(마켓포인트NOW)-다시 100달러 넘어선 유가..그래서?

플로리다주 올랜도, 3월18일 (로이터) - 화요일 주식 시장은 상승세를 보인 반면, 채권 수익률과 달러는 하락했다. 투자자들은 브렌트유 가격이 배럴당 100달러 선을 다시 넘어서는 등 유가가 반등한 데는 별다른 반응을 보이지 않고, 대신 수요일 예정된 연방준비제도의 금리 결정에 주목했다.

오늘의 토킹 포인트

월스트리트의 "예외주의"?

중동 전쟁 발발 이후 미국 주식의 상대적 강세는 인상적이다. 유로존 주식은 3% 하락했고, 영국 주식은 4% 하락했으며, 닛케이 지수와 일본을 제외한 아시아 주식은 약 7% 하락했다. 반면 S&P 500은 2% 미만의 하락에 그쳤고 나스닥은 거의 보합세다.

하지만 시점을 1월1일로 넓혀 보면 상황은 정반대다. 올해 들어 현재까지 유로존 주식은 1% 상승했고, 영국 주식과 닛케이 지수는 4% 상승했으며, 일본을 제외한 아시아 주식은 약 7% 상승했다. 반면 S&P 500 지수는 2.5% 하락했고 나스닥 지수는 4.5% 하락했다.

미국의 연료 가격 충격

미국 주유소 평균 휘발유 가격은 조사 기관에 따라 갤런당 4달러 직전 또는 약간 넘는 수준으로 25% 상승했으며, 디젤 가격은 현재 갤런당 5달러를 넘어섰다. 항공유 가격은 50% 이상 급등했는데, 이는 항공 여행 비용을 상당히 끌어올릴 것이 확실하다.

지금까지 미국 소비자들은 전쟁으로 인한 연료비 급등에 대해 놀라울 정도로 탄력적인 모습을 보여왔다. 하지만 이러한 고유가 상황이 당분간 지속된다면 소비자들에게 타격이 될 것이다. 아마도 이것이 채권 수익률 곡선이 평탄화되고 있는 이유를 설명해 줄 수 있을 것이다. 초기 인플레이션 충격이 지나가면 성장세가 급격히 둔화될 수 있기 때문이다.

전 세계적으로 평탄화되는 수익률 곡선

미국 국채 수익률 곡선만이 평탄화되고 있는 것은 아니다. 수익률 곡선이 미래 성장 전망에 대해 보내는 신호를 믿는다면, 채권 시장은 많은 선진국에서 경기 둔화가 다가오고 있음을 경고하고 있는 셈이다.

독일의 2년물/10년물 수익률 곡선은 2월 초 약 80bp 수준이었던 이후 계속 평탄화되고 있다. 최근에는 45bp까지 축소되어 1년 만에 가장 평탄한 모습을 보였다. 마찬가지로 영국의 수익률 곡선은 90bp를 상회하며 2018년 이후 가장 가팔랐지만, 현재는 평탄화되고 있다. 또한 정책 금리 인상에 직면한 호주의 수익률 곡선은 2024년 12월 이후 가장 평탄한 상태다.

수요일 시장을 움직일 주요 동향

• 중동 정세

• 에너지 시장 동향

• 뉴질랜드 경상수지 (4분기)

• 일본 단칸 조사 (3월)

• 일본 무역수지 (2월)

• 유럽중앙은행(ECB), 이틀간의 정책 회의 시작

• 브라질 금리 결정

• 캐나다 금리 결정

• 미국 내구재 및 공장 주문 (1월)

• 미국 생산자물가 상승률 (2월)

• 미국 연방준비제도(Fed) 금리 결정, 경제 전망 업데이트 및 점도표, 제롬 파월 의장 기자회견

원문기사 nL8N4051ZP