ROI-100달러 유가, 미국 소비자에게 큰 타격 되지 않는 이유: 맥기버

Jamie McGeever

플로리다주 올랜도, 3월23일 (로이터) - 특히 운전, 소비, 에너지 집약적인 경제 활동이 방대한 규모로 이루어지는 미국에서는 비싼 석유를 좋아하는 사람은 아무도 없다. 하지만 우려와는 달리 미국의 일반 소비자들은 배럴당 100달러에 달하는 석유에 그 어느 때보다 잘 대처할 수 있게 되었다.

미국 가계는 명목상으로는 역대 최고로 부유해졌다. 상대적인 측면에서도 이보다 더 나은 적이 거의 없다. 실업률도 역사적으로 낮으며, 가장 중요한 것은 가스와 에너지가 소비에서 차지하는 비중이 역사적으로 적다는 점이다.

이는 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 합동 공습(link)으로 중동 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄, 수십 년 만에 최악의 에너지 공급 충격이 촉발된 이후 미국 증시가 글로벌 증시 대비 초과수익을 거둔 이유를 설명하는 데 도움이 될 수 있다.

그 이후로 S&P 500 지수 .SPX와 나스닥 지수 .IXIC는 약 5% 하락했다. 이는 미국 주식의 가치에서 3조 달러 이상이 사라진 엄청난 타격이었다. 하지만 벤치마크 지수가 8~10% 하락한 유럽, 아시아 및 신흥 시장의 기업과 가계는 그 고통이 훨씬 더 심할 수 있다.

가스 및 에너지 지출의 2%

총체적인 수준에서 미국 가계는 현재 유가 수준에서 석유를 충분히 감당할 수 있는 것으로 보인다. 경제분석국 데이터에 따르면 작년 4분기 휘발유 및 에너지 상품이 전체 소비자 지출에서 차지하는 비중은 2%에 불과했으며, 이는 팬데믹으로 인해 왜곡된 2020-21년 기간을 제외하고 지난 80년 동안 가장 낮은 수치이다.

참고로, 미국 원유 CLc1가 130달러로 정점을 찍었던 2022년에는 지출의 거의 3%가 에너지 상품에 사용되었고, 유가가 150달러 미만으로 사상 최고치를 기록했던 2008년에는 4% 이상이 에너지 상품에 사용되었다. 1980-81년에는 약 6%로 정점을 찍었다.

유가가 높은 수준을 지속적으로 유지한다면 최근 2% 수준인 유가는 분명 상승할 것이다. 하지만 그 경우에도 대부분의 미국인들은 이를 감당할 수 있을 것이다. 지난주 연방준비제도 데이터(link)에 따르면 가계 대차대조표가 이보다 더 튼튼했던 적은 거의 없었다.

작년 4분기 가계 순자산은 가처분 개인 소득의 794%까지 증가하여 2022년 초 이후 최고치를 기록했다. 1950년대로 거슬러 올라가면, 이 기준으로 미국 가계 순자산이 이보다 높았던 것은 코로나19로 인해 왜곡된 2021~22년 3분기뿐이다.

에너지 불평등

그러나 미국인들도 에너지 가격 급등의 영향에서 자유롭지 않다. 미국 자동차 협회에 따르면 주유소의 전국 평균 휘발유 가격은 갤런당 거의 4달러로 한 달 만에 35%나 올랐다.

에너지 정보국은 평균 3.72달러로 약간 낮지만 전쟁 발발 이후 27% 상승하여 2년 반 만에 최고치를 기록했다.

그러나 2022년 2월 러시아가 우크라이나를 침공(link)한 후 6개월 동안 지속적으로 4달러를 상회했고, 그해 6월에는 5달러를 기록했다는 점을 기억해야 한다.

하지만 미국은 심각한 "에너지 불평등"으로 고통받고 있다는 사실을 기억하는 것이 중요하다. 저소득층 가구는 휘발유와 에너지에 훨씬 더 많은 지출을 하고 있다.

작년 연준의 연구에 따르면 미국 가구 5곳 중 1곳이 '에너지 부담 가구'로, 가처분 소득 대비 에너지 지출의 평균 비율이 25%인 반면 에너지 부담이 없는 가구는 7%에 불과했다. 이러한 가구의 대부분은 소득 분포의 하위 2분위에 속한다.

트럼프 행정부로서는 치솟는 에너지 가격을 나쁜 소식으로만 치부하는 것은 정치적 자살 행위일 수 있다. 특히 11월 중간선거를 앞두고 지지율이 매우 낮아 민주당이 상하 양원을 모두 차지할 가능성이 있는 대통령에게는 더욱 그렇다.

게다가 앞으로 더 많은 고통이 닥칠 수도 있다. 고유가는 경제 전반의 비용을 상승시켜 운송, 제조, 비료, 플라스틱, 화학제품, 식품 등의 가격이 모두 상승할 수 있다.

그렇기 때문에 트럼프는 유가를 낮추기 위해 동분서주하고 있으며, 월요일 초에는 이란 발전소와 에너지 인프라에 대한 군사 공격을 보류할 것이라고 말했다.

물론 유가는 매우 유동적인 상황이며, 특히 유가가 더 급등할 경우 미국인들의 회복력은 빠르게 시들해질 수 있다. 하지만 현재로서는 유가 100달러가 미국 소비자들을 무너뜨릴 것이라는 우려는 과장된 것으로 보인다.

(본 칼럼은 로이터 통신의 칼럼니스트인 제이미 맥기버(link)의 의견이다)

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