종합 5-에스티 로더, 장 폴 고티에 소유주 푸이그와 향수 사업 합병 논의 중

Neil J KanattㆍDeborah Mary Sophia

3월23일 (로이터) - 에스티 로더는 스페인 뷰티 그룹 푸이그와 잠재적 사업 결합을 논의 중이며, 양사는 월요일 이 거래가 톰 포드, 캐롤라이나 헤레라, 라반, 크리니크와 같은 세계 최대 뷰티 및 향수 브랜드를 한 지붕 아래 모으는 것이라고 밝혔다.

이 거래는 400억 달러 규모의 럭셔리 뷰티 그룹을 탄생시키고, 팬데믹 이후 수년간의 강력한 성장 이후 수요 둔화에 직면한 글로벌 향수 산업에서 전략적 입지를 확보할 수 있게 할 것이다.

에스티EL.N와 바르셀로나에 본사를 둔 푸이그PUIGb.MC 간의 논의는 구찌 소유주인 케링PRTP.PA이 로레알OREP.PA에 뷰티 사업을 47억 달러에 매각하기로 (link) 합의한 지 불과 몇 달 만에 이뤄졌다.

이 거래를 통해 로레알은 병당 500달러짜리 아벤투스 향수로 유명한 케링의 향수 라인 크리드(Creed)와 보테가 베네타, 발렌시아가 등 케링의 패션 브랜드 제품 개발에 대한 장기 독점권을 확보함으로써 YSL, 아르마니, 프라다, 발렌티노 브랜드를 포함한 로레알의 블록버스터 향수 포트폴리오를 더욱 강화할 수 있게 되었다.

에스티 로더와 푸이그를 합병하는 이유 중 하나는 합병된 회사가 로레알과 더 잘 경쟁할 수 있기 때문이라고 이 거래에 정통한 소식통은 월요일 로이터에 말했다.

시가총액이 약 310억 달러에 달하는 에스티 로더의 주가는 이 소식에 급락하여 7% 이상 하락세로 마감했다. 이 회사의 포트폴리오에는 바비 브라운 화장품, 라 메르 스킨케어 제품, 향수 브랜드인 르 라보, 조 말론, 킬리안 파리 등이 포함된다.

장 폴 고티에와 바이레도의 상징적인 향수 라인과 화장품 브랜드 샬롯 틸버리의 본거지인 푸이그의 시장 가치는 100억 달러가 넘는다.

에스티 로더의 턴어라운드 난관

이 거래는 미국 소비자 지출 부진에 맞서 싸우고 있는 에스티 로더의 턴어라운드 노력(link)을 촉진하는 데 도움이 될 수 있다. 지난달에는 미주 지역의 수요 약세가 중국과 유럽의 개선 추세를 덮으면서 회사의 연간 전망이 월스트리트 예상치에 미치지 못했다.

"에스티 로더와 푸이그의 잠재적 합병은 뷰티 산업을 뒤흔들 수 있지만, 동시에 에스티 로더에 더 많은 문제를 안겨줄 수 있다."라고 eMarketer의 애널리스트 Rachel Wolff는 말한다.

"이 정도 규모의 거래는 에스티 로더의 혁신과 더 민첩한 경쟁자들과 보조를 맞추는 능력을 복잡하게 만들 수 있다."

지난달 푸이그는 팬데믹으로 인한 매출 증가 이후 판매가 정상화되면서 향수의 성장세가 둔화되고 있다고 보고했다. 이는 에스티 로더의 성장 계획을 복잡하게 만들 수도 있다고 울프는 덧붙였다.

이번 발표는 뷰티 부문의 인수합병이 증가하는 가운데 나온 것으로, 엘프 뷰티 ELF.N은 지난해 헤일리 비버의 스킨케어 브랜드 로드(link)를 인수했고, 코티 COTY.N은 소비자 뷰티 사업에 대한 전략적 검토(link)를 시작해 커버걸과 림멜 같은 브랜드를 매각할 가능성이 있는 것으로 알려졌다.

에스티 로더와 푸이그는 현금과 주식이 혼합된 조합을 논의했다고 월스트리트 저널은 회담에 정통한 관계자를 인용해 보도했다.

두 회사는 성명에서 잠재적 결합에 대한 합의가 이루어지지 않았으며 거래 또는 조건에 대한 어떠한 보장도 없다고 밝혔다.

프래그런스 포커스

에스티에서 매출 기준으로 세 번째로 큰 부문인 향수는 향수를 옷장의 필수품으로 삼은 Z세대 고객 덕분에 꾸준히 성장했다. 에스티의 가장 최근 분기 실적에서 이 부문은 9%의 성장률을 보였으며, 전체 순매출은 6% 증가했다.

오랜 기간 인수를 통해 성장해 온 에스티는 2022년 미국 패션 브랜드 톰 포드(link)를 28억 달러에 인수하며 사상 최대 규모의 거래를 성사시켰다. 이 회사는 또한 향수를 턴어라운드의 근원 성장 동력으로 강조했다.

"전략적 관점에서 볼 때 이번 거래는 의미가 있다. 에스티 로더는 로레알이나 LVMH에 비해 향수 포트폴리오에서 큰 격차를 보이고 있으며, 이번 합병으로 그 격차를 메울 수 있을 것이다."라고 RBC 캐피털 마켓의 애널리스트 Nik Modi는 말한다.

Puig는 매출의 70% 이상을 향수에서 창출한다. 2024년 거의 10년 만에 스페인 최대 규모의 기업공개를 완료한 이 회사는 지난달 2025년 순이익 12% 증가를 기록했다 (link).