상에서 임금을 어떻게 책정하느냐인데, 이는 현재로서는 예측하기 어렵다고 덧붙였다.

기저 인플레이션이 이미 일본은행의 2% 목표치에 근접한 상황에서, 이란 전쟁으로 인한 추가적인 물가 상승 압력은 인플레이션이 목표치를 초과하는 결과를 초래할 수 있다고 그는 말했다.

모마는 "하지만 이러한 인플레이션 위험이 일본이 경기 침체로 빠져들 위험보다 더 큰지 단정하기는 어렵다"며 "결과적으로 일본은행은 매 회의마다 어떤 조치를 취할지 고심해야 할 것"이라고 말했다.

일본은행은 일본이 기저 인플레이션, 즉 내수 수요와 임금에 의해 주도되는 물가가 안정적으로 2%에 도달하는 진전을 보인다면 금리 인상을 계속할 것이라고 밝힌 바 있다.

기저 인플레이션에 대한 소통을 강화하기 위한 노력의 일환으로 일본은행은 특수 요인을 배제한 새로운 물가지수를 발표하기 시작했는데, 이 지수에 따르면 2월 인플레이션율은 2.2%를 기록했다.

원문기사 nL4N40F05X