그래프-주간 세계 5대 이슈: 데자뷰?

런던, 3월16일 (로이터) - 중동의 전쟁으로 에너지 가격이 급등하고 있으며 (link) 2022년 인플레이션 급등으로 상처를 입은 중앙은행들은 곤란한 상황에 처해 있다.

정책 입안자들의 입장을 듣고 싶어하는 트레이더들은 미국부터 브라질, 유럽, 일본까지 중앙은행 회의가 예정된 이번 주 기회를 잡을 수 있다.

이번 주 세계 시장을 전망하는 런던의 아만다 쿠퍼, 다라 라나싱헤, 카린 스트로헤커, 뉴욕의 루이스 크라우스코프, 싱가포르의 래 위가 함께한다.

1/ 배럴 이상

전쟁의 빠른 해결에 대한 희망이 줄어들고 있는 것 같다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 전쟁이 끝났다고 선언했다 (link). 하지만 걸프만에서 유조선에 불이 났고 (link) 중동 전역의 석유 선적 및 운송 시설에 피해가 발생했으며 이란의 새 최고 지도자 모즈타바 하메네이 (link) 는 호르무즈 해협을 계속 폐쇄할 것을 요구하고 있다.

따라서 트레이더들은 조만간 휴전이 되더라도 석유, 천연가스, 비료 및 기타 석유화학 제품의 흐름이 정상화되기까지 (link) 시간이 걸릴 수 있다는 사실을 받아들이기 시작했다.

그 동안 유가는 배럴당 100달러 이상을 유지하고 있고, 천연가스 가격은 급등했으며, 투자자들은 올해 인플레이션과 금리에 대한 가정을 뒤흔들고 있다.

예측을 하기에 좋지 않은 시기이다.

2/ 여전히 금리 인하 모드인가요?

2월 예상외로 부진한 미국 고용보고서 (link) 는 트럼프 대통령이 오랫동안 촉구해 온 추가 금리 인하를 뒷받침한다.

그러나 중동 분쟁이 갑자기 (link) 상황을 복잡하게 만들고, 수요일 이틀간의 회의를 마무리하는 연준은 전망에 대한 압박을 받게 될 것이다 (link).

연준은 지난해 노동시장 부양을 위해 금리를 완화한 데 이어 두 번째 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상된다.

연준 펀드 선물은 유가 급등으로 물가 상승률이 이미 연준의 목표치를 넘어섰다는 우려가 커지면서 투자자들이 올해 금리 인하에 대한 기대감을 완화한 것으로 나타났다. 이로 인해 연준은 앞으로 몇 달 동안 트럼프와 새로운 충돌을 겪을 가능성이 있다.

수요일에 중앙은행 회의 (link) 를 개최하는 캐나다에서도 트레이더들은 연말까지 25bp 금리 인상 (link) 이 있을 것으로 예상한다.

3/ 굿바이 '좋은 곳', 안녕 미지수

목요일은 유로 지역, 스위스, 영란은행 회의가 예정되어 있는 유럽에 중요한 날이다.

유가 급등으로 에너지 수입에 의존하는 유럽은 어려운 상황에 처해 있다 (link). 초기 인플레이션 급등이 일시적인 것으로 여겨졌던 2022년의 기억 (link) 이 깊게 남아 있다.

현재 시장은 올해 말 유럽중앙은행과 스위스 중앙은행 (link) 의 금리 인상을 예상하고 있으며, 영란은행의 금리 인하는 빠르게 가격에 반영되고 있다.

수개월 동안 ECB가 '좋은 위치'에 있다고 강조했던 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 현재 ECB의 입장을 어떻게 보고 있는지 조사받을 가능성이 높다.

영국 중앙은행은 운신의 폭이 좁다. 불과 몇 주 전만 해도 3월 금리 인하가 널리 예상됐다. 상대적으로 고착화된 인플레이션과 새로운 상승 압력에 직면한 상황에서 금리 인하 가능성은 희박해졌다.

4/ 우리와 함께하고 싶으신가요?

호주중앙은행(RBA)과 BOJ(BOJ)는 G10 그룹에서 유일하게 금리 인상 모드로 전환한 두 곳이다.

중동 전쟁 (link) 과 인플레이션은 특히 석유 공급의 거의 대부분을 중동 지역에 의존하는 일본 (link) 의 투자자들에게 중요한 이슈이다.

RBA의 경우 전망은 좀 더 명확하다. 시장에서는 화요일에 기준금리가 25bp 인상될 가능성이 70% 이상이며, 고위 관리의 인플레이션 경고 (link) 에 따라 금리 인상 (link) 을 예상하는 이코노미스트들이 늘고 있다.

BOJ의 상황은 복잡하다.

에너지 가격의 장기적인 급등은 수입에 의존하는 경제에 저성장과 높은 인플레이션의 이중고를 가져올 수 있기 때문에 다음 금리 인상에 대한 기대는 혼란에 빠졌다 (link).

5/ 남아있어야 할까, 아니면 지금 떠나야 할까?

금리 다이얼 (link) 이 많은 신흥 시장에서 인하에서 인상으로 바뀌었지만, 모두가 그런 것은 아니다.

수요일에 금리 결정을 발표할 예정인 브라질의 정책 입안자들은 7월 이후 20년 만에 최고치인 15%의 금리를 유지한 후 오랫동안 완화 사이클을 시작할 것으로 예상되어 왔다.

그러나 이란 전쟁으로 촉발된 유가 급등으로 애널리스트들은 (link) 전망을 수정했다: 일부는 이제 50bp 대신 25bp 인하를 예상하고 있으며, 다른 일부는 정책 입안자들이 인플레이션 압력을 재고함에 따라 완화가 완전히 연기될 수 있다고 예측한다 (link).

튀르키예 중앙은행 (link) 은 금리 인하 추진을 중단했고, 폴란드의 정책 입안자들은 3월 초에 단행한 금리 인하가 당분간 마지막 인하가 될지 (link) 숙고하고 있다.